今天上午9点半，新短期和长期利率公布，2020年2月20日1年期贷款市场报价利率（LPR）调整为4.05%，5年期以上LPR调整为4.75%，相比1月20日分别下降0.1%与0.05%，实现双降。
LPR自2019年全面实施后，利率下行趋势明显
央行本次降息，虽处意料之中，但信号效应明显，实质上意味着后续降息通道开启，货币政策更加宽松。同时，为对冲新冠对经济的负面冲击，降准等措施预计也会很快实施。虽然CPI也在同比快速上涨，因此有反对声音认为，过于宽松的货币政策将进一步推高通胀水平，但在目前情况下，尤其是新冠可能对一季度GDP产生剧烈冲击的情况下，政策力度更大是正确选择，应猛药先“救人”，先平稳经济运行和企业正常运营，再逐步解决通胀，且通胀形成的原因多种多样，货币宽松仅仅是其中之一。当下的货币政策，正是采取这样的思路。
牵一发而动全身，本次LPR1年期与5年期双降，以及未来可能进一步的降准降息，对股市和楼市将产生深远的影响。
1、对于楼市，相对中性
5年期LPR决定着买房者的贷款成本，利率降低，贷款者的购房压力减小，理论上会带来楼市销售量的提升，由此带动楼市价格的上涨。但与此同时，有两大抑制因素也如影随形，一是“房住不炒”定位依旧未有改变，近期楼市要松绑的声音蠢蠢欲动，但很快被财政部、央行坚持“房住不炒”定位的官方定论浇灭；二是新冠对经济和企业的冲击严重，对居民可支配收入也影响较大，更影响人们对一年内的收入预期，悲观甚于乐观。因此，在“房住不炒”定位下，在居民收入下滑的情况下，住房销售量要想快速放大，那几乎不太可能。
因此，即便央行不断降息，但楼市短期内依旧很难有大的起色，房价大涨的基础是不存在的，所以降息对楼市依旧将保持中性。
2、对于股市，较大利好
股票市场是重要的资产品，与利率密切相关，利率降低，资产价格上涨，因此，利率下降，对股市是直接利好。从中国过去十年的情况看，利率与股市涨跌呈现完美的负相关关系，利率低，股市上涨，利率高，股市下跌。
中国过往10年内利率与股市的反向关系
从美国过往几十年情况看，这一逻辑更能成立，利率与股市几乎完美负向同步，相关率很高。从1975年至今，美国利率几乎都在趋势性的下降，尤其是2009年次贷危机之后，美国快速极低利率的时代，进而带动美国股市走出了一波波澜壮阔的大牛市。
美国低利率与波澜壮阔的大牛市
除降息外，我们预计降准也将很快推出，市场资金流动性将更加充裕。在过往，这些资金有三大去向，一是实体企业，二是楼市，三是股市，其中大多数流入到楼市中了，房地产充当了高额M2的“蓄水池”，这也就是虽然货币发行量很高，但通胀压力一直不大的重要原因。但如今，“房住不炒”定位不改，资金通往楼市的入口受限，去向只能流入实体经济和股市，很明显，股市将直接替代楼市，充当新“蓄水池”的作用。同时，低利率时代，通胀率会有所回升，居民资产如果不做投资，一定会加速缩水，也势必推动更多的居民将财富配置到可以升值的资产中，而股市也会成为重要选择。当然，很多人并不会自己直接炒股，而是购买各种权益性基金，间接投入到股市之中。
因此，可以判断，股市和楼市，一定会是“三十年河东，三十年河西”，目前楼市是高点、受控制，股市是低点、受支持，随着降息和降准政策的不断推出，股市一定会呈现稳健上涨的趋势。同时，新冠结束之后，经济将很快实现“V形反转”，这是非常确定的，股市长期走牛的基础也将再次归来，因此，更没有理由不对当下股市走势，尤其是中长期走势保持积极乐观的态度。
当然，在这种趋势下，也有操作策略，最优的建议是，股民应逢低建仓，应将持股仓位的80%用于价值投资（20%可用于投机，满足高抛低吸的交易欲望），持有优质股票，尤其是优质科技股、优质蓝筹股，虽然股价偶尔也会有波动，甚至有较大的波动，但这本身就是市场的常态，习惯就好，并把时间拉长，忽略短期波动对你心理造成的影响，沉住气、拿得住，一两年内，这些好股票一定带给你意想不到的收获。
