随着疫情扩散，近期全球风险资产纷纷遭到抛售，如何看疫情未来的影响？多国央行推出了货币宽松的措施，后续能否有效缓解疫情冲击，提振市场信心呢？从环球资产配置角度来说，目前哪些资产类别更具投资价值？近期，汇丰环球投资管理分销业务高级市场策略师欧维钧对上述问题做出了分析。
内
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摘
要
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新型冠状病毒的扩散，令投资者抛售风险资产，转投安全资产
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尽管新型病毒疫情可能会对环球活动造成巨大冲击，但其影响可能是短暂的
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我们现时仍对环球股票持偏高比重，因其风险溢价仍然较高
Q1
二月份全球市场都有哪些主要看点？
随着中国以外地区的新型冠状病毒新增个案大幅增加，风险资产类别在二月份经历了近年表现最差的一周，环球股票在一星期急跌超过10%。股市在2月份急跌，主要是因为投资者对于疫情扩散全球，以及将打击全球经济增长和企业业绩的担忧。
投资者在股市抛售期间，转投安全资产。其中环球政府债券上升，美国的十年期和三十年期国库债券息率再创历史新低。短期国库债券息率跌幅更大，反映市场预期美国联储局将会减息。另一方面，风险较高的高收益债券息率，亦受全球市场避险情绪影响而上升。
由于投资者对环球经济前景持悲观态度，油价在二月份大幅急跌；此外，因为市场对避险资产的需求增加，也进一步推高黄金价格。
Q2
未来几个月我们预计会关注哪些重点？
美国联邦公开市场委员会在3月初，于两次会议之间宣布减息50个基点，以应对疫情扩散「不断变化的风险」；这是2008年以来首次在两次会议之间改变货币政策。市场普遍预期更多央行，例如是欧洲中央银行等，将会跟随美国联储局宣布减息或其他纾缓措施。
尽管新型病毒疫情可能会对环球活动造成巨大冲击，但其影响可能是短暂的。与环球债券等「安全」资产类别相比，环球股票等风险资产的风险溢价仍然较高，因此我们现时仍对环球股票持偏高比重。根据目前估值，我们认为对多元资产投资组合持中度承险的立场，可为长线投资者带来充足回报。
鉴于美国、中国及许多新兴市场可能推行刺激措施，我们认为相较新兴市场及美国股票，投资者宜对欧元区及日本股票配置较低比重。
最后，投资者应更审慎地选择持有风险资产，现时亦须提升投资组合的抗逆能力，以防御全球经济增长下行风险升温。
欧维钧
汇丰环球投资管理分销业务高级市场策略师
欧维钧是汇丰环球投资管理的联席董事兼高级市场策略师，负责向客户提供投资市场信息及投资展望，从而协助汇丰环球投资管理于中国内地及香港销售旗下基金。
欧维钧在2019年2月加入汇丰前，于富达国际担任客户董事，亦曾担任花旗私人客户业务的环球财富策划顾问，为高净值客户提供多元资产类别配置和咨询服务。加入花旗前，他曾于道富环球投资管理的悉尼和香港办事处任职超过11年，最后职位为亚太区（日本除外）股票市场之基金经理，主要负责区内主动型股票策略的投资组合管理工作。
他持有悉尼麦格理大学商学士学位，主修会计和商业法律。亦是特许金融分析师（CFA）和澳洲执业会计师公会成员。
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