美国经济或发动“货币战”,越南经济受损严重，去美元化不可避免_

过去数十年间，在美元牢牢占据全球货币之王的过程中，美国经济凭借这一优势，非常轻松地获取着全球宝贵的物质财富。与此同时，美联储凭借美元不同时期的张驰，也在全球范围内不断收割着多个高外债低外储脆弱市场的财富利差。

投资经理Patricia Perez-Coutts曾表示，美联储货币举措会随时拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手...其他整群牛羚会继续前进。显然，这是不公平的国际货币格局，从某种意义上来讲，这可以称之为美国经济单方面控制的“货币战”。无独有偶，事情又有了最新进展。

英国《金融时报》网站7月16日发表题为《在鲍威尔准备行动之际特朗普的货币战言论在继续》的报道称，尽管美联储近日表示降息将减轻美元升值对经济的影响，但是，特朗普对强势美元的关注或还会继续。

值得注意的是，在这一货币理念之下，美国财政部不断将全球多国列入货币操纵监控名单中。荒唐的是，尽管欧元是由欧洲央行统一调控，但欧元区的德国、意大利和爱尔兰依然还是被添加到货币操纵监控名单中。与此同时，越南经济由于近年增长较快，也被列入名单之中。特朗普更是表示，或将对被列入名单的国家实施制裁。

显然，美国经济正在用事实告诉世界，其正在滥用美元的地位，当然，如果将美元已经对石油国伊朗、委内瑞拉的经济开启限制也加以计算的话，美元地位几乎滥用到了极致。而美元为所欲为的现象，在世界经济体系中，对任何一个市场都是不公平的。

值得注意的是，过去一些高度依赖美元的经济体，也正在因此变得越来越脆弱，甚至由于外储薄弱，外债高企或正在成为”玻璃之国“。其中，越南经济就非常明显。国际货币基金组织7月16日表示，预计2019全年越南经济增长率将从2018年的7.1％高点放缓至6.5％。而世界银行本月稍早前的报告也预计，2019全年越南的GDP增长将减速至6.6％。

此外，今年一季度越南经济增长率从2018年同期的7.5％增速放缓至6.8％。这些迹象都表明，越南经济在经历了高增长后，突然进入增长的颓势，甚至开始“补跌”。而这背后则暴露出越南经济依赖美元债务，当美元抽离后的脆弱性。

我们知道，自2015年底至2018年底的三年间，美联储加息9次，这就导致阿根廷、土耳其等市场在2018年陷入美元荒的困境，而越南基于此前出口的相对强劲，使得2018年表现出经济的亮眼，但进入2019年之后，由于美国经济不断从货币、经贸上对越南设置不同的障碍，导致越南经济或陷入增长乏力，甚至衰退回原形的困境。

比如，据美国商务部7月初时宣称，拟对韩国等地生产并在越南加工的特定钢铁产品加征最高456%的进口关税。这就意味着，美国并没有放过越南经济，这势必会影响越南本已脆弱的财政收入和国际账目收支平衡。不仅如此，早在去年三月，美国商务部就宣布对越南虾征收反倾销关税的初步结果为25.39%，远高于此前的调查结果。那么，越南具备应对美元经济风险的能力吗？

我们从越南经济的债务情况上，就可以发现，越南经济并不具备抵御风险的强大能力。我们仅参照2016年的数据发现，据《西贡经济时报》报道，截至2016年底越南债务总额已逾1250亿美元。再对比前面的百分比数据可以看出，最近两年越南的债务总额一直在不断飙升。汇丰报告预测，越南或在2019年逼近65%的债务比例上限，已将越南列为了东南亚最需要巩固财政的国家。

越南债务与GDP之比

加拿大皇家银行认为，越南经济借贷能力非常有限。而资产管理公司Dragon Capital首席投资官Bill Stoops在接受CNBC采访时称，越南经济并没有在全球经贸中大规模受益。请记住，越南一直需要资金来帮助弥补其预算赤字。

值得一提的是，越南有限的财力目前尚无法满足本国基础设施的建设，这令不少分析师对越南近年亮眼的指数增长大跌眼镜。据越南媒体报道，越南河内至胡志明市的高速铁路项目预计估计耗资587亿美元，但目前却正遇到资金的障碍。

据惠誉分析师称，融资将是该项目面临的最大挑战。高昂的资金使越南这一高铁项目的成本已接近越南2017年GDP（2239亿美元）的25％。越南过去五年的预算赤字平均占国内生产总值的5.4％，很可能不得不通过发行公共债务筹集资金。但是，越南经济正受制于65%的债务上限，因此越南这一高铁项目的融资将面临融资困境，这可能导致延迟，或者在最坏的情况下，取消项目。实际上，此前已有先例了，据悉，2018年因为融资困境，越南就取消了一个价值7.5亿美元运输建设项目。