越南大幅出售国有企业，事情有新进展，越南经济或将倒退回原形_

近年，越南经济取得了较为亮眼的指数增长，也一度被称为亚洲经济奇迹。不过，进入2019年以来，越南经济就暴露了一系列的弊端。迹象表明，越南经济增长或戛然而止，或将倒退回原形的可能进一步增大。

彭博社近日报道，越南第一季度经济增长放缓。越南综合统计办公室表示，越南第一季度国内生产总值较上年同期增长6.79％，低于先前报告的去年第四季度的7.3％，也低于2018年同期的7.45%。为此，越南承诺保持货币稳定并抑制价格压力，以帮助支持经济增长。

越南胡志明市 / 图片来源FT

不过，事情的最新进展是，越南媒体“越南新闻”日前援引越南经济与政策研究所（VEPR）报道称，越南经济面临进一步的不确定性。Vepr报告指出，越南济增长在很大程度上仍然依赖于外国人直接投资及出口。而1月份越南停业的企业数量异常高，达到23082家，创下了近十年来的最高记录。这也是越南在过去两年连续大幅出售国有企业后，该国企业的最新表现。

我们近日提及，为了偿债，越南在2017年出售国企股权募集了约60亿美元的资金。而到了2018年初的时候，越南当时宣布计划出售的国企股权规模是此前一年的6.5倍。再结合前面提及的越南企业或正陷入的停业潮，Vepr报告称，这些数字表明越南企业仍然疲软，商业环境需要改善。

基于此，Vepr认为，尽管越南在大举发展制造业，但越南需要改商业和劳动质量环境。报告称，越南面临的挑战正在向前推进，当时该国的基础设施还没有准备好接受生产转变的浪潮。VEPR还敦促越南需要创造一个良好的营商环境。并应该解决预算赤字和公共债务问题，为经济增长创造更坚实的基础。Vepr预测，越南第二季度经济增长将放缓至6.32%。

上述迹象再度佐证了我们曾指出的，越南经济由于负债累累，而不堪重负，该国制造业的发展进程不足以应对高企的债务困境。早在三年前，越南的债务总额就已逾1250亿美元。而汇丰银行预计，今年越南的公共债务可能逼近该国GDP的65%的债务比例上限，将越南列为东南亚最需要巩固财政的国家。

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但越南央行数据显示，越南外汇储备仅为635亿美元。加拿大皇家银行曾指出，借贷能力有限的经济体受到高油价的冲击会非常大，越南就是其中之一。分析认为，在高油价，高外债，低外储这一恶性循环的冲击下，如果越南的一些企业在短时间内找不到有效的融资渠道，前面提到的越南企业停业潮或还将继续。

雪上加霜的是，越南媒体nhandan指出，越南还面临通胀压力增加，畜牧业疾病扩大，出口营业额增长缓慢以及几种主要农产品出口周转率下降的诸多困扰。事实上，越南经济在一定阶段实现了较快速的增长，并不足以说明该国具备经济持续繁荣的基础。尤其是越南经济的一些客观条件可能还没有准备好大力发展制造业，而成为下一个世界工厂的因素。

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例如，除了我们提及的外汇储备不足，债务高企，能源储备能力之外，劳动生产率和技术效能也是越南经济继续向前发展的障碍。据越南媒体Vnexpress报道，越南经济的现实问题还在于低劳动生产率，经济效率和竞争力，而在这些问题还没有得以有效解决时，越南又面临中等收入陷阱的风险。尽管越南去年30年人均GDP飙升了27.4倍，去年达到近2,590美元，但马来西亚在20年前与之相似，实现了这一数字。泰国15年前，印尼10年前也是如此。

此外，在世界经济正向工业自动化时代转变的当下，即使越南的劳动效率高，如果没有先进的技术、理念、管理方法，也很难参与更为广泛和精密的世界生产分工。越南规划与投资部长Nguyen Chi Dung表示，如果越南没有赶上工业4.0列车，越南与其他国家之间的真实差距就会越来越大。