中国REITs先锋项目：应运而生，顺势而为

中国REITs先锋项目

2020年4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

北大光华再次走在时代前列，于2018年创办【中国REITs先锋项目】。在光华读REITs究竟是一种怎样的体验？让我们一起来听听同学们的所思所感。

与卓越者为伍，与志同者为朋

刘小平

银华基金管理股份有限公司

固定收益部副总监，董事总经理

我的职业与REITs的关联度非常高，我们公司对公募REITs产品非常重视，很早就已经开始布局，所以当得知光华开设【中国REITs先锋项目】之后，我就立即报名，但是由于报名者非常多，我第一期没有报上，后来很幸运报上了第二期。

我之所以选择来光华参加【中国REITs先锋项目】，有三个重要的原因：第一，光华管理学院是亚太最优秀的商学院之一，师资力量非常雄厚。【中国REITs先锋项目】汇聚REITs领域的领军者，老师们都是在金融、管理、法律、政界的大家，我们的授课教师团队可以说是超豪华的配置。我们的授课老师团队中有光华的教授，刘俏院长、张峥教授、陈玉宇教授等都是中国REITs领域研究的先锋人物，境内外REITs监管机构的监管者也是我们的老师。在我们的老师中，还有金融行业的资深专家，他们在REITs领域有丰富的实操经验。

新加坡交易所北京代表处首席代表谢采含老师对新加坡REITs从不成熟到成熟的发展过程以及现状进行了深入的分析。作为投资机构，我们非常关注所配置资产的业绩表现，对于全球REITs的业绩表现，谢老师做了非常清晰的讲解。除此之外，谢老师还对中国优质物业如何在新加坡REITs发行上市给出了非常专业的建议。

第二，我们班的同学们来自于整个REITs产业链上下游的企业，我们的同学中有不动产基金公司、银行、金融中介机构、资产评估机构、会计师事务所、律所的董事和高管，大家所在的企业都与REITs息息相关，都是非常重要的机构。未来在落地公募REITs产品的时候，我们的同学们能够提供多领域、多角度的建议与帮助，是拓展REITs业务的强大智囊团。

第三，我们的课程形式多样，安排得非常充实，不仅有课堂上的讲授也有外地调研，除了国内模块还设置了海外模块。这样的安排让我们能够将理论与实际很好地联系在一起，还能将理性认识与感性认识结合在一起。

在【中国REITs先锋项目】的学习使我收获颇丰。第一，在项目中我们接触到很多REITs成熟国家的案例，学习到不少经验甚至是教训；第二，对于中国未来公募REITs市场政策的走向有了前瞻性的认识；第三，在怎样创设与中国国情相关的REITs产品上我们得到了很大的启示。

我觉得如果要从事REITs事业，光华的【中国REITs先锋项目】是我们进入REITs领域的非常专业的平台，除了专业、系统的学习，我们能够结交很多REITs领域的专家，老师和同学们都是我们的强大支援力量。真心希望【中国REITs先锋项目】越办越好，为中国REITs事业输送更多优秀的人才。

纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行

罗冰清

澎润酒店专业咨询及资产管理

董事总经理/创始人

我觉得【中国REITs先锋项目】这个名字非常贴切，现在国内对于REITs的讨论非常热烈，光华走在了REITs研究的前端，对于我这样从事酒店行业咨询顾问工作十几年的人来说，能够参加【中国REITs先锋项目】的专业课程，无疑是一次非常好的学习和提升的机会。

2002年我从北大毕业，再回母校上课我依然收货满满。

第一节课的时候张峥老师就和我们说，REITs是不动产和金融行业的结合，这一观点带给我的触动非常大。很多人认为做REITs是金融行业的事情，对于不动产行业大家总觉得是隔着窗户看事情，这两个领域的从业者并没有密切的交流，我们不知道金融行业的专家们怎么处理问题，金融行业的人可能也不太懂不动产，尤其是酒店，因为酒店是一种非常复杂的不动产，但是大家都想做REITs这件事。

