在历经两度撤拍及一次流拍后，财信吉祥人寿保险股份有限公司（以下简称“财信吉祥人寿”）股权再返拍卖场。近日，财信吉祥人寿的4000万股股权作为标的第四度亮相在阿里拍卖场上，且价格大降20%。时隔近两年，与财信吉祥人寿“跳水”的起拍价相伴的是其节节高的净利润，以及与净利背道而驰、大幅下降的保险业务收入。漫漫股权转手之路上，财信吉祥人寿质押股权拍卖究竟历经几番波折？“增利不增收”的现象，折射出该公司业务结构何等隐疾？而近年来数字化转型的变革举措，又能否成为财信吉祥人寿驶上白热化同业竞争“加速赛道”的助推器？
4000万股股权坎坷拍卖路
近日，阿里拍卖网公开信息显示，财信吉祥人寿4000万股股权将于5月24日进行司法拍卖。截至北京商报记者发稿，该场拍卖已有159次围观，2人设置提醒。
关于这4000万股股权在拍卖场上的流转，财信吉祥人寿回应北京商报记者称：“公司股东拍卖所持我司部分股权，不会对公司正常经营产生任何影响。”
而对于此次财信吉祥人寿股权司法拍卖的降价，业内人士认为，这是正常的市场化调整。经济学家宋清辉便评价称，此举应该是为了吸引更多投资人参与财信吉祥人寿的股权竞价。
这并非财信吉祥人寿这部分股权首次进入拍卖场。据悉，相较于前两次4040.8万元的起拍价及评估价，此次司法拍卖评估价未变，然而起拍价仅有3232.64万元，“跳水大促”降价20%。
资产评估报告显示，根据市场法评估，财信吉祥人寿股东全部权益价值在评估基准日2018年12月31日的市场价值为34.99亿元，与账面所有者权益20.27亿元相比，评估增值率为72.58%。
同时根据报告，财信吉祥人寿被拍卖的股权来自于湖南嘉宇实业有限公司（以下简称“嘉宇实业”），作为给借款人提供借款担保的质押而被拍卖还债。
该笔股权首次司法拍卖发生于2019年，彼时以评估价4040.8万元拍得该笔股权的天津艺龙互联投资管理有限公司（以下简称“天津艺龙互联投资”），因不具备竞买资格未能成功入局，该次拍卖亦因为“买受人不具备法律、行政法规和司法解释规定的竞买资格”而被撤拍。
而在今年5月初发生的第二次拍卖，则以财信吉祥人寿的4000万股股权流拍告终。
北京商报记者查询天眼查信息获悉，天津艺龙互联投资无自身风险信息，其注册资本1亿元，经营范围为投资管理。追根溯源，其背后实控股东为香港的艺龙有限公司。
对于艺龙有限公司试图入局财信吉祥人寿却被拦于“门槛”之外，业内人士认为，这体现了监管的合规要求。4000万股股权占财信吉祥人寿股比约为1%，而根据《保险公司股权管理办法》，持有保险公司股权不足5%的股东，即财务Ⅰ类股东，需经营状况良好，有合理水平的营业收入；财务状况良好，最近一个会计年度盈利；纳税记录良好，最近三年内无偷漏税记录，以及诚信记录良好、合规状况良好等。
增利不增收
成立逾八年的财信吉祥人寿，在甩脱七年亏损包袱，实现两年净利增长的同时，却也已历经连续三年的保险业务收入下滑。
历经七年持续亏损后，财信吉祥人寿于2019年踩点“七平八盈”人身险公司盈利规律，成功扭亏为盈，实现净利润2286.43万元，并在2020年斩获2.55亿元净利润，同比大增1016.48%。
对于净利润的猛增，财信吉祥人寿回应北京商报记者称，这源于公司前期积累的价值业务在近两年逐步释放利润，同时公司坚定贯彻“保险姓保”“回归保障本源”的监管要求，调整业务结构，提升保障型业务占比，推进降本增效，深挖内部潜力。
“2020年，在疫情防控形势向好后经济复苏，权益市场大幅上涨，保险公司的投资收益率随之上升，我司采取稳健的资金运用策略，持续优化资产配置结构，在2020年实现较好投资收益。”财信吉祥人寿方面表示，为促进经营目标的达成，公司从严控制无效成本，增加有效投入，方确保了公司2020年实现持续盈利。
然而，近年来该公司亦呈现出“增利不增收”的局面。截至2020年，财信吉祥人寿保险业务收入已连续三年大幅下滑，2018-2020年同比降幅依次为47.83%、28.05%和7.36%。
关于保险业务收入，财信吉祥人寿回应称，去年新冠疫情对公司业务发展产生了较大冲击，外部来看主要是国内外经济增速下降，行业总体增速放缓，代理人大幅增员红利放缓等。内部来看，疫情期间各业务渠道正常销售活动受限，各业务窗口受到不同程度的影响等原因，保险业务同比有所下降。
