王德伦专栏 | 地产可能没那么“差”

王德伦专栏 | 地产可能没那么“差”
2022年07月27日 20:00 兴证资产管理

徐骥

兴证资管首席宏观研究员

全球宏观经济及大类资产配置

上海财经大学经济学博士,曾任开源证券首席经济学家团队海外组组长、宏观资深分析师,长江证券研究所宏观固收部海外组组长、宏观资深分析师,作为核心成员随团队多次荣获新财富、水晶球等研究奖项。主要研究方向为全球宏观经济及大类资产配置。

7月以来,30大中城市商品房成交面积的快速回落,引发了市场对地产市场景气度的担忧。受此影响,A股地产链相关板块的股价出现持续调整,商品市场中与国内经济相关性较高的铁矿石、螺纹钢、焦煤等也“跌跌不休”。

地产市场的景气度是否真的在持续回落,并且如市场担忧的那样、未来难以恢复如初?考虑到30大中城市商品房成交主要是新房成交,容易受楼盘年中促销推广节奏等的干扰,我们选取二手房成交,来跟踪、验证地产市场当下的“真实”景气度。

首先,我们看一线城市深圳的情况。7月以来,深圳一手房成交面积出现明显回落,不过,与一手房情况不同,深圳二手房成交面积延续了前2个月的修复趋势,绝对值持续逼近2021年同期水平

我们再来看准一线城市的杭州,7月以来,一手房成交面积出现大幅回落。同样的,杭州二手房成交面积依然维持在较高水平,走势变化符合历史季节规律

与深圳、杭州的情况相似,南京,7月以来,一手房成交面积也出现回落,但在二手房成交上,南京表现依然“优异”,成交面积持续上扬

其他二线城市中,苏州,7月以来,一手房成交面积持续萎缩。但同样的,二手房成交面积继续保持在高位,绝对水平也与2020年、2021年的同期值相近。

相比苏州、南京、杭州,无锡7月以来的地产销售表现较弱,无论是一手房、还是二手房的成交面积,都出现较大幅度的下滑。不过,无锡的地产销售下滑、尤其是二手房成交的回落,可能更多和当地的疫情因素等有关。简单对比可以发现,与无锡相近的苏州,受疫情的扰动较小,二手房成交情况明显更好。

总体来看,相较新房成交显示的低景气,二手房成交反映出地产市场目前的整体运行情况依然良好,居民购房需求并未显著萎缩。进一步来看,随着银保监会及各级地方政府积极推进“保交楼、保民生、保稳定”,近期部分地区新房销售出现的问题,有望得到妥善解决。未来一段时间,新房销售的回归正常,值得期待。

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