CXO行业的风暴没有尽头，近两年全球药物研发服务市场增速阶段性放缓，也影响了国内CXO龙头企业的业绩表现。
据2023年财报数据，虽然药明康德(603259)和有“小药明”之称的康龙化成(300759)在营收、净利润等方面仍然保持了同比增长，但明显可见的是，这些CXO龙头企业的营收增速和利润增速正在显著地放缓。
营收增速下滑至近九年最低
3月28日，康龙化成（300759.SZ）发布2023年年度报告。
报告期内，康龙化成营收为115.38亿元，同比增长12.39%。值得注意的是，这一营收增长率为其自2015年发布年报以来的最低点，也是近9年来首次，其营收增长率下滑至了20%以下。
（图源：iFind，康龙化成历年年报营收增速）企业的归母净利润为16.01亿元，同比增长16.48%；归母扣非净利润为15.14亿元，同比增长6.51%。而这两项指标的同比增速也均位于历史低位。
在营收和净利润保持增长的同时，康龙化成的销售净利率和销售毛利率的整体增幅已显疲态。
2023年，其销售净利率为13.71%，虽然在2022年大幅下降39.48%的基础上回调至同比增长4.09%，但仍是低于近五年以来的次低水平。
（图源：iFind，康龙化成历年年报销售净利率表现）同时，其销售毛利率为35.75%，较去年同期下降0.96个百分点，为近四年最低值。
（图源：iFind，康龙化成历年年报销售毛利率表现）康龙化成主要从事药物研究、开发及生产服务，目前主要有包括实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务在内的四大业务平台业务，但2023年，其实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务业务毛利率均有所下滑，而大分子和细胞与基因治疗服务仍处于亏损中。
实验室服务是康龙化成的最赚钱的业务。截至2023年末，其实验室服务营收为66.6亿元，较去年同期增长9.38%，占总营收比重为57.72%；该业务的毛利率44.28%，较去年同期降低1.25个百分点。
CMC（小分子CDMO）服务收入同比增长12.64%至27.11亿元，占总营收比重为23.50%。该业务毛利率为33.68%，较去年同期下降1.11个百分点。
临床研究服务营收为17.37亿元，占总营收比重为15.06%。该业务毛利率17.05%，较去年同期提升5.59个百分点。
自2019年，康龙化成开始布局大分子和细胞与基因治疗服务业务，2021年该业务正式实现营收，但三年来一直处于亏损状态。截至2023年末，该业务营收为4.249亿元，业务毛利率为-8.30%。康龙化成表示，大分子和基因治疗CDMO业务目前仍处于投入阶段。
海外营收突破90亿元
2004年，楼柏良辞去美国Kentucky州Advanced SynTech药物公司任化学部主任一职，选择回国与兄弟楼小强及其妻子郑北一起，共同创立康龙化成。
2019年1月，康龙化成在深交所上市，并经过持续耕耘发展，后与药明康德、泰格医药(300347)一起被称为国内CRO领域的三大巨头。
对于CXO企业而言，想要企稳就必须抓住海外市场这一重要基本盘。而相较于CXO出海一哥药明康德，康龙化成2023年度的国外营收占比还要高出1.23个百分点。
截至2023年末，药明康德境外营收为329.7亿元，占比达81.65%。而康龙化成的国外营收为95.63亿元，占总营收的82.88%，同比去年增加1.20个百分点。
其中，康龙化成在北美的收入为74.01亿元，同比增长11.39%，占公司总营收的64.14%；在欧洲（含英国）的收入为18.44亿元，同比增长24.35%，占公司总营收的15.99%；在中国收入为19.75亿元，同比增长5.02%，占公司总营收的17.12%；来自其他地区客户的收入为3.18亿元，同比增长22.98%，占公司总营收的2.75%。
报告期内，康龙化成来自全球前20大制药企业客户的收入为17.23亿元，同比增长14.90%，占总营收的14.93%。对比药明康德2023年年报，其来自全球前20大制药企业收入为161.1亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长44%。
这意味着，康龙化成要想获得跨国药企金主更多的青睐，还有一段很长的路要走。
此外，相较于药明康德在研发投入的收缩控费和大幅裁员，康龙化成却在开足马力加码研发和扩充人才池。
截至2023年末，康龙化成的研发费用为4.48亿元，同比增长58.78%，占总营收为3.89%，相比上年同期上升1.14个百分点。
同时，康龙化成员工总人数较去年同期增加814人至20295人，同比增长4.79%，包括新入职的超过1000名校园招聘应届毕业生。其中，企业在中国、英国及美国共有18239名研发技术人员，占公司总人数的89.87%，同比提高0.52个百分点。
而据iFind显示，2023年，康龙化成的人均薪酬为26.52万元。
年报中披露了2023年度利润分配方案，拟以公司现有总股本1,787,394,297股为基数，每10股派发现金红利2元（含税），预计分配现金股利357,478,859.40元（含税），占企业归母净利润的22.33%。
