《湖湘资本人物》是湖南省股权投资协会、网易新闻湘江财经工作室联合出品的一档深度访谈类栏目。从投资角度对话影响湖南资本市场的行业领军人物，覆盖金融投资、新能源CVC、VC/PE、并购重组、战略新兴等方向。
本期访谈人物：湘潭产兴私募股权基金管理有限公司总经理 董一飞
▍嘉宾名片
董一飞，现任湘潭产兴私募股权基金管理公司法人代表、总经理。他在基金管理与资本运作方面成绩显著，在5年内将新设立基金规模从6亿元提升至363.27亿元，带动社会资本投资247亿元；投资17家企业成功上市，实操步步高公司的重整纾困；成功引入20亿元国家级子基金落户湘潭，产业基金助力湘潭市获国务院办公厅“推进质量工作成效突出地区”表彰。
▍机构简介
湘潭产兴基金公司是湘潭电化产投控股集团旗下的核心金融平台。公司以“产业赋能+资本驱动”为双轮模式，形成“母基金+子基金+直投”立体化投资网络，管理总规模达247.79亿元，其中自主管理196亿元，累计投资133亿元，撬动社会资本129亿元。
公司依托湘潭电化产投控股集团旗下湘潭电化、湖南裕能两家全球领先新能源材料上市公司背景，重点布局新能源、先进制造等战略新兴产业，已实现17个Pre-IPO项目，包括长远锂科、华菱线缆、金天钛业等。成功协助引进吉利LCV、博雷顿等重大产业项目，战略控股步步高并助推其重整成功。
公司创新打造“基金+招商+基地”三位一体模式，与IDG资本、国泰海通、中金、航天科工等头部机构合作，引进国家级实验室1个、院士工作站1个，投资本地企业60家，招商落地金额近90亿元。创下首支国家级产业子基金落户地市、首家市级市场化运作基金、首家国资跟投机制创新试点的省“三个第一”纪录。
撰稿 | 湘江财经工作室 主编 | 邱晓
从园区服务者到私募基金管理人，从参与90多个重点建设项目到执掌规模数百亿的政府产业基金——湘潭产兴私募股权基金管理公司总经理董一飞，完成了一场从“服务者”到“资本推动者”的身份跨越。
在他的带领下，湘潭产兴不仅实现管理规模快速跃升，创下湖南省“三个第一”的纪录，还探索出“基金+招商+赋能”的湘潭模式，成功推动国家级产业基金首落湘潭，并实操了步步高并购重组、引进吉利LCV等一系列标志性案例。
近日，本期《湖湘资本人物》深入探讨一位深耕地方产业多年的国资PE掌舵人的投资哲学与实战路径。以下为专访实录：
01“双驾马车”论：政策使命与市场回报的平衡之道
《湖湘资本人物》：您曾深度参与多项政府重点项目，这段经历对您从事基金管理工作带来哪些影响？
董一飞：政府和园区项目经历是我理解产业、把握政策、服务实体的宝贵财富。尤其是在发改系统和创新创业服务中心的工作，让我能更精准地识别政策红利窗口，比如在循环经济、小微企业等领域提前进行产业布局。深度参与项目全流程，也让我对产业链结构、技术风险、管理难点有了更实的判断，这在尽调和投后管理中非常实用。始终秉持“服务企业”的初心，也让我们在投资中不仅提供资金，更在战略、资源、人才等方面为企业赋能。
《湖湘资本人物》：在您带领下，基金规模快速跃升至数百亿元。实现这一增长的核心策略是什么？如何平衡政策目标与市场化回报？
董一飞：规模的增长离不开“顺势而为”。湘潭正处于产业升级关键阶段，企业对资本需求迫切。我们依托集团产业背景和上市公司资源，以“金融活水灌溉实体经济”，在市委市政府和集团的支持下逐步做大。
策略上，我们坚持四点：精准研判政策与市场趋势，提前卡位优势赛道；构建“母基金+子基金”架构，放大杠杆、隔离风险；强化组织与文化，吸引专业人才；建立项目分级储备库，保障优质项目持续供给。
平衡之道在于让“政策马车”与“市场马车”并驾齐驱。在集团市场化机制下，通过制度设计明确权责边界——政府定方向、不干预运营；建立绩效评价与容错机制，激励团队专业决策；强化投后赋能，提升企业效益，从而保障退出回报。
