来源 | 投资家（ID：touzijias）
作者 | 周北川
1月16日上午，2020年第一只“巨无霸”股票，同时也是高铁上市第一股的“京沪高铁”（京沪高速铁路股份有限公司）正式登陆A股。
京沪高铁上市首日，以5.86元/股开盘，迅速涨停。截至收盘，京沪高铁报6.77元/股，涨38.73%。市值超过3000亿元。
京沪高铁公司于2007年12月27日在北京创立，是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，也是铁路行业唯一引入社会现金投资者和中外合作经营的铁路公司。其核心资产京沪高速铁路于2011年6月30日开通，2011年6月30日建成通车，连接环渤海和长江三角洲两大经济区，是贯通东北、华北、华东的高铁大动脉。
京沪高铁全长1318公里，列车运行最高时速达350公里/小时。其客流密度和盈利能力均在中国高铁中居首。开通九年时间，京沪高铁累计运送旅客10.3亿人、年均增长20.4%。
京沪高铁，有“中国最赚钱高铁”之称。2014年以来，京沪高铁已连续5年实现盈利。财务数据显示，2016年至2019年前三季度，京沪高铁分别实现营收262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元；同期，归属母公司股东的净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.2亿元。
按2018年净利润计算，京沪高铁日均净赚逾2800万元；按2019年预计营业收入及归母净利润的下限计算，京沪高铁日均净赚逾3000万元。
这么大的利润，员工数量却是极少。截至2019年9月30日，京沪高铁总资产规模为1870.79亿元，员工人数67人(含借调人员)，人均管理资产规模27.92亿元。
如此庞大的赚钱机器，一经上市，便刷新了A股的多项记录。
一是闪电般的IPO过会速度。2019年10月22日，京沪高铁首度报送招股书，11月14日首次上会顺利通过，累计用时23天，打破工业富联创下的36天最快IPO审核纪录。
二是庞大的募资规模。京沪高铁首发募集资金总额306.74亿元，仅次于邮储银行，位居近10年A股IPO规模第二企业。
三是打破了A股发行23倍市盈率的红线。近年来，监管层在IPO发审中往往存在23倍市盈率的“红线”，虽未写入明文规定，但实际中却很少有上市公司破此限制。但京沪高铁的发行市盈率达到了23.39倍，再加上收购亏损京福安徽高铁，京沪高铁的市盈率将突破30倍
很多股民们都跃跃欲试，想要从中分一杯羹，最好能实现一夜暴富。但是，你以为巨头的钱，真的有这么好赚吗？
问君能有几多愁？恰似满仓中石油。中石油的教训还历历在目——2007年，号称亚洲最赚钱公司的中石油回归A股市场，引发巨大轰动，无数股民们纷纷进场，上市当天，16元的发行价最高被炒到46元。然而令广大股民们万万没想到的是，从此中石油股价便一泻千里，再也没有给投资者任何翻身的机会，最新股价只有不到6元。
之所以中石油当年；市之后套牢无数投资者，一方面是因为上市当时被过度炒作，提前透支了未来的股价空间，另一方面是中石油上市之后并没有表现出传说中的赚钱能力，上市以来业绩持续下滑，其净利润从上市之前2006的1500多亿元，下跌至2016年的79亿元，缩水幅度超过95%。
所以，过去赚钱不重要，重要的是未来能不能赚到钱。那么中石油未来能有持续向上的赚钱能力吗？
想要赚钱，无非两个要点。一个走量，看运力；一个走价，看车票价格。
开通8年之后，京沪高铁的运力已经趋于饱和。2016到2018年，其本线客座率已经从72%提升到了83%。
目前京沪高铁的收入增长主要靠跨线业务，但是目前京沪线之间的发车频率也已经非常高，部分区间线路特别繁忙，继续增加车次的空间也不大，更何况别人的跨线列车使用也要考虑到其安全性问题、调度问题。
走量是不可能了，那么走价呢？京沪高铁能涨价吗？
虽然按照理论上，定价权已经归属了国铁集团，可以自由灵活调价。但目前京沪航线已经三次提价，京沪高铁却一直还没有动作，由此可见想提价也不是那么随性的。
一方面是旅客不答应，民意肯定会普遍反对，而且高铁票价要是太贵，说不定就转买飞机票了。另一方面是国家可能会干预，毕竟铁路具有公共服务属性，关系国计民生。
更重要的，还要看京沪高铁的上市目标。京沪高铁的上市，并不是为了与广大中小股民们分享公司红利的。
招股说明书显示， 公开发行股票所募集的资金在扣除发行费用后，拟全部用于收购京福安徽公司65.08%股权，收购对价为500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。
这家公司是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体。值得注意的是，它目前现在处于大幅亏损的状态，光2018年一年亏损额度就高达12亿元。
在京沪高铁提交了上市材料之后，证监会也专门要求其说明“用募集资金收购京福安徽公司的必要性与合理性，并说明京福安徽公司持续亏损情况下被收购股权作价500亿元的公允性，以及是否存在损害发行人利益的情形”。
事实上，和13年前的广深铁路一样，这类高铁系核心资产上市最主要的目的并不是钱多了没事干想要分给散户们，而是为了喊上中小股民，一起给自己的小老弟分分忧。要知道，铁路运营成本的亏损也在逐年增加，截至到2019年一季度，铁路总负债是5.27万亿元。
总而言之，天下没有免费的午餐。希望广大投资者在决定投资之前，一定要慎之又慎。除了你，没人会珍惜你口袋里的钱。
参考资料：三联生活周刊，月球密探阿波罗，树我直言，中新经纬