最新出炉的2020年业绩报告亦显示，从业务角度看，财信吉祥人寿的个险、团险业务可谓“冰火两重天”。
具体而言，2020年该公司个人险业务收入明显“缩水”，个人寿险、个人健康险和个人意外险业务分别揽收12.86亿元、3.69亿元和6051.93万元，分别同比下降13.46%、0.83%和2.52%。
而另一方面，财信吉祥人寿团险业务收入同比大增63.72%。其中，团体健康险、团体意外伤害险和团体寿险分别创下55%、81.36%和78.77%的同比增长率。对此，中国精算师协会创始会员徐昱琛指出，团险业务一般面向单位和企业，股东在其中可出力不少；此外，与股东及关联企业间的交易，亦可能是抬高团险保费收入的重要原因。
传统保险同比大缩水31.59%的同时，财信吉祥人寿分红保险与万能保险则分别创下30.08%和800.81%的同比增长率。而2020年财信吉祥人寿保费收入排行前五的保险产品，皆为分红保险和年金保险。
徐昱琛认为，理财型险种发展或与财信吉祥人寿背靠的湖南财信金融控股集团有限公司有关，后者为多元产业及投资公司，其投资于许多行业，与企业服务或理财型产品销售有关，或与该险企合作以发展业务。
偿付能力连续下滑
股权转让风波暂未平息，财信吉祥人寿的偿付能力已经连续两个季度下滑。
北京商报记者梳理发现，自2020年三季度起，财信吉祥人寿综合偿付能力充足率自246.01%下滑至四季度的213%，最终大幅度降至今年一季度的188.87%。
偿付能力挂钩诸多业务的开展。如根据去年底在业内征求意见的《保险公司分支机构市场准入管理办法》（征求意见稿），偿付能力将成为险企分支机构设立的重要标准——险企申请筹建省级分公司，需满足提交申请前连续两个季度综合偿付能力充足率均高于150%，核心偿付能力充足率均高于75%的条件。
不过，业内人士认为，财信吉祥人寿偿付能力仍尚处于充足的状态。而关于类似的中小险企如何补充偿付能力，业内人士建议采取增资扩股、发债和利润转化来补充资本。
“随着业务的开展，险企偿付能力充足率会快速下降。”业内人士表示，要保证与提升保险公司偿付能力充足率，首先，保险业务开展速度与规模要与资本金相匹配，必要时要做好分保安排；其次，要注重保险资金运用的安全性，避免出现大的投资亏损；最后，可发行资本债券或者增加注册资本来补充资本金。
往前追溯，财信吉祥人寿综合偿付能力充足率曾于2018年三季度降至不达标的85.43%，在历经2018年12月公司注册资本由23亿元增至34.63亿元后上升至184.75%。
押注数字化转型
在信息技术高速发展背景下，疫情压力倒逼之中，保险行业加速数字化转型，而财信吉祥人寿亦不例外。北京商报记者发现，近年来财信吉祥人寿在创新金融服务模式方面加大投入，着力提升客户体验，而“数字化转型”则成为其近年业务发展的高频词汇，屡屡见诸报端。
如去年11月，财信吉祥人寿与与众安信息技术服务有限公司（以下简称“众安科技”）就双方长期战略合作达成了持续深化推进的共识，并就今后双方的进一步合作签署了框架协议。根据合作协议，双方将共同探索不限于保险产品研发等领域的全方位合作，众安科技将基于自身在保险领域的技术沉淀，助力推进财信吉祥人寿数字化转型升级。
关于公司数字化转型，财信吉祥人寿介绍称，其将主要围绕“业务线上化”“数据赋能”和“云化改造”“智能化”几方面展开。
其中，“业务线上化”主要是利用5G、人工智能、大数据分析等技术将公司营销管理、渠道协同、风险控制、员工办公、客户服务等主要业务流程“线上化”，提升营销员、员工和客户的用户触达和处理效率。据悉，目前公司营销员线上出单率达到100%、客户自助服务率将近90%，营销员线上入司率达到100%。
“数据赋能”主要是通过大数据能力建设，丰富数据积累，提升数据整合，数据创造价值。“云化改造”主要是在保证业务连续性的基础之上，逐步推进应用系统的云化改造，提升各应用系统的动态扩展能力，提升资源使用效率，节省成本。
“智能化”首先是引入RPA技术，对重复性高和流程标准的工作使用机器替代，提升处理效率，降低企业成本。
徐昱琛建议，对于类似财信吉祥人寿的中小险企而言，或可更多考虑获客端和销售端的建设，以更好增加业务规模。不过，公司也要自行根据业务的侧重点进行数字化工作的推进。
北京商报记者 陈婷婷 周菡怡
