中国增加100吨黄金储备，抛810亿美元美债，美联储顾忌的事或发生

过去半个多世纪以来，经济全球化成就了美元的地位，进而也使得美国经济凭借美元的优势，而在全球范围内非常轻松地获得更多的物质财富。特别是当美国于1971年单方面废除布雷顿森林体系金本位制后，黄金作为全球恒定货币的光芒也被美元掩盖住了。

而在全球多国外汇储备中，美元和美债也渐渐成为主要角色，黄金则降为次之。不过，这都是建立在美国经济良好信用基础上，一旦这一信用下降，美元的地位则面临被替代的可能。值得注意的是，自2018年以来，这样的景象或正在发生。

数据显示，2018年，全球央行共买入约650吨黄金，为1971年美元与黄金脱钩以来，买入黄金最多的一年。而根据世界黄金协会9月发布的数据显示，截至2019年7月，全球官方黄金储备共计34,407.58吨。据报告，年初至今全球各国央行的净购金量已超过400吨，这仍是自2010年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。

澳新银行预计，未来几年的全球央行购买狂潮可能会持续存在。该行经济学家约翰•沙玛（John Sharma）表示，特别是中俄等主要新兴市场国家，都在使外汇储备更加多元化。随着全球越来越多经济不确定性普遍存在，黄金提供了理想的对冲，因此将受到全球央行的追捧。

实际上，专家关于中俄引领全球央行增持黄金潮的说法，我们通过以下的数据就可以佐证这一观点。俄罗斯继去年成为全球最大黄金买家后，今年一直在持续增持黄金，俄罗斯7月黄金储备增加12.18吨，由2,207.1吨增至2,219吨。而最新数据显示，中国自2018年12月至今年8月，已连续9个月增加黄金储备，截至8月末，中国黄金储备为6245万盎司（约1942.41吨）。

对于中国突然打破沉默发出黄金信号，彭博社如是说：自去年12月恢复采购黄金以来，中国黄金储备已累计增加了近100吨黄金。以吨位计算，8月份的增持量为5.91吨，此前8个月增加了约94吨。也就是说，按外媒的这一说法，从去年12月至今年8月，中国黄金储备累计增加了约100吨黄金。

与此同时，我们通过上图也可以清晰地看到，在2016年第四季度至2018年12月的数月间，中国黄金储备几乎一直处于同一个水平线，没有发生过变化的阶段。显然，在去年12月，中国外汇储备格局正发生着悄然改变。而按美国媒体CNBC和俄媒RT等外媒的分析报道，一旦中国如同俄罗斯一样大幅囤积黄金，并抛弃美债这一美元核心资产，对美国经济和美元的冲击或将是难以想象的。

值得注意的是，俄罗斯曾经是前十大美债海外持有者，而到了2018年，俄罗斯突然大手笔抛售美债，去年不到几个月的时间，就抛售了约85%的美债。再加上前几年抛售的美债数量，近年俄罗斯累计抛弃了约93%的美债，俄媒称，俄罗斯正在向持有美债为0而倒计时。分析认为，俄罗斯等国正在用大量黄金和美债清0的进程和方式而走上一条与美元隔离之路。

那么，在中国累计增持约100吨黄金的进程中，抛售了多少美债呢？我们查询美国财政部国际资本流动报告TIC，在去年6月至今年5月的12个月间，中国（内地）共减持了810亿美元的美债。这一抛售的数量已超过德国目前持有的792亿美元。尽管中国（内地）6月增持了非常少量的23亿美元美债，目前持有1.1125万亿美元，但需要注意的是，在中国连续24个月都是全球最大美债主后，已经成为第二大美债主了。

而美最大海外债主易主，日本或正在接盘这件事，并非偶然，这背后的核心逻辑正是折射出美元和美国经济信用减弱过程中，中国的外汇储备选择日益多元化和综合化。这或也是全球主要新兴市场国家不断剥离美债的一个关键信号。值得一提的是，自2018年以来，全球至少22个美债主在不同月份不同程度地减持了美债。

与此同时，随着人民币国际化进程不断加大，在许多新兴市场国家不断抛弃美债，增加人民币和黄金等非美元储备进过程中，全球经贸交易也正在不断与美元脱钩。亦如英国央行行长马克.卡尼数月前就表示，我认为我们最终可能会拥有美元以外的储备货币。全球金融体系的演变目前落后于全球经济，并且发达经济体的金融资产集中度不对称经济活动。

卡尼称，新兴市场经济体在全球活动中的份额现在为60％，但其在全球金融资产中的份额却落后于约三分之一。目前国际贸易的一半以美元计价，但随着经贸的转变，实际和金融之间的脱节可能会减少，并且在此过程中可能会出现其他储备货币。首先，我预计这些将是现有的货币，例如人民币。“中国提供人民币计价的绕过传统美元事件的选择，例如原油人民币期货。”

事实上，卡尼关于人民币将发挥大作用，以及作为储备型货币趋势加大的预期，在过去一年在石油交易中已非常明显。例如，在美元对石油国伊朗开启金融限制之前，伊朗就宣布将人民币列为主要外汇货币，以替代美元。此外，俄罗斯已在向中国出口石油过程中创立了部分无美元化环境。另据路透社去年二季度报道，中国一家石油企业已签署了首笔以原油人民币期货计价的中东原油进口协议，并计划签署更多此类协议。这就意味着，中国买家拟用人民币大规模交易石油。

不仅如此，同样拥有储备货币的多个发达市场也正在加大向人民币靠近的力度。比如，德国、法国、意大利和欧洲的央行都已将人民币列为外汇储备，德国央行一位负责人称，将人民币列为外汇储备，这是由世界经济的客观情况决定的。而英国、日本都与中国央行签订了本币互换协议。

值得一提的是，按多家媒体近日的解读，中国的数字货币或也将呼之欲出。据俄罗斯卫星通讯社9月7日报道称，在世界经济不稳定的关口，数字资产开始受到投资性需求。正是在这段时间内，中国可能向全世界推出第一种国家加密货币。

另据《日本经济新闻》报道，一项调查显示，2015年建成运行的人民币跨境支付系统(CIPS)2018年的交易额同比上年增长8成，达到26万亿元。不仅如此，不久前，更是升级了人民币跨境支付王牌CIPS二期。数据显示，CIPS已为境外900余家银行法人提供服务，该系统业务范围已覆盖162个国家和地区。

我们将中国外汇储备日益多元化；累计抛售810亿美元美债；共增持约100吨黄金；中国买家拟用人民币大规模交易石油；或即将推出国家加密货币；人民币跨境支付系统全球履盖等多重现象结合在一起，就可以看出，中国作为全球第二大经济体的影响力已扩展到世界货币格局领域。而这些现象，都是不断滥用美元地位的美联储所非常顾忌的事，但却的确发生了。分析认为，这也是近期美债收益率曲线持续倒挂，美国经济或正陷入萧条信号背后的一个重要推动力。（完）