中央经济工作会议提出“稳住楼市股市”。证监会近期表态，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管。量化交易一直牵动着投资者的敏感神经，监管层要趋利避害地对量化交易进行监管，引导其与A股市场稳定融合。
量化交易即俗称的程序化交易，是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在证券交易所进行证券交易的行为。量化交易在国际资本市场十分普遍，在A股资本市场对外开放的过程中，国外的投资机构“走进来”，国内的投资机构“走出去”，量化交易必不可少。
量化交易本身是一把“双刃剑”，规则制度内合规交易，不仅可以为市场提供流动性，还能更好地实现价值发现功能。但个别“变味”的量化则可能涉嫌操纵股价、助涨助跌，扰乱市场秩序，不利于市场稳定。
程序化交易新规已自10月8日起正式实施，坚持趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展的原则，意在让量化交易在有效监管下平稳发展。但从市场投资者反馈来看，依旧存在谈量化色变的情况。
部分投资者之所以对量化交易有看法，是因为“人机对抗”中散户的投资胜率越来越低，直接损害到了投资者的利益。考虑到A股市场个人投资者占比较高的特殊情况，针对量化交易的监管有必要更为严格，以保证市场公平。
其中，可以考虑进一步提高量化交易的交易成本。尤其对于高频量化来说，即便再降频降速，投资者依旧处于劣势。而交易手续费直接影响到其交易成本，包括额外流量费、撤单费等在内，通过差异化收费增加量化交易的交易成本，有望真正让高频交易降频。
同时，应该加强对可能影响投资者判断的异常策略交易行为进行监管。诸如，部分个股在涨停瞬间大买单撤单，变成大卖单，盘中毫无征兆的瞬时拉高后再迅速跌回。
尤其值得注意的是，部分量化交易策略利用资金优势、持股优势，通过刻意制造高振幅获得高额投机收益。以上异常交易情形的背后都可能存在量化收割投资者情形，严重损害投资者利益。
个别量化策略以资金优势、技术优势对特定标的进行特定区间内的预定策略交易，致使个股走势偏离行业板块、大盘走势，该涨不涨，该跌不跌，个股实际价值发生严重偏离，误导投资者投资决策。对此，监管层应该抓典型、从重处罚，以震慑极个别“变味”的量化交易行为，维护投资者权益。
此外，部分量化交易策略趋同，导致可能出现助涨助跌的不利情形。部分个股的盘中闪崩、瞬时拉高，可能与背后程序化交易策略单趋同有一定关系，相关风险需提前防范。
总之，让量化交易在强监管下平稳发展，加强投资者教育，引导投资者通过价值投资适应量化交易，对A股稳定发展有着重要意义。
北京商报评论员 董亮
