全球货币“大溃败”可能即将来临，罗杰斯：或只有一种方法能幸存

7月15日纽约尾盘，长期美债收益率下跌，投资者等待即将发布的美国零售数据，美国10年期基准国债收益率跌3.32个基点，报2.0887%，两年期美债收益率跌1.81个基点，报1.8290%。30年期美债收益率跌3.6个基点报2.6106%；五年期美债收益率跌2.65个基点报1.8444%。

而自5月20日以来，各期限关键美债收益率已经有多次出现重挫，曲线倒挂现象进一步加深，美国3个月和10年期国债收益率曲线倒挂水平扩大至10个基点，且为十二年来的首次出现倒挂，一些专家表示，如果倒置的情况再发生，则意味着一至两年后可能出现经济衰退。

过去60年里，每次因金融市场和货币大溃败造成的经济衰退前，收益率曲线都会出现倒置/图数Busin

虽然，美联储持续发出货币流向强音（降息），然而，美元指数仍在震荡上升及油价上涨推动通胀似乎正在成为世界经济的“三剑客”，同时，我们也注意到，尽管目前美元已接近于这一轮货币紧缩周期的尾部，但从目前看美元对市场的“吸筹”效应仍在继续，换句话说，当前世界正在进行一场货币吸筹的竞赛。

图片数据显示目前正处在第三轮强美元周期中

这里的逻辑是，随着以美联储为首的全球最大央行实施宽松政策，新兴市场及发达市场的政策制定者将更愿意效仿，印尼、韩国和南非本周的利率决定可能会证明这一点，这样的话，问题就在于全球经济增长放缓的阴影会以多快的速度把投资者赶回到美元的避风港。

对此，资产管理公司Aviva的分析师Stuart Ritson表示，这个过程最多可能只有一两个月的时间。虽然近几周的利差交易有利于墨西哥比索、俄罗斯卢布和波兰兹罗提，但这是一个战术游戏，预计不会持续太长时间。

而引起2018年新兴市场风暴的土耳其、新西兰、阿根廷、巴西货币也再次来到风暴眼，南非、智利、墨西哥、哥伦比亚、印尼等股债汇市场也将均出现不同程度的下跌。与此同时，欧元、英镑、韩元兑美元也在本周接连出现重挫，分析师称，投资者更加看跌欧元，因尽管美联储未来将会降息，但美国公债收益率料将维持在发达市场最高之列，在过去三个月英镑已经贬值4%，是表现最差的主要货币。

虽然，俄罗斯货币是今年的赢家之一，年初至今已经上涨了11%。但PKO Bank Polski的分析师Kosaty预计（今年第二季度卢布最准确的预测者），到年底，这一涨幅将基本消失，彭博社分析师David Finnerty表示，韩元也更容易受到政策宽松的影响。尽管韩国央行降息并非已成定局，但很大程度上由科技驱动的经济放缓以及与日本不合时宜的争端不久将迫使韩国采取行动。

对此，太平洋投资管理公司的全球经济顾问Joachim Fels在7月15日最新发表的一份报告中写道，不能再排除全面爆发货币战争的可能性，即包括美国在内的主要央行和政府故意压低本币汇率，紧接着，摩根大通进一步表示，美元仍然相当强劲和市场需要看到更多的增长触底正是现在新兴市场货币面临两个挑战，而知名趋势预言家Gerald Celente也在近日撰文警告，从以上市场反馈来看，这可能也意味着，一场全球货币“大崩败”或即将来临。

知名趋势预言家、杂志出版商Gerald Celente/图片来源Talk Network

与此同时，正如下图所示，近几个月以来，反应各资产类别风险程度的美银美林的全球金融压力指数再次回到正值并跃升至逾半年高点，这表明金融市场压力超过正常水平，这也印证了知名趋势预言家Gerald Celente日前警示的货币溃败风险信号越来越强的分析。

图片数据显示，数字为正值时通常表明金融市场压力超过正常水平，也暗示未来市场将会出现更多的动荡

这对市场造成的冲击远大于2018年意大利、土耳其和阿根廷等市场危机引发的震荡，随着主权货币，尤其是一些“三高”经济体货币的贬值和金融市场出现震荡，Fels将当前形势描述为“货币冷战第三轮”，有进一步升级的风险。而我们也多次强调，美债收益率曲线、美元指数上升和近二周以来的油价急涨推动通胀似乎正成为影响全球金融市场的“三剑客”。

