投基策略丨买基金就是买基金经理吗?

投基策略丨买基金就是买基金经理吗?
2021年06月19日 13:45 桑尼先生谈理财

正文共:2721 字,预计阅读时间: 6 分钟

市场上四千多只基金该怎么挑?

“选基金就是选基金经理”,很多人把这句话当成选基金的至理名言,甚至只要看到是明星基金经理,就二话不说直接买了。

的确,在很多情况下,优秀基金的背后往往都存在一个牛气的基金经理,负责操盘这只基金的资产组合和交易策略。

但是买基金只看基金经理就够了吗?明星基金经理一定比其他经理出色吗?

怎么才能在市场中选到靠谱的基金经理?如果基金经理跳槽了怎么办?……

本文就来一一解答这些问题。

买基金就是选基金经理吗?

01

问:基金经理是谁?他每天在做什么?

答:基金经理就是决定基金投资策略的人。大部分的基金经理都非常勤奋,他们常常需要保持超强的信息接收能力和精准的市场判断力,除了每天覆盖市场信息和政府政策以外,还要实地去考察某个公司某个产品的实际销售情况。

02

问:明星基金经理一定靠谱吗?

答:所谓明星基金经理,往往是有着优良过往业绩、获得大小奖项无数的基金经理。不知大家有没有关注过,几乎每年都会出现十大明星基金经理。他们真的很厉害吗?也未必。

通常,一些基金公司为了更好地销售基金,会刻意包装明星基金经理,但其实大多金玉其外。A股市场行业板块轮动,当基金投资风格和当下的市场风格契合时,基金经理的业绩在当下自然是最好的。但长期来看,这些所谓的“明星基金经理”未必能一直长跑下去。

另外,基金的业绩出色,有很大的原因是背后的投研团队出色,而绝不仅仅是基金经理个人能力如何。

比如一个完整的投资团队就必须包括这三个部分:

因此,我们不能太迷信基金经理。但是,作为基金资产的直接管理人,一个好的基金经理也是至关重要的。

03

问:那我们要如何找到一个靠谱的基金经理呢?

答:虽然大部分投资者认为,考核基金经理最核心的指标是看他会不会赚钱,但是综合来看,我们还需要重点关注这些指标:

1. 看投资经验:最好选择基金管理年限3~5年以上

基金管理年限越长,投资经验越丰富,对不同市场风格的适应程度一般更好。尤其是经历过牛熊周期洗礼的基金经理,我们更能看出他的抗风险能力和中长期投资策略。

2. 看业绩:选择“平均年化收益”、“超越基准平均年化收益”高的

衡量基金经理盈利能力的综合指标就是平均年化收益率。

如果一个基金经理,不仅经历过牛熊市,中长期的管理业绩还能排在前1/3,那我们可以认为这个基金经理投资水平是中上的,至少是潜力很大的。

3. 看跳槽频率:跳槽不宜太频繁

跳槽频率可以用“基金管理年限/任职基金公司数”衡量,我们简称为“平均任职年限”。数值越大,代表基金经理跳槽很少、越稳定;数值越小,代表基金经理跳槽越频繁。

基金经理跳槽,有的是为了得到更好的薪酬待遇,寻求更好的发展,但也不排除是因为投资水平差而被解雇。因此,平均任职年限不宜过低。

4. 看投资风格:选择投资风格与自己的风险收益匹配的基金经理

不同基金经理的操作风格总是千差万别,无所谓好坏,关键在于基金经理能否在“知行合一”的前提下为投资者创造更高的收益。

投资者在选择基金经理时,也要根据自己的投资偏好和风险承受能力来匹配。比如,如果你是价值投资者,则倾向于选择投资风格为价值型的基金经理;相反,如果是成长型投资者,则倾向于投资风格为成长型的基金经理。

只有用稳定的投资团队、持续一致的投资哲学获得持续卓越表现的投资经理,才值得托付。

除了上面这些指标,还有很多评价指标,比如择时能力、反应速度等等。所以我们需要长期坚持关注基金经理,认真分析其管理的基金表现,时间长了自然会对基金经理的能力有比较准确的判断。

04

问:基金经理跳槽了,买的基金怎么办?

答:这是很多投资者经常会遇到的问题。

首先,看你的基金属于哪种类型,是指数型,还是主动管理型?如果是指数型,则不必紧张;如果是主动管理型,则需要重视起来。

其次,对基金经理的背景做一番调查,包括前面讲到的基金管理年限、平均年化收益率、跳槽频率、从业经历、投资风格等,考察新上任的基金经理综合能力如何。

最后,观察一段时间(3个月左右)再做判断,看最新季报基金的持仓、投资风格等,是否延续原来的投资策略和风格。还要看原来的投研团队是否稳定。

总之,不能因为一听到换基金经理就马上卖掉基金。或许,新基金经理不比原来的基金经理差,也许还能带来更好的收益。

05

问:买基金只看基金经理就可以了吗?

答:回到我们最重要的问题上面,买基金是不是只要看基金经理就够了?答案是否定的。

虽然我们花费了很长的时间来和大家解释,基金表现确实和基金经理有很大关系,但是影响基金表现的因素还有很多很多。

1. 实力还是运气?

基金的短期超高收益可能来自于基金经理的投资能力,也有可能源于偶然的好运气。

再比如某个期间内,基金经理获得了10%的投资收益率,而大盘上涨了15%,那么该基金经理的超额收益(经理收益-大盘收益)为负,这样的基金经理可能根本不值得选择。

2. 个人还是团队?

所有的基金经理背后都有一个投策团队配合,所以我们还需要去参考这只基金团队的过往业绩。另外需要辅以该基金公司的投研团队人数、投研人数在公司总人数中的占比、团队的稳定情况等等进行综合评价。

此外,基金经理上面还有投资总监,很多重要决策都不是基金经理一个人能拍板决定的。

所以,对一只基金的表现来说,基金经理很重要,但操盘团队更重要。

总结:

明星基金经理未必一定比其他经理出色。我们在选基金经理时,不应被其过往的“光环”所迷惑,而应该从多方面去考察,比如:投资经验、业绩水平、跳槽频率、基金经理简介及其背后的基金公司、投资风格等。

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桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人,拥有基金、证券、保险从业资格。

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