丰巢正在进行新一轮增资，股东做出了不同选择。
2026年8月25日，顺丰控股（002352.SZ）公告称，拟向Hive Box Holdings Limited（注：中文名为丰巢控股公司）增资，认购价款最高不超过3.05亿元，截至目前，顺丰控股持有丰巢控股公司8.73%的股权，若顶格认购的话，将持有增资后的丰巢控股公司10.03%的股权。
同一日，川发龙蟒（002312.SZ）公告称，公司放弃参股公司Hive Box Holdings Limited本轮增资的优先认购权。截至目前，川发龙蟒持有丰巢控股公司5.77%股权，并预计因此确认5.6亿元公允价值变动损失，减少2026年度利润总额5.6亿元。
同一轮增资，两个上市公司股东做出了不同选择。
根据丰巢控股公司披露的增资方案，公司拟以每股2.8489元的价格发行5.27亿股A类普通股，优先向现有股东发行，未获认购部分再向第三方发售。
黄桷树财经注意到，丰巢控股公司的股东中涉及的上市公司主要包括顺丰控股、川发龙蟒，除此之外，中国邮政、普洛斯等也持有丰巢控股公司股权。
顺丰控股明确选择继续投入，原因在于丰巢控股公司属于顺丰实际控制人王卫控制的企业，这笔投资对于顺丰控股的意义，与川发龙蟒有所不同。丰巢本身就是顺丰体系孵化出来的业务，王卫及其控制的明德控股、顺丰控股等一致行动人士此前合计控制丰巢控股公司48.45%的投票权。继续增资，意味着顺丰控股仍然愿意把丰巢作为末端物流网络的重要组成部分。
川发龙蟒则选择退出本轮增资，给出的理由是，考虑聚焦主业、优化资源配置。对于一家主营业务与快递物流关联度并不高的上市公司而言，在丰巢控股公司估值出现下降的情况下暂停投入，投资逻辑显然是说得通的。
奇怪的是，丰巢控股公司虽然估值下降，但是业绩处于增长状态。
2025年，公司营业收入为47.70亿元，高于2024年的47.38亿元；净利润3.65亿元，高于2024年的2.91亿元。
一个问号是，一家已经实现盈利的智能快递柜企业，为什么估值反而下降？
丰巢控股公司可能是参考了同行业可比公司，并结合自身财务状况、智能快递柜市场发展潜力、市场地位以及业务运营规模和效率等因素确定。
川发龙蟒2025年末持有丰巢控股公司的账面价值为12.92亿元，确认了5.6亿元公允价值变动损失，今年以来贬值43.38%。
黄桷树财经注意到，往前追溯，2021年1月，丰巢控股公司进行B-4轮融资，每股认购价格为0.8272美元，折合人民币5.354元/股，增资后总股本为41.79亿股，估值为223.74亿元。2026年8月，丰巢控股公司进行新一轮融资，认购价格为2.8489元/股，增资前的估值为118.20亿元。两者相比较的话，丰巢控股公司估值减少了105.54亿元。
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