我觉得【中国REITs先锋项目】最有价值的一点是把这两群人集结在了一起，让我们能够互通有无。我们大家来自不同领域，但是有一个共同的愿景——REITs，所以同学们之间产生了很多很棒的火花。在上课期间，很多同学都成为了合作伙伴，我和很多同学在酒店项目上也有合作。

【中国REITs先锋项目】也与我从事的行业有很大的相关性。酒店行业面临着投资回报率低、资产退出难的情况，整个行业都非常头疼，大家很想知道未来的退出模式是怎样的。在与同学们交流的过程中，我得到了很多好的建议，对于接下来的道路和方向有了明晰的认识。

在整个项目中，企业考察是一个非常大的亮点。我们看过很多REITs案例，但大多都是通过书本，虽然也有一些实际操盘的专业人士给我们讲解案例，但这些始终是间接经验。在企业考察模块中，我们去砂之船、新建元、沪杭甬进行了参访，在现场的感受完全不一样。光华的号召力非常强，这些企业毫无保留地为我们分享了非常多的干货，讲述了在发REITs时的困惑和难点，这些对我的触动非常大。感觉以前纸上谈兵的东西终于在实践中得到了验证，他们曾经走过的弯路、从失败中得到的经验教训，对于我们进行REITs探索是一种非常有效的指导，特别有意义。

我觉得【中国REITs先锋项目】是一个特别好的平台，也是一个非常难得的机会。我们不动产行业和金融业的精英需要深入交流，对于对方所在的领域要有更全面的认识，我们才能把REITs事业做出一定的高度。在学习过程中我们结识了非常多的缘分，我们有时候开玩笑说，我们一个班级的同学就能够发一支REIT，因为我们班里集结了各种资源，我们同学中有投资方、有开发商还有律师，有的同学来自基金公司，也有同学像我一样是顾问，大家所在的企业涵盖了产业链涉及的全部领域。这个玩笑也从侧面说明了我们的资源的多元性，以及大家在各个领域的专业性。

在这个项目里，我们不止向老师学习，同学之间也互相学习，大家的经验和资源都非常丰富，同学们的无私分享使我们对REITs的理解更加丰满、深入。我们所有人都非常珍惜这样的学习、交流的机会，对于【中国REITs先锋项目】大家都非常不舍，感觉意犹未尽，我们有时候开玩笑说：“能不能续读，留级也行！”希望能够有更多人加入这个项目，共同推动中国REITs事业的发展。

做正确的选择，勇当先锋

宋科

北京市金杜（深圳）律师事务所

合伙人

光华管理学院一直是我非常向往的地方，在商学教育领域，光华非常有影响力。第一次接触到【中国REITs先锋项目】的时候，课程的逻辑性深深地吸引了我，从微观到宏观，从课堂讲授到课外实践，从光华资深教授的讲解到监管机构、中介机构老师的分享，我觉得这个项目的课程设置非常吸引人。而且我相信，在光华能遇到很多非常优秀的同学，现在看来，我的选择非常正确。

在整个项目中，给我留下最深刻印象的是“全球REITs实践探索”模块。发改委、证监会以及国内外交易所的老师们，从不同的切入点对REITs的实际案例、发展现状、未来前景等进行了细致的说明，对我来说非常有启发。我们走出课堂，去与REITs相关的各种机构参访，了解不同机构的特点和需求，对于REITs我们有了更真实、全面的了解。

在证监会、发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》之前，REITs就已经是市场关注的热点，我之前也比较关注一些有中国特色的元素，比如类REITs产品的私转公、基础设施领域REITs的偏好等。现在市场开闸，我相信国内REITs会迅速发展，也会有更多金融创新产品出现。

