早盘盘面整体平稳，午后市场集体跳水，超 4000 只个股收跌。近两日包括午间的视频当中，我反复提示科技股逢高减仓，警惕回调、切勿盲目加仓。如果参照这套操作思路，基本可以规避午后这一轮回撤。今天盘面出现放量下跌，量能放大却并未带动指数上行，这种反常走势背后，可以从三方面拆解。第一，量价背离，本质为高位筹码出逃。正常上行行情应当价涨量增，而今日走出量增价跌的形态。放大至 4000 亿的成交，并非场外增量资金进场抄底，而是场内高位筹码大规模交换。此前 AI 算力、半导体持续反弹，积累大量获利盘，早盘冲高，实际是机构与游资借市场利好完成出货。午后 13:30 之后抛压集中释放，带动散户恐慌跟风卖出，进而引发盘面跳水。第二，外围利好预期兑现，资金选择避险离场。美联储加息预期虽有所缓和，但整体结果不及前期市场乐观想象，暂停加息不等于马上开启大幅降息。叠加周四历来为主力资金调仓的时间窗口，指数多次冲击年线未果，资金选择主动降仓避险。第三，题材板块面临业绩拷问，估值与真实盈利脱节。此前被热炒的 AI、半导体题材，估值水平和盈利水平错配，半导体指数动态 PE 高达 180 倍，不少超跌反弹题材股今日收出放量阴线。综合来看，短期大盘大概率进入震荡回踩阶段，3900 点为重要强势支撑。硬科技超跌反弹标的回调压力较大，不排除回踩前期低点附近。当下投资者应当耐心等待明确企稳信号再做布局，保住本金优先于短线博弈。
