曾几何时，“向巨头取经”成了消费行业的共识。
毫无疑问，那些穿越牛熊的消费巨头，身上都有独一无二的闪光点，借鉴消费巨头的成功秘籍，在抵御外部风险时就多了一分底气。
在中国乳制品行业，有一个公认的巨头存在，它就是伊利股份。作为亚洲首家规模破千亿的乳企，伊利的成功既有偶然性，又有必然性，下面带领大家一探究竟。
一、伊利跑赢大盘、跑赢行业，强大产品矩阵建起“护城河”
2022年以来，受外部复杂环境变化影响，A股市场在震荡中回调，进入5月才开始企稳反弹。
近日，A股市场小幅震荡上扬，大盘蓝筹股表现强劲。其中，伊利凭借强大的基本面优势以及长期丰厚的投资回报，整体表现跑赢大盘、跑赢行业。
自2022年开年以来，截至6月9日盘前，伊利在二级市场领先沪深300指数6.19个百分点，领先乳业板块指数6.39个百分点。
当前，A股市场调整蓄势，上行趋势不改，正处于反转势头酝酿之际，伊利领跑市场、领跑行业的二级市场表现也更加值得期待。
通常，个股的资本市场表现与企业基本面息息相关。2021年，伊利实现营业总收入1105.95亿元，同比增长14.15%；实现净利润87.32亿元，同比增长23%，达到近五年来的最高增速。
从业绩上看，伊利已成为“亚洲首家跨千亿乳企”。随着伊利2021年业绩的发布，中国乳制品行业“一超多强”的新格局正式确立。
同期发布的2022年一季报显示，伊利实现营业总收入310.47亿元，同比增长13.47%；实现净利润35.08亿元，同比增长24.08%，公司业绩继续保持高速增长态势。
这离不开伊利在产品方面的多元化布局。目前，伊利旗下拥有液体乳、奶粉及乳制品、冷冻饮品、奶酪、包装饮用水等几大产品系列，公司用强大产品矩阵建起“护城河”。
在健康消费趋势下，乳制品成为必选项。一直以来，液体乳业务都是伊利的“基本盘”。2021年，液体乳业务实现营业收入849.11亿元，同比增长11.54%，稳居市场第一。
其中，伊利纯牛奶、金典纯牛奶、安慕希常温酸奶系列产品年销售规模均超过200亿，成为乳制品乃至食品领域的超级明星单品，也是超13亿消费者信赖的“国民品牌”。
近年来，在国家政策支持与产品力提升的背景下，国产品牌奶粉市占率显著提高，内资品牌信任感逐步回归，行业呈集中化发展，奶粉及乳制品业务成为伊利的新增长极。
2021年，伊利的奶粉及乳制品业务实现营业收入162.09亿元，同比增长25.80%，崛起势头明显。其中，婴幼儿配方奶粉品牌金领冠年销售收入突破百亿级，增速位列市场第一。
而随着老龄化趋势演变，成人奶粉成发展新窗口。尼尔森零研数据显示，伊利成人配方奶粉零售额市占份额同比提高2.2%，市占份额位居市场第一，保持绝对领先地位。
综上来看，基石业务持续增长，重点品牌强者愈强，第二增长极快速崛起。这种更为优化的产品结构，支持伊利的盈利能力持续提升，也支撑伊利在A股市场稳健运行。
二、乳制品市场空间巨大，伊利加紧全产业链布局
当前，消费升级推动高端化发展，消费者对专业乳品的功能及品质需求不断增加，有机、A2以及具有健康功能的乳品备受青睐。
凯度调研数据显示，2021年，有机、A2等高端液体乳消费额较上年同期增长18.1%，覆盖的家庭户数较上年同期增加10.1%。
此外，社群营销、O2O到家等新零售模式继续快速发展，为消费者提供了更加便利、敏捷的产品交付，消费者对乳品（尤其是新鲜乳品）的需求将进一步得到释放。
尽管我国乳类产品的总体规模和生产技术已达到世界先进水平，但由于我国人口基数大，人均乳制品年消费量不足25千克，远低于世界平均水平113千克。
要知道，欧美国家人均乳制品年消费量为220千克，日、韩人均乳制品年消费量也超过100千克，我国与其相比差距较大，这意味着我国乳品行业增长空间广阔，伊利仍大有可为。
继2021年营收跨千亿之后，伊利新的目标是“2025年进入全球乳业前三、2030年实现全球乳业第一”。在中长期战略目标的指引下，伊利持续推进全产业链布局。
2022年3月，伊利完成对澳优的要约收购，正式控股澳优。澳优是国内奶粉市场头部企业，拥有全球羊奶粉第一品牌佳贝艾特。强强联合后，伊利奶粉业务必将迎来高速增长。
在奶酪业务方面，成立伊家好奶酪公司，通过公司化运作，可以采取更灵活的市场策略，同时实现资源的集中配置，适应奶酪行业的快速增长势头，进一步提升公司奶酪业务的竞争力。
在奶源建设方面，伊利通过自有奶源和合作奶源方式形成了极大的奶源优势。例如，伊利依托国内、新西兰双核心奶源基地，在全球范围构建强大自有奶源优势，保障高品质、高稳定性奶源供给。
在海外市场，伊利“全球供应链网络”的协同优势也得到全面提升。2021年，公司主要产品已覆盖到五大洲、60多个国家和地区，海外业务收入比上年同期增长8%。
三、“奶茅”名号实至名归，A股价值投资者首选标的
在A股市场，伊利一直是价值投资的标杆。从长期来看，持有伊利的投资回报率甚至高于股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。
近10年来，伊利的ROE（净资产收益率）都保持在22%以上，展现了出色的盈利能力。这一数值基本等于其股价年化涨幅，说明其估值提升主要得益于业绩的稳步推动，而非市场的情绪波动。
上市26年来，伊利业绩保持长期稳健增长趋势，公司总市值也从1996年上市时的4.21亿元，上涨到2022年6月7日收盘的2328亿元，累计涨幅高达552倍，年化增幅为27.5%。
可以说，无论是业绩规模还是市值增长，伊利都稳居国内第一梯队。伊利的整体表现，与贵州茅台颇为相似，这让伊利在整个乳业板块独树一帜，赢得了“奶茅”的投资标签。
在2021年领导力峰会上，伊利正式发布了“全面价值领先”目标，其中就包括“股东价值领先”。上市至今，伊利一直倾情回报投资者。
统计数据显示，上市26年来，伊利股份累计分红22次,累计分红金额高达365.9亿元，在A股4000多家上市公司中算佼佼者了。
疫情之后，全民健康意识觉醒，对乳制品的消费不断增加，而伊利仍在开拓健康产品布局，这将为伊利盈利能力的持续提升供应源源不断的动能，同时支持伊利更好地回馈投资者。
伊利2021年归母净利创出历史新高，向外界展现出价值股成长性特质，这种净利端提速的表现，对应其24.79倍的滚动市盈率估值水平（6月7日收盘），形成明显的价值洼地信号。
在宏观不确定性增强的背景下，伊利的估值优势更加明显。长期来看，以稳健增长的业绩趋势、持续丰厚的投资回报为基础，伊利已经成为A股价值投资者的首选标的。