欢迎更多朋友加入我们，加入【中国REITs先锋项目】，把握时机，勇当先锋。

把握先机，众人拾柴火焰高

汪书福

深圳市脉山龙信息技术股份有限公司

董事长

在北大光华的学习使我收获颇丰。参加【中国REITs先锋项目】之前，我们觉得REITs可能就是不动产证券化，是一个金融的项目，但在学习过程中我们发现REITs能够解决很多现实问题。

大学毕业后我就去了深圳，我目睹了深圳在改革开放四十多年间的高速发展，深圳已经积累了大量的资产，未来在深圳、在湾区需要盘活存量资产。盘活存量资产不仅要把这些资产用到金融上，还要运营，使其能够带来合理的回报。我觉得REITs不仅连接了金融机构，连接了相关的投资市场，更重要的是它能够使运营能力得到挖掘，能够盘活存量资产，所以我认为REITs有着非常良好的前景。

参加【中国REITs先锋项目】，我们占得了三个先机：

第一个是时间。在国内REITs提出之前，光华就创办了这个项目，我们能够参加这个项目，也是抢占了先机。

第二个是高度。在国内REITs研究领域光华处于领先地位，在光华学习能够清楚了解国家政策走向，把握市场未来发展趋势，这一点非常重要。所以我觉得这个是很重要的。

第三个先机是人才资源。REITs是一个非常综合的项目，涉及很多领域，需要大量专业人员，不仅需要投资方，还需要中介商、律师、会计师等等。我们班里的同学来自各个领域，大家的关注点都在REITs上，所有同学的业务也都聚焦在REITs上，而且每个人都非常专业，能力非常强。在未来，我们会有大量的合作机会，有这样一群志同道合的伙伴，在参与REITs事业的时候我们会有得天独厚的优势。

凝心聚力，放眼世界

吴睿

第一太平戴维斯

深圳公司副董事长

作为房地产服务提供商，我们在工作中接触REITs非常多，也参与了许多相关的工作，参加【中国REITs先锋项目】的初衷，是希望在REITs这个专业领域进行系统、深入的学习。另一方面，从光华EMBA毕业后，我一直希望能够回到课堂听老师们的传授。

通过四个模块的学习，我的学习目标达到了。【中国REITs先锋项目】的课程安排非常棒，围绕REITs这个主题抽丝剥茧地进行探讨。在这里我们不仅掌握了理论知识，了解了非常多实践经验，企业参访也带给我们很多直观感受。我们的老师既有光华的教授，也有外聘的行业专家，比如REITs实操人员、中介机构负责人等。

新加坡是亚洲继日本之后第二个推出REITs的国家，也是亚洲第二大REITs市场，【中国REITs先锋项目】邀请了新加坡交易所的老师为我们介绍新加坡的REITs，还请了ARA资产管理有限公司的代表分享他们的实践经验，包括他们作为外资机构在中国房地产市场的实践。我觉得这样的安排非常好，我个人比较关注国内的类REITs以及香港地区的REITs，但是我以前很少接触新加坡REITs。通过这次学习我的专业知识得到了补充，同时，ARA也是我们公司服务的客户之一，我更加深入地了解了他们的需求，这对于我们日后服务像ARA这样的外资机构客户有很大的帮助。

还有一点也非常重要，通过【中国REITs先锋项目】我认识了我们班的同学们，我们班的同学来自多个领域，有开发商、有券商，也有第三方服务机构的决策层，在未来REITs事业的发展中，同学们之间会有很大的促进。

通过这次学习，我对于国内REITs的发展前景更加看好。刘俏院长给我们分享了一些数据，中国房地产存量有四百万亿，基建大概也有几百万亿的存量，所以说整个中国的不动产存量资产可能是千万亿级的。哪怕只有一个百分点到两个百分点的资产能够做REITs，也是一个十万亿级的市场，所以REITs在国内的发展前景非常可观。通过学习我们也清楚地认识到，在税收优惠等方面还有许多有待突破的地方，国内REITs要想与国际接轨要走的路还很长。