02从“纾困步步高”到“引来国家队”：地方国资基金的创新突围
《湖湘资本人物》：公司曾成功主导步步高的并购重组与纾困，这一案例非常经典。在操盘如此复杂的项目时，公司的决策依据和风控逻辑是怎样的？
董一飞：步步高项目是我们作为产业投资方的一次重要实践，也是省、市及集团三级联动、共同努力的结果。我们从纾困切入，通过债务重组、引入战略投资人、发行公益债等一系列动作，帮助企业一步步走出困境，直至去年“摘星”、今年“摘帽”实现由亏转盈，涅槃重生，从“债务重整”迈向“价值创造”新周期。
在整个过程中，我们不仅用5个亿资金化解了近90亿的债务，引入25亿元战略投资，更重要的是注入了国资的治理理念与资源整合思路。我们推动其引进“胖东来”模式，与中化集团、物美、白兔控股等战略方合作，让市场、企业、资源方与国有资本形成合力。
国资在其中扮演了“定海神针”的角色，不仅提振市场信心，也增强了各方对企业的信任。最终，我们通过市场化方式实现步步高的创新和转型，让企业重新焕发新生，这是一个多方共赢的纾困重组范本。
《湖湘资本人物》：湘潭产兴探索出“基金+招商+赋能”模式，这一创新是如何构想并落地的？遇到过哪些挑战？
董一飞：2014年我们湘潭发起首只基金时，很多地方还没有股权投资基金的概念。2018年后政策环境变化，特别是2024年传统招商模式受限，基金的价值真正凸显。我们借鉴深圳等地经验，结合湘潭实际提出该模式——以基金为抓手引导项目落地，以基地为载体提供配套支持，实现“资本—产业—空间”三元协同。
挑战在于如何统一政府、园区、企业、投资方等多方诉求。我们通过协议明确权责利，设计灵活分配机制，并借助政策资源与企业服务实现共赢。比如博雷顿、桑尼森迪等企业，我们从早期投资切入，作为股东深度陪伴，再对接政府资源，目前助推其走向资本市场。
《湖湘资本人物》：公司成功推动国家级产业基金首次落户湘潭，这一突破是如何实现的？
董一飞：有一定的机缘，但更多是湘潭产业基础长期准备与时机碰撞的结果。湘潭是老工业基地，军工产业底蕴深厚。恰逢湖南省与航天科工筹备设立军民融合基金，我们积极沟通、充分展示湘潭的产业优势与规划，最终打动对方。2018–2019年，地市级基金与国家基金合作还不常见，我们率先迈出这领先的半步，效果非常好。
03团队跟投、产业链深耕：打造国有资本新机制
《湖湘资本人物》：在团队激励与治理方面，作为国资基金，湘潭产兴做了哪些市场化探索？
董一飞：2022年起，我们推动了一系列改革。一是打破传统国企薪酬体系，实行市场化定薪，同一岗位也可能因贡献不同薪资不同；二是约束性跟投，核心团队必须投资自己所投的项目，实现责任利益绑定。机制改革极大提升了团队积极性和项目筛选严谨度。
我们还开展社会化招聘、强化绩效考核，设置短中长期结合、奖惩对称的激励体系，包括跟投机制、超额收益分红等。文化上强调“专业、诚信、稳健、创新”，推动团队与公司共成长。
《湖湘资本人物》：展望下一阶段，湘潭产兴有哪些重点布局？您对公司和湖南资本市场有怎样的愿景？
董一飞：集团作为全国新能源电池材料领跑者，我们将继续围绕新能源材料这一核心产业链深耕，以投资产业化、产业资本化、资本证券化路径，强化自主孵化、并购培育等方式强化产业布局。尽管当前是资本“寒冬”，但我们反而更坚定：围绕熟悉领域、核心资源，做深做透产业链，才是穿越周期的底气。
未来，我们将构建“母基金+直投基金+专项基金”多层次产品线，通过上市公司优势资源，与省高校共同搭建湖南新能源材料研究院，以产业+科研+基金模式，深度参与长株潭协同发展，拓展至中部城市群，择机对接长三角、大湾区资源。希望将公司打造成政策与市场双驱动的产业资本平台，秉承为投资创造价值、为企业创新赋能、为产业升级助力、为经济发展服务的理念，助力湖南三高四新”美好蓝图。
