作者：徐彬说投资
上周，A股一改之前蓝筹股强，成长股弱的局面，走出了跟之前相反的风格。沪深300指数跌了1.6%的同时，中证500涨了0.73%。
针对这样的行情，很多朋友在后台给我留言，我挑出了一些有代表性的问题在这里回答，希望对所有的读者都能有所帮助。
中国股票市场
问题一
未来市场的风格会切换回蓝筹强，成长弱，还是继续蓝筹弱，成长强？说白了，就是未来应该投资沪深300还是中证500？
上周一，我们聊了上证50、沪深300和中证500的合理估值区间，并且给出了这三大指数都处于合理区间的结论。在估值合理的区间里，到底应该投资哪个指数，真的不好说。根据我的经验，市场的风格切换就像孩子的脸，说变就变，完全无法预判。
我把我见过的想过的预判方法都用历史数据测算过，没有一个可以长期有效（如果有谁知道长期有效的预判方法，还望不吝赐教 ）。因此，在现在的市场环境里，建议大家沪深300和中证500都要配置。
问题二
创业板可以投资了吗？
创业板指数现在的市盈率还有39倍，高于我们上周给出的合理区间上限。因此，我并不建议投资创业板指数。但是，我们之前邀请到《徐彬说投资》做访谈的华泰柏瑞量化团队的观点是创业板里面已经有不少股票呈现出了投资价值。
从动态市盈率看，35倍以下的股票确实存在，不过只有49只，占所有创业板股票的比例不到10%。或许专业投资者可以从中挑出便宜的好股票，但是对于普通投资者来说，在创业板里面选股依然非常难，因为创业板整体的估值还是比较高的。建议大家对于创业板保持观望，暂时不宜介入。
问题三
未来如果股市涨起来，应该卖吗？
上周的文章里我们说过，如果股市低于估值合理区间的下限，应该越跌越买。对于买点大家已经不用纠结了，接下来要纠结的问题是如果反弹了，之前越跌越买的仓位赚钱了，应该卖吗？
对于这个问题，没有一个绝对正确的答案，分几种情况讨论吧：
第一种：如果你的性格比较看重短期收益，落袋为安可以让你的心态更好，同时，你又不是特别贪心，非要把收益最大化，你可以在股市涨到估值合理区间的上限时卖掉一半。
如果这样做，你未来会面临两种可能：
第一种是股市又跌回来了，这样你可以开启新一轮的越跌越买；
第二种是牛市来了，股市一骑绝尘，这样的话你会有一半的钱错过牛市，但同时也有一半的钱赶上了牛市，结果也不错。
第二种：如果你的性格不太看重短期收益，愿意耐心等待5年一次的大牛市，你可以耐心持有，等到大牛市来了以后再找机会卖。这样的做法长期收益会比较可观，但是你有可能要承受4年郁闷1年开心这样的折磨。
这两种选择真的没有对和错，好和坏，只有适合不适合。第一种选择虽然会牺牲一些长期收益，但是如果能帮助你保持一个好心态，避免因为心态失衡而犯错，这些牺牲就是值得的。投资的心态很重要，每一步都不犯大错，比每一步都走的很精彩要更加重要。
中国债券市场
从文章开头的表里我们可以看到，3年期AA+级企业债的到期收益大降了20个BP。学过我们债券课程的朋友们都知道，到期收益率下降意味着债券价格的上涨，这就是为什么绝大部分一级债基和长期纯债在上周都出现了不错的上涨。
上周我说了，5.27%的到期收益率是值得投资的，没想到这周就赚钱了。现在到期收益率降到了5%，依然是值得投资的。5%的到期收益率相当于是债券市场的“合理估值”。
海外股票市场
上周恒生指数跟随沪深300调整，不过大家不用惊慌，只要估值合理，就是越跌越买的节奏。美国股市呈现高位震荡的态势。上周我说了，美国股市的估值已经不低了，尤其是标普500。但这并不是说美股一定会跌，只是未来一段时间的收益率会非常有限，相比之下，投资机会不如A股和港股。
上周海外市场最大的新闻是美联储加息，不过由于这次加息之前就被充分预期了，因此没有对金融市场产生什么影响。有的朋友问我，“美联储缩表会不会产生灾难性的后果？”之前的文章里我详细论述过，美联储和美国人民没有仇，不会故意把金融市场给玩残的。如果加息加猛了，缩表缩多了，美联储一定会及时调整的，不用我们过度担心。很多人喜欢看阴谋论，或者从阴谋论的角度去思考，但是恕我直言，这都是在浪费时间。与其漫无边际的瞎猜，不如花时间多学点有用的知识。
