鑫闻界｜实控人被立案背后，“网游第一股”中青宝续亏，多产品“虎头蛇尾”_

10月29日，中青宝（300052.SZ）披露，公司实际控制人李瑞杰因涉嫌信披违规被证监会立案，此前，其妻张云霞也已被立案。立案背后，“网游第一股”中青宝近年来经营状况不佳，今年前三季度续亏，从2020年至今已累亏3.32亿元。业绩不振之下，中青宝从2021年开始，频频发力元宇宙，虽短期带来股价提升，但长期来看，《慎初烧坊-酿酒大师》等相关产品未获大范围应用。

实控人夫妇均已被立案

10月29日，中青宝披露，公司实际控制人李瑞杰于近日收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其进行立案。本次立案原因与前期张云霞被立案调查的原因系同一事项，不存在新增涉嫌违法违规事项的情形。

公开信息显示，中青宝成立于2003年，是中国最早的网络游戏公司之一，曾推出过《抗战》《亮剑》等红色网游系列产品。2010年2月，中青宝登陆深交所，成为国内首家在A股上市的网络游戏公司。目前，公司实际控制人为李瑞杰、张云霞夫妇，问财数据显示，二人合计持股17.14%。

中青宝热门游戏（图源：公司官网）

中青宝公告所述张云霞被立案调查事项最早可追溯至2023年，因在债务纠纷案件解决过程中涉嫌拒不执行判决、裁定罪，张云霞被深圳市公安局福田分局于12月29日采取强制措施，并收到《取保候审决定书》。

然而，中青宝并未及时对此进行披露，而是申请对其取保候审，随后张云霞把债务纠纷所涉及的仲裁裁决全部履行完毕，并获得了深圳市福田区人民检察院出具的《不起诉决定书》和《解除取保候审决定书》。直至8个月后，到2024年7月26日，中青宝才对该事项进行披露。

披露后，中青宝火速收到来自深交所的监管函，并被深圳证监局采取行政监管措施，责令改正。8月9日，证监会对张云霞立案。

“网游第一股”已连亏4年

实控人夫妇双双被立案为中青宝经营状况添“新忧”。头顶“网游第一股”光环，中青宝近年来业绩不振，但却频频因实控人言论而“出圈”。

数据显示，2020年-2023年，中青宝分别亏损1.42亿元、0.4亿元、0.59亿元、0.55亿元，合计达2.96亿元。今年前三季度，公司亏损持续。公司报告期营业收入为1.77亿元，同比下降9.87%；归属于上市公司股东的净利润为-3636.67万元，同比下降4008.33%。

持续亏损之下，中青宝的财务状况趋于紧张。截至2024年9月底，公司的资产负债率升至45.67%，2020年底，该项目仅有33.92%。公司短期偿债能力也有所减弱，流动比率从2022年底的1.24下降至2024年9月底的0.72。

对于亏损原因，中青宝曾在2024年中报中表示，新游戏开发和测试需要大量前期投入，试错成本高，新游戏市场接受度与玩家满意度未达预期，则会影响公司的经营业绩。此外，游戏行业的迅速发展，也带来了日趋激烈的行业内部竞争环境，而网络游戏以外的互联网娱乐行业也在加剧外部竞争，给公司带来了市场竞争风险。

业绩不断亏损，但公司却因实控人言论多次“出圈”。近期传播最广的一次发生在2022年“五一”前夕，李瑞杰在微信群中发布通知称，“五一全部加班且没有加班费，不服的，马上炒掉。”此后，该言论冲上热搜，中青宝公开道歉，李瑞杰辞去董事长一职，其子李逸伦“接棒”。

去年7月，李瑞杰又与一白酒行业分析师在社交平台展开“论战”，焦点为李瑞杰实际控制下的金沙古酒港股上市问题。此外，据公开报道，在2011年，李瑞杰还曾因一起知识产权纠纷殴打律师。

力推的元宇宙效果几何？

李逸伦接任董事长后，中青宝业绩已经承压。他的首次公开亮相出现在2022元宇宙共识大会上，此后，在其带领下，中青宝推进多款元宇宙产品，其中包括《慎初烧坊-酿酒大师》《MetaLove元囍》等。

“酿酒大师”游戏界面（图源：公司官网）

对于《慎初烧坊-酿酒大师》，中青宝在2021年9月9日的一篇微信推文中称，《酿酒大师》是一款“元宇宙游戏”，玩家“可以在潜意识里根据自己的愿望和梦想构造世界、经营酒厂”；同时在游戏中酿的酒，可以线下提酒，以此“打破次元壁”，实现“虚拟与现实联动”。

2022年，中青宝或其相关高管频频透露项目进度，对此，深交所下发问询函。在回函中，中青宝披露当年2月-5月，处于测试期间的《酿酒大师》充值流水合计2444元。玩家在系统中完成酿酒后，由金沙古酒提供实体酒完成兑换，双方采取五五分成的方式各自确认收益。

在2022年年报中，中青宝称，《慎初烧坊—酿酒大师》H5版本、2D版本第一、二版现已落地，后续将持续研发推出改良版本。在初步阶段已实现提酒功能。2023年，公司称该产品已完全实现提酒功能。

2024年10月30日，记者浏览中青宝酿酒大师官网发现，网站公告最晚更新至2023年3月。中青宝酿酒大师微信公众号自今年1月1日后再未更新。按照官网下载指引，iOS系统扫描二维码后，App Store显示尚不提供此App；安卓系统跳转至浏览器下载安装后，显示版本为3.3.2。

另一产品《MetaLove元囍》在中青宝官方宣传中为一款虚拟现实融合实现现场婚礼与线上婚礼同步联动的文化产品，3D版本已达到婚礼现场的1:1复刻。2022年国庆节后，李逸伦以自己的婚礼为原型通过该产品复刻出线上模式。与《慎初烧坊—酿酒大师》类似，记者未在iOS系统中搜索到该应用，安卓系统需通过官网扫码下载。在中青宝2024年半年报中，未再见《MetaLove元囍》相关表述。