本周聚焦澳美欧行货币纪要及杰克森霍尔年会！_

方世平—8月19日分析

本周重要数据包括澳洲联储货币纪要、美联储货币纪要、欧洲央行货币纪要以及全球央行年会等。

周二09:30澳洲联储8月货币纪要。就业市场领先指标指向就业岗位适度增长。但这些指标所处的水平显示，减轻就业市场闲置状况的进展将会停滞。从长期形势看，澳洲联储仍然需要降息，这只是推迟了他们下次可能降息的时间。

周四凌晨02:00美联储8月货币纪要，预计将详细讨论上个月的降息决定，这是10多年来的首次。在上次会上，鲍威尔将降息25个基点视为“一次周期内的政策调整”，市场解读是，这意味着美联储并不准备实施一系列的降息。这一言论震撼了市场，利率和全球债券收率都大幅下跌。

19:30欧洲央行货币纪要。随着近期市场对于欧洲央行9月降息预期持续升温。如果后期欧洲经济依旧疲软，这可能会迫使欧洲重启量化宽松的政策。在近期经济数据恶化、trade堪忧的背景下，欧洲央行是否会加大偏鸽论调，市场对此拭目以待。

此前欧洲央行管委雷恩表示，欧洲央行可能在9月份的下一次政策会上推出一项“有效且意义重大”的刺激计划。

周五09:00素有政策拐点“晴雨表”之称的杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会将于今日至周日（8月23-25日）在怀俄明州举行，具体日程或在22日晚间出炉。

22:00美联储鲍威尔将在会上发表演讲，主题是货币政策面临的挑战。近期全球市场泛动，且有迹象显示trade可能恶化，这样背景下他的演讲至关重要。他可能阐明美联储是正处于一个严重降息周期的开端，还是只是打算降息几次，以防范可能出现的经济低迷。他可能会让期待长期政策宽松的市场感到失望，利率可能首当其冲。但美元也无法摆脱政策预期调整的影响，即使最终事实证明这些都是短暂的。

鲍威尔面临的压力无疑越来越大，他需要提供一个强有力的信hao，表明美联储计划下个月再次降息。市场存在失望的潜在risk，除了gu市疲软和与反向收率曲线相关的担忧外，消费者支出仍异常强劲，核心通胀正开始抬头。

事实上，美联储在放宽金融条件方面，看起来处境比其他许多央行要有利，因它仍有降息空间。债市预期美国今年会再降息两次，明年上半年还会再降一次。

此前美联储在上月FOMC会上进行了2008年以来的第一次降息，鲍威尔表示，这只是周期中的调整，并不代表后续一系列降息到来。目前经济表现让他的发言无法一致，每一次会议的措辞都会不同，而这种“周期中的调整”表态是难以维持下去的。