惊雷之下融创中国正式宣布违约 如何自救?

惊雷之下融创中国正式宣布违约 如何自救?
2022年05月19日 15:50 鳌头财经

记者丨晓敏 见习生丨高原

出品丨鳌头财经(theSankei)

产债务违约潮以来,关于融创(01918·HK)或将违约的传言不绝于耳,但融创一直表现得履险如夷,成为了最“坚挺”的几家地产巨头之一。

但根据目前的消息来看,融创似乎是撑不住了。5月12日,融创中国公告称,因现阶段面临的流动性压力,其未能到期支付此前发行的四笔优先票据利息。

如下图,这个公告的题目是《内幕消息》,在此解释一下,这是港股发某些重要公告的一贯口吻,并非是一般股民理解的“小道消息”。

该公告称,2021年下半年以来,中国房地产行业环境发生了较大变化。本集团销售持续下滑,且随著部分房企陆续暴露流动性问题,融资难度亦不断加大。在此情况下,本集团积极采取了包括促进销售回款、处置资产、股权融资及控股股东无息借款等措施,保证了本集团流动性平稳。但进入2022年以来,本集团融资情况未能得到明显改善,迭加国际评级机构对本公司的投资评级进行了下调,导致本集团为应对三月份及第二季度流动性需求所积极推动的包括资产处置、专项融资等多种资金方案均难以落地;并且三月份以来本集团重点佈局的核心一二线城市的销售受疫情影响严重,三、四月合同销售金额同比大幅下降约65%,使得本集团现阶段面临著更大的流动性压力。

该公告还称,考虑到本集团当前阶段性流动资金问题,本集团无法保证能如期或在相关宽限期内履行其债务的义务。如果本公司未能履行到期债务的义务,且无法及时与债权人达成解决相应问题的方案,可能导致相关债权人要求相关债务的义务加速履行或採取强制行动。

根据公告,这4笔票据分别是:2023年10月到期的利率7.95%优先票据;2023年4月到期的利率8.35%优先票据;2024年10月到期的利率6.8%优先票据;2024年4月到期的利率5.95%优先票据。

可以看到,4笔票据的到期日为2023和2024年,利息是半年一付,4月已经票息到期且均获得了30天的宽限期,第一个宽限期在5月11日到期,但融创在过期后仍未支付票息,共计2947.86万美元。

而对于随后5月中下旬将到期的另外三笔票息,融创称截至5月12日均未支付,四笔到期应付利息金额合计约1.05亿美元。

这意味着融创也正式加入了债务违约的“地产困难户”之中。

据称,就在5月11日(票息到期当天)的下午,融创方面的票息还未兑付,融创方面当时称“还在努力”,但是“也做好了次日公告的准备”。

“据我所知,融创确实在想各种办法避免债务违约,各城市的监管部门都勾兑了,寄希望于释放监管账户中的资金来度过难关,但是最后(监管部门)还是不敢突破规则。”一位深圳地产界人士告诉鳌头财经。

市场上也有类似传言,称融创曾在某深耕多年的城市努力沟通,希望能释放60亿预售资金,但最终未果。

根据公司2021年财报,融创的现金余额为1231.9亿元,其中受限资金315.5亿元。

如果一部分受限资金得以调度,确实可以暂时缓解融创的燃眉之急,但众所周知,随着地产形势的严峻,各地也纷纷加强了防烂尾的监管力度,以往或可调度的监管资金账户,随着各地的监管措施升级,以至于调度难度倍增,此前市场也传出了碧桂园(02007.HK)的监管资金账户遭冻结的消息。

对于融创来说,这只能说是屋漏偏遇连夜雨了。

“现在融创最大的问题在于,防止债务违约出现传导效应,不能让资本市场的消息影响卖房,恒大就是前车之鉴,出事之后,有的地区房产打5折也卖不动,说白了就是购房者怕了。”融创华北地区的一位销售经理告诉鳌头财经,目前公司领导层已经开始向下吹风,核心在于提振销售团队士气,“要我们对客户强调债务违约不影响房产销售,强调本地项目有本地监管账户作为支撑。”

另据多家媒体报道,目前融创各地区的分公司已经在采取一些保完工和保销售的措施,例如请政府帮忙勾兑引入资方。

融创掌门人孙宏斌是地产业内知名的“性情中人”,且此前数年从贾跃亭到王健林,孙宏斌多次对外伸出援助之手,给大众的感觉是融创丝毫也不差钱,所以本次融创债务暴雷对于很多人来说非常突兀。

要知道,去年的中期业绩会上,孙宏斌说了两句话,第一句是,今年下半年压力很大,预计下半年是比较惨的。这一句如今已被证明是老实话。第二句是:除了我们谁都有可能暴雷,言下之意是“融创永远不可能暴雷”,这话言犹在耳,但仅仅半年多的时间,融创就真的暴雷了。

孙宏斌当然是不希望融创暴雷的,有接近融创的人士分析称:“孙老板说不可能暴雷的时候,应该是真的有这个信心,去年下半年开始,融创确实也在积极卖卖卖,优质资产像贝壳的股权都卖了,孙宏斌也在积极引入战投和借款等。”

而至于为什么既有形势不好的预判,也有积极的自救,却仍是迎来了暴雷的尴尬,该人士分析称:“其实是预判得不够,去年底,包括融创在内,很多地产业内人士都认为房地产会在2022年迎来一定程度的逆市上扬,这个判断不能说完全是错的,各地也都在出台救市措施,到现在一些城市连限购都彻底取消了,但是行业内对整体大环境的程度预计不够,疫情在几个主要城市都发酵了,从北京到江浙沪疫情管理都很严格,这对各行各业影响都很大,对房产销售影响尤其大。”

融创到底能不能顶过这一遭?目前看来,可能有点难。

2021年债务暴雷的企业至今还没有哪一个脱离“债”海,而融创的总债务高达9971亿,比起恒大固然是少了一半,但高于目前市场上暴雷的其它同行。而债务雷的传导性是很强的,必将导致融创的融资难上加难,孙宏斌还能挺过这一关吗?我们将继续关注。

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