ETF基金近年来大受追捧，成了市场的“吸金王”。根据Choice数据显示，全市场ETF规模已突破2.4万亿元。不仅基金公司热衷发行各种ETF，最近连GJD也在买入沪深300ETF；另一方面，作为跨境资产配置工具，日经ETF、纳斯达克ETF、美国50ETF等跨境ETF近来也被爆炒，有的溢价率一度高达40%，至今部分高溢价仍在持续。
ETF允许在场内和场外两个市场转换交易，这就让跨场内和场外套利成为可能，溢价和折价是套利的关键。
ETF溢价率是怎样一种存在？
溢价率在不同的平台软件有不同的名称，如：溢折率、折溢率、溢价率，还有折价率，都代表ETF的折溢价程度，溢价率为正数，折价率为负数，都说明当下基金存在溢价。
想看溢价率，先看IOPV。
IOPV（Indicative Optimized Portfolio Value，基金份额参考净值），代表在一段交易时间内，申购和赎回清单中证券组合（含预估现金）的实时市值，主要反映当前ETF的估值水平——实际值多少钱。
IOPV由交易所计算，每隔15秒会公告一次。要注意的是，对于部分交易时间与A股完全错开的跨境市场，盘中的IOPV不会实时更新（套利难度大）。
溢价率=（场内交易价格-基金净值IOPV）/基金净值IOPV*100%
举个例子：当前ETF的交易价格是1.6850元，IOPV为1.6539元，那么该ETF的溢价率就是1.88%。这时意味着买入ETF，要比当前基金的实际净值多花1.88%；相反，此时卖出则可以比当前基金的实际净值多赚1.88%。
ETF的实际价格由一篮子的股票价格共同组成，构成ETF基金的净值。价格的上下波动始终围绕着本身的价值进行。所以，ETF基金的价格最终也必然回归到基金净值。
ETF溢价说明这只ETF被市场看好，需求大，大家愿意付出比基金实际净值更高的价值买入；反之溢价是负数，说明不被看好，大家愿意比基金净值更低的价格卖出。溢价过高时，往往提示偏离基金实际净值过多了，这时候就要意识到风险。溢价低时，则可以考量是否存在低估的情况。
另外，场外ETF联接基金跟踪对应目标ETF的表现，按当天基金净值申购，不存在溢价和折价的情况。
声明：本文涉及的基金分析研究及基金组合服务，仅代表个人观点，不构成投资建议和顾问服务，不作为买卖依据。基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现，基金投资有风险，敬请基于自身的风险承受能力理性投资。