对此，美国金融网站Zerohedge指出，除非各国央行都能突然来个大转弯，此时，只能是通过更大规模的印钞进行货币重置，而货币重置的本质就是人为制造通胀的跳涨，这就意味着包括黄金在内的滞胀商品等资产也会升值，实际相当于用货币手段强行让全社会的负债率下降。

对于投资者来说，多听听一些市场警告声总不是件坏事。相反一面，冷静下来我们也会发现，市场的下跌将会为精明的投资者带来买入机会，而这些对投资者来说，将意味着什么？

对此，一些市场观察家甚至认为，这是一个新时代的开始，黄金再次恢复支持货币或特别提款权。显然，这需要对美元进行大幅度的黄金重估，以实现对未偿还债务的充分保障。

曾成功预测量化宽松政策、货币历史波动的传奇人物埃格冯格雷耶斯近日在GoldSwitzerland上撰文认为，世界可能正在进入一个赤字支出不再有效的时代，现金或法定货币随着时间的推移价值总是会下降，而自1900以来，所有货币的价值均下降了95％至99％，同时，我们将看到所有主要货币都达到零的内在价值。

自1913年以来美元相对黄金已损失了95%的价价值

GoldSilver高级分析师Jeff Clark进一步解释认为，黄金在市场崩盘和危机期间的表现优于股票，而股市崩盘期间黄金表现优于股票的原因在于黄金与股票呈负相关，这是一种危机对冲，如下图数据所示，在过去几十年的各种危机中，黄金不仅胜过股票，甚至还超越了被许多人认为是危机时期最安全的美债资产，全球最大资管贝莱德的分析师Thomas Holl也在本周一指出，在去年10月至12月期间，黄金已经证明了其避险作用。

这里的逻辑是，黄金恰恰因为具有恒定信用功能特征才赋予了价值，比如，黄金不必用季度业绩取悦股东；黄金没有交易对手风险；黄金的供应有限，法定货币和股票则不然；黄金更是一种价值储存手段，尤其是在危机和股市崩盘期间，股票虽有其独特的优势，但在多数情况下会随着市场的变化而变化。

对此，知名贵金属经纪商Forex-trend首席技术策略师Anton Kolhanov撰文表示，只要金价位于支撑水平1409美元/盎司上方，那么黄金仍然处于上涨趋势，金价并有望继续上涨，BubbaTrading首席首席市场策略师Todd Horwitz则撰文称，“经过上周黄金市场的疯狂波动，目前黄金似乎已准备好“冲刺”。金价正在重演5月初和6月初的走势，金价应该会涨到1500美元，似乎有很多黄金多头在等着入市，金价若突破也就不足为奇。

值得一提的是，随着近期金价站上1400美元关口，中国市场黄金品种成交量的上升也引起了国际交易员的关注，投资者期盼“中国买家”继续发力，正如下图数据，上海黄金交易所（SGE）黄金T＋D的成交量就在过去两个月显著增加。

另一面，美联储主席鲍威尔也在上周表示，美国经济前景已经黯淡，许多人呼吁降息，他的鸽派言论为7月31日的降息打开了大门。分析师表示，假如鲍威尔再度发表鸽派言论，美元可能会再受打击，而这对于黄金而言将是利好消息。

与此同时，据世界黄金协会和主要央行公布的最新数据显示，黄金已成为包括中国、俄罗斯、印度、波兰及土耳其等多国央行的一个重要投资标的，据该协会提供的全球黄金ETF流量数据显示，2019年6月的流入量是过去七年来的最高水平（上图），而实物金银货币的抬头，这也将会反作用于黄金的价格。

罗杰斯/ 图片来源Harpersbazaar

而被誉为最富远见的华尔街金融大鳄吉姆.罗杰斯也在最近建议投资者“要为最坏的市场环境做准备”，“保护自己投资的唯一办法将是投资自己所熟知的领域，唯一的幸存者是那些知道自己做什么的投资者”，罗杰斯为我们做了解释，他指出，从2008年以来就没有发生过非常严重的金融市场危机，这就需要引起我们警惕了，这是不同寻常的，因为，美国每4-8年就会出现一次金融问题。（完）