LPR连续7个月不变 货币政策更加灵活适度

LPR连续7个月不变 货币政策更加灵活适度
2020年11月21日 10:27 大众证券报

本报讯(记者 刘扬)LPR连续第7个月“按兵不动”。20日,央行授权全国银行间同业拆借中心发布的LPR显示:1年期和5年期以上LPR分别为3.85%、4.65%,此两项数据均持平于上月。

“回顾11月16日,央行的MLF操作‘如约而至’。当日,央行开展8000亿元MLF操作,操作利率维持2.95%不变。此次操作包含对11月5日到期的4000亿元与16日到期的2000亿元MLF的续作,实现净投放2000亿元。在11月16日开展的MLF操作利率不变的情况下,11月份LPR报价下调的可能性降低。MLF利率保持不变已然预示本期LPR报价下调的可能性降低。”中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋20日在接受《大众证券报》记者采访时表示。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,10月下旬以来,受地方大型国企信用债违约事件等影响,以DR007为代表的短期市场利率再现上行,且同业存单发行利率等中期市场利率也继续保持升势,这将对冲银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响,意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行,报价行下调11月1年期LPR报价加点的动力不足。

自4月以来,1年期MLF利率均保持2.95%不变,这使得以MLF利率加点形成的LPR也保持不变。

连续7个月保持不变,传递出了怎样的信号?“LPR连续保持不变反映了稳健的货币政策更加灵活适度。”魏大朋进一步指出,“当前政策利率水平与经济基本面基本适应的判断。下半年以来,经济持续复苏,日前公布的10月数据基本符合市场预期。早前央行在新闻发布会上表示,当前货币政策处于一个相对均衡的水平,既无需通过下调政策利率为经济复苏额外助力,也无需下调存款准备金率为银行体系提供多余流动性,从长期、短期、中期流动性来看,银行体系流动性都保持在合理充裕的水平。”

此外,魏大朋认为:“今年央行对于货币政策的操作非常谨慎。从广义流动性来看,10月末M2增速为10.5%,低于9月末的10.9%,已进入回落通道。与以往的‘宽信用’周期相比,今年信贷和社融增速回升幅度相对有限。临近年末,实体经济融资成本下降、贷款利率下降依然是未来政策的重要导向,银行对实体经济信贷支持的力度不会减弱。本次LPR利率未调整并不意味着政策的转向,12月份企业一般贷款利率仍有望维持下行势头。”

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