本周仅有三个交易日，但行情表现不输完整交易周。节后首个交易日 A 股放量上行，科创 50 指数大涨超 5%；随后两个交易日市场转入分化震荡，科技板块冲高回落，资金呈现明显高低切换，这一走势节前已提前提示。节后首日两市成交额放量至 3.25 万亿，后续两日连续缩量，市场对是否会开启深度调整存在分歧。实际来看，缩量后成交仍维持在 3 万亿附近，高于节前一周 2.6 万亿的日均水平。这意味着节后情绪集中释放后，市场进入阶段性冷静消化周期，并非资金大规模离场，属于良性缩量震荡；场内追高情绪有所收敛，但并未出现恐慌抛盘。外围市场方面，隔夜美股 AI 芯片、存储芯片板块集体走强，科技赛道普遍收涨，预计下周一 A 股芯片板块有望顺势高开反弹。不过当前短线交易情绪较为拥挤，周五虽有小幅回落但幅度有限；同时不少个股融资余额处于历史 80% 至 90% 高分位，相关品种短线风险已明显抬升。从板块内部来看，本周科技赛道资金分歧持续加大，资金不再集中扎堆光模块、算力等高景气高位品种，部分前期涨幅较大的海外算力资金开始获利兑现。资金主要流向估值处于低位的半导体设备、被动元器件、军工及商业航天等方向。展望下周，指数大概率维持震荡上行格局，全面普涨行情难以出现，结构性分化将成为市场常态。投资风格仍偏向中小盘成长，科技与资源两大主线并行。配置重点依旧围绕算力赛道，聚焦数据中心、国产替代、PCB、被动元件、算力基础设施等核心分支；同时可关注能源安全、绿电、煤炭，以及商业航天、军工电子等板块机会。
