大家好，我是债财喵。
如果大家经常看我文章，应该会发现，我最近倾向于通过一些案例来给大家讲一些可转债的干货知识。
可能有些人对此并不感兴趣，他们只关注眼前，只关心当下赚不赚钱。
但我也相信，会有另外一些人，能坚持从这些细微的学习中不断积累，最后让自己更加强大。
话不多说，今天给大家带来3个转债案例和1个新债分析。
01
昨晚，荣晟环保提议下调荣晟转债的转股价。
这个事儿为啥值得说？
因为一来，荣晟转债本身的转股价下修条款，在时间和价格两方面都比较宽松。
主流的触发条件都是“连续30个交易日内有15个交易日中，正股收盘价低于转股价的85%”，而它家是“连续20个交易日中有10个交易日，正股收盘价低于转股价的90%”。
二来，荣晟转债昨天的收盘价是106.521元，溢价率是19%左右。
正常来讲，价格在100元以上，溢价率也不高，而且转债剩余时间还有5年多，这种情况下其实并没有多少下修转股价的压力。
在下修条款容易被触发，以后还有很多机会，而且现在又确实没什么压力的情况下，公司在一满足条件就提议下修转股价，促进转股（bu xiang huan qian）的意愿真的很强了！
比起很多“死到临头”还不肯下修转股价的公司来说，荣晟环保真的是个耿直boy。
不过最终能不能下修成功，还得看后续股东大会的结果，但我认为成功的可能性还是很大的。
这个利好消息今天在盘面上也有所反应，荣晟转债收盘涨幅2.89%。
那既然是利好，现在还能不能上车呢？这个时候，套利空间已经被3%左右的涨幅消化掉不少了，所以我暂时不会考虑。
02
下修转股价其实挺常见的，但大家见过向上调整转股价的吗？
前些天，晶瑞转债就出现了这样的情况。
咋回事呢？因为按照规定，如果公司发生派送红股、转增股本、增发新股、配股、派发现金股利等情况，转股价格也要相应地进行调整。
（转股价调整公式）
其实因为分红而调整转股价的情况挺常见的，比如玲珑转债最近就属于这种情况，按照调整公式，它的转股价格将由18.55元/股下调到18.12元/股。
而晶瑞转债呢，则属于因为增发而调整转股价的情况，按照公式计算之后的结果是上调。
这种情况虽然比较少见，但是也不是没有发生过，比如平安转债、光大转债、崇达转债，在很久之前都曾有过这种情况。
今天跟大家说这个，其实是想让大家get一点：
转股价上调或者下调，都是可能发生的。
而因为上面说的那些情况而调整转股价的，通常变化幅度不会大，所以本质上也不会有太大影响，对此不需要太过纠结。
03
其实今天的重磅是第3个案例：维格转债。
维格转债是为数不多的、价格较长时间在100元以下的转债，现在的价格仅不到92元。
前段时间，公司提出了“回购注销部分限制性股票”的议案。
回购会导致注册资本减少，所以圈内一些转债投资人就坐不住了。
因为按照《公司法》第177条的规定，如果公司要减资，债权人有权要求清偿债务或者提供相应担保，可转债投资人也应该属于这里说的“债权人”。
因为维格转债半死不活的，公司的业绩又差得很，所以对于转债投资人来说，如果能提前获得清偿，那自然是最好的选择。
其实之前，洪涛转债和永鼎转债也有过类似的情况，洪涛股份认为转债投资人并不属于这里说的“债权人”，这事儿还闹到深交所那去了。
最后，它俩都只好通过下修转股价来缓解“投资人要求提前清偿”带来的压力。
不过回到维格转债的问题上，能不能也选择下调转股价呢？
维格转债的正股锦泓集团目前的每股净资产是9.85元，正股价是6.55元，按照募集书的要求，转股价不能低于每股净资产9.85元。
所以即便转股价调低到下限9.85元，转股价值也就差不多66.5元的水平（100/9.85*6.55），无济于事。
所以之前圈内有些人在猜测，公司会不会修改募集说明书，突破“下修转股价不得低于每股净资产”的限制，这在转债市场上可是史无前例的。
没想到的是，昨天这事儿有了一个让人意外的结果：回购的事儿直接被掐断了。
不得不说：我们又一次见证了历史！
在这个问题上，不知道以后会不会有公司直接给转债投资人提前清偿。
如果那样，就又是一个历史事件了。
04
好了，最后是新债时间，明天有一支新债中矿转债，我的评级是适当申购，下面看详细情况。
1）基本信息：
2）公司资质：
①基本介绍
公司中矿资源主要是做地质工程技术服务的，客户主要是一些大型的矿业公司。
公司是我国相关领域里首批成规模“走出去”的企业，市场范围挺广的，覆盖20多个国家和地区，目前在国内和国外市场的营收占比相差不大。
技术优势比较强，业务范围也在陆续扩展到稀有轻金属等领域，还涉及到锂电池原料。
在现在的宏观形势下，业务受到了一定的影响，后续的状况还要看整体经济形势的变化。
②财务状况
前几年的业绩平平，这两年有所爆发，营收和净利润都有大幅增长。盈利能力没有太亮眼，不过整体比较稳定。
现金流情况前几年不是特别好，到了2019年才有比较可观的经营现金净流入。
③正股方面
正股近期的走势还可以，综合估值水平也处于中间位置，比较合理。
正股涉及的概念有锂电池、稀缺资源等等，对于股价的涨跌会有一定的触发作用，但估计作用不大。
3）参考标的：
综合各种条件，可以参考亚泰转债，目前的溢价率是9.35%，今天的收盘价是112.4元，上市以来的均价是109.442元。
4）综合建议：
中矿转债规模比较小，评级稍差一点，不过转股价下修条款比较宽松，转股价值还不错，纯债价值很高。
公司的资质一般，成长性也不太突出，正股估值比较合理，正股的上涨触发因素比较一般。
综合看下来，评级是适当申购（积极申购>建议申购>适当申购>谨慎申购>不建议申购），预计上市首日的合理价位在110元附近，长期投资价值一般。
