张坤已经成为故事,基金迎来新男神,这一位会成为基金“顶流”吗?

张坤已经成为故事,基金迎来新男神,这一位会成为基金“顶流”吗?
2021年05月10日 21:36 经典经济学

冠军基金又换人了!广发基金85后林英睿悄然上位,成为今年以来最红的基金经理。

截至目前,广发价值领先混合基金(008099)今年以来收益率已达44.89%,高居主动权益类基金榜首。而林英睿管理的4只基金,全部进入混合型基金收益TOP20强,遥遥领先于其他基金经理。

至于“基金一哥”张坤,因重仓的白酒股表现持续疲软,已经上不了业绩榜单,今年以来收益率均为负数;另一位千亿基金经理刘彦春,今年以来收益率同样为负数。

林英睿并不属于明星基金经理,因为今年以来其主理的广发价值领先基金以超过30%的盈利,排在偏股基金的榜首,于是开始频频出现在各种媒体。 

实际上,林英睿第一次出现在媒体上并非是作为基金经理。2004年,林英睿以云南高考状元的身份考入北大,2006代言过诺亚舟学习机,有的人或许还有印象,就是中间那位。

林英睿是经济学硕士,从业5年,目前管理资产33.6亿。 

曾任瑞银证券研究员,中欧基金研究员,2015年5月29日至2016年6月17日,跟随周蔚文,担任中欧新蓝筹、中欧新趋势基金经理。 

后来进入广发基金,现任广发多策略灵活配置基金基金经理(自2016年12月16日起任职)、广发睿毅领先混合型基金基金经理(自2017年12月14日起任职)、广发聚富基金经理(自2018年11月5日起任职)。广发价值领先基金经理(自2020年5月7日起担任)。 

虽然广发价值领先是今年的冠军基,但该基金其实是在2020年5月份才刚成立。广发聚富原基金经理苗宇管理到2020年2月,真正完全由林英睿管理的时间很短。 

因此,真正完全由林英睿管理且时间较长的偏股基金只有广发睿毅领先,该基金从2017年12月成立就完全由林英睿一个人管理,是他的代表作。

时间线回到2017年

主要是关注成熟行业的周期变化,特别是边际变化利用公开信息,从堆积成山的财务报表、数据、行业消息中捕捉行业的变化和价值,并每年精选五到八个相对较好的行业,每个行业精选出三四只个股形成股票池。

在不受关注的冷门领域,选择一些未来两三年,在业绩上能够体现出比较好的成长性,但估值偏低的公司,从而创造出良好的投资收益。

首先,他会挑选出他看好的两类行业,一类是周期性底部反转的行业,一类是持续稳定增长的成熟行业,按照这两个维度优选5-7个行业之后,再通过研究各个公司的财务报表等资料,观察公司的业绩指标、持股集中度等数据,从中细分出最受益的龙头股和最有弹性的黑马股进行配置。(总结就是白马+黑马)

他的选股模式如何形成的呢?从他毕业开始到现在,他研究过的行业包括家电、零售、商贸、汽车、机械、煤炭等,几乎覆盖了所有成熟行业,所以他对成熟行业的关注度会比较高,投资风格上会偏价值,而不是成长。

最近比较火热的周期股,那他是如何判断的呢?

时间线回到2017年,因为供给侧改革的原因,他已经开始关注到了有色,化工等周期股的异动。下面是他在2017年针对周期股的观点。

“比如说从去年下半年开始我们看好的有色、化工等周期性行业,其产品处于一个很明显的涨价阶段,企业现金流和利润都已经明显好转,同时这个在行业底部很多公司的PB值在1附近,价格具备了相当的吸引力。”周期好的时候,大家都知道。跌起来的时候也吓人,他对周期股也带着一些戒备。

时间线也是2017年,林英睿表示,自己虽然看好周期,但对周期行业中的热点板块PPP也保持着一分警醒。“PPP主要落在建筑和工程公司上,此前全行业的PPP订单增长非常快,按订单值来估算其估值非常便宜。但到了今年就要看订单的落地情况,需要观察各地的财政或者是银行的金融配套的情况能不能落地,落地业绩才有可能真正的兑现出来。”根据广发公布的资料显示:2017年,林英睿挖掘出了三友化工、三七互娱、凌钢股份等多只大牛股,今年以来这三只个股自低价的最大涨幅分别达到64%、86%和165%。这也证明了他对周期股的把控力。

通过挖掘林英睿的资料,发现林英睿分析行业分析公司以及具体交易决策时,

大致的思维逻辑是:

1)是不是正的预期回报,对应的风险大致如何;

2)在多长的时间框架内能够实现这个回报,相对各类资产收益率来看是否划算;

3)这个决策是否有可复制性;

2.要想战胜市场,即战胜大部分的市场参与者,意味着要敢于与市场主流有偏离。因此不轻易追热点,不盲目怕冷门;

3.影响市场的因子是纷繁复杂的,其数量和影响权重是不断变化的。我们会努力去抓主要矛盾,但、也明确地知道,理解市场特别是预测市场,在很多时候靠勤奋和禀赋是远远不够的。因此对市场变化保持持续的关注度,我们认为应对的分值不应该低于预测太多,尊重和敬畏市场;重点投资 A 股市场中周期企稳向好行业以及有可持续性成长行业里的优质公司,紧密跟踪和把握市场变化趋势,适度动态调整,试图构建一个稳健向上的净值曲线。

终上所述,林英睿的能力圈可以概括为不抱团,低估价值股,对周期股有独特的理解。

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