在【中国REITs先锋项目】我认识了很多志同道合的朋友，通过这个项目大家能够凝聚在一起，共同推动中国REITs发展。

意料之外，不虚此行

闫亮

北京阳光海天停车管理有限公司

董事长兼CEO

作为阳光海天停车管理有限公司的创始人，我从停车场运营开始做起，在停车行业摸爬滚打了十几年。停车场的不动产属性是它最重要的属性，在获取停车场的过程中，通过金融的方式对停车资源进行整合是一种非常重要的方式。我们获得了大量停车场经营权资产包，未来想要提升效率同样需要充分利用金融手段，所以我特别关注REITs的发展。

但是在参加【中国REITs先锋项目】之前，我对于停车场的资产属性以及如何利用金融工具，并没有比较系统的了解和学习。在课堂上我看到了很多REITs的成功案例，以及对REITs和ABS未来发展的探索，这些使我深受启发。

其实报名的时候我对这个项目的期待并没有特别高，只是抱着试试看的心态，想了解一下REITs发展的大致方向。在我原来的设想中，参加这个项目无非就是听一听金融方面的理论知识，了解一下宏观政策和方向。但是在学习过程中我发现不论是课程内容、课程形式还是我的收获，都远远超出我的预期。不仅有知名教授为我们讲解金融专业的知识和REITs相关的研究理论和成果，还邀请了很多REITs、ABS从业者进行实际案例分享，从别人的实践中获取经验和教训，理论结合实际，【中国REITs先锋项目】这种安排非常好。

我觉得REITs在中国的发展是大势所趋，虽然目前还需要克服一些障碍，通过老师的教学和同学们的讨论，大家都感受到REITs的脚步离我们越来越近了。

我觉得光华的【中国REITs先锋项目】是中国REITs的推动者，这里汇聚了一大批有先进战略思想的人，他们可以说是国内最早探索REITs的人。参加这个项目的同学们也都有着丰富的行业经验，他们既是益友也是良师。

秉承家国情怀，书写产业新篇章

杨毅

深圳天安骏业投资发展（集团）有限公司

董事总裁

作为光华EMBA校友、DBA项目在读学员，我对“因思想而光华”这句话感受颇深，我本身从事科技产业园区的开发和运营，对REITs非常感兴趣，未来也有很多实践方面的需要，所以我和我的同事一起参加了【中国REITs先锋项目】。

在光华的学习使我们的视野更加开阔，做任何一项事业都需要前瞻性、全局性的视野，这样才能在未来的实践中采取有力的举措。【中国REITs先锋项目】为我们打造了一个良好的行业生态，这个项目非常注重实践，注重实操环节。我们的老师们都是业界翘楚，我们班的同学也都是各个领域的专业人士，所以说光华为我们营造了一个非常好的行业生态。

通过这次的学习，在面对新情况的时候我们的思考更有逻辑性。过去我们思考的更多的是自己需要什么，现在我们有了更加开阔的视野和完善的生态，当新的政策出台时，我们会更加清楚政府为什么要推出这样的措施，这些举措会对实践产生什么样的影响，会带来哪些问题，我们应该有怎样的期待。如此我们能够更加清楚自身的角色，能够对商业模式进行优化。

光华的家国情怀给我留下了非常深刻的印象。老师们讲课的时候开篇紧扣国家2035-2050年目标，据此分析我们如何探索实现这一目标的路径，为了实现这一目标应该采取哪些重大举措。现在投资驱动变得越来越乏力，盘活存量资产提升使用效率这一点被越来越多的人所关注，这也是人们对REITs的关注度越来越高的原因。以国家目标为驱动进行思想构建，这一点使我印象深刻。

过去几十年经济高速发展，我们的基础设施建设也发展迅速，但在这个过程当中也出现了一些问题，例如重投资轻运营，在后续价值开发及价值维护方面缺乏系统的逻辑和工具，沉淀了大量的资产。想要解决这些问题，REITs是一个非常好的方式，同时也需要各个领域的人们共同努力。

中国REITs先锋项目

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