石油天然气价格飙升，今晚小非农ADP登场！

方世平—10月6日分析

昨日国际现货黄金收报1759.80美元/盎司，现货白银收报22.61美元/盎司。

澳洲联储洛威称，“澳洲联储致力于维持高度支持性的货币条件，以实现澳大利亚重返充分就业，且通胀能与目标一致，在实际通货膨胀率能够维持在2%至3%的目标范围内之前，它不会提高现金利率。经济的核心情景是，在 2024年之前不会满足这一条件。在我们的核心情景中，经济将在 12月的季度再次增长，预计明年下半年将回到德尔塔变种病毒之前的路径”

将于本周五出炉的关键非农就业数据，可能增强美联储最快下个月开始缩减刺激措施的理由。自9月3日以来，美元指数累计上涨多达2.8%，美元指数向上周四峰值94.50回升，这是2020年9月底以来的最高位。目前市场预计ADP9月份私营部门就业人数将增加43万人。7月和8月ADP的就业人数约为预期的一半。9月非农就业数据是美联储缩减购债规模的关键。过去六个月，ADP数据未能对非农数据的波动起到预警作用。在过去六个月的五次变化中，非农就业人口和ADP只有一次朝着同一个方向移动，那是在5月份。在此前较长时期内，非农就业人口和ADP之间的趋势相关性相当好。这两份报告都在2020年4月大幅下跌，随后三个月出现了大量重新招聘，去年12月又都出现了负值。市场正在等待美联储确认其缩减购债规模的计划。利好尽快减码的信息将支撑美国国债利率和美元。劳动力市场的动态或许产生了变化，但市场交易是基于传统信息及其对政策的影响。强劲的非农就业数据将使缩减购债计划更容易解释和证明。交易员们在等待本周五的美国非农就业数据，以寻找有关美联储缩减刺激的时间表和开始加息的线索。交易员忙着消化美联储最快下月缩减购债以及明年可能升息的预期。同时，美元也受益于避险需求，从全球滞胀风险到美国债上限僵局等问题，都让市场忧心忡忡。本周五的非农就业数据预计将显示就业市场持续改善，根据调查，9月非农就业岗位预计将增加48.8万个，足以让美联储在年底前开始缩减购债规模。

外汇支付公司Tempus负责交易的副总裁John Doyle表示，非农就业数据一直是推动市场走势的一个因素。如果数据表现不佳，将给美联储提供鸽派支撑，但若数据有惊喜，再加上能源危机令通胀加剧，将加大美联储开始缩减购债规模的压力，并扶助美元。

杰富瑞(Jefferies)全球外汇主管Brad Bechtel表示，非农就业数据将是本周市场的一大焦点。周五的美国就业数据预计将显示就业市场持续改善，预计9月将增加48.8万个就业岗位--这足以促使美联储在年底前开始缩减刺激力度。美联储已暗示最早可能在11月开始减少月度购债规模，但交易员担心，新增就业岗位大幅减少可能会让联储推迟计划。他表示，如果增幅在30万左右，美联储会做出负面反应吗？很可能不会。在缩减势头已经非常强的情况下，若这一近期波动很大的数据仅略低于预期，美联储的立场很难出现180度大转弯。如果我们看到一些更极端的情况，比如非农就业岗位减少，那又另当别论，美联储可能至少会被迫暂停。

美国温斯洛普资本管理公司金融分析师亚当•库恩斯：“我认为目前消费者面临的障碍首先是供应链。虽然消费者现在可能愿意去花更多的钱，但问题是，他们是否真的有产品可以购买？这将是第四季度消费者支出的最大障碍。这不仅仅是经济上的购买力问题，而是消费者是否真能找到他们想要的产品的问题。我们担心的另一件事是仍然有很多美国人失业。”

耶伦警告称，美国经济面临的通货膨胀压力可能会持续一段时间。各种共同推高物价的问题可能会过去，但她不确定这需要多长时间。她表示：“供应瓶颈已经形成，导致了通胀，我认为它们是暂时的，但这并不意味着它们会在未来几个月消失。”从2020年2月到4月，美国经历了史上最短但最严重的衰退，目前的复苏具有不同寻常的性质。“我相信美联储会做出正确的决定。我们受到了不同寻常的打击，一方面，我们比疫情期间少了近600万个工作岗位，这意味着很多人仍然需要工作。另一方面，许多公司发现很难招人。”她对经济状况普遍持乐观态度：“我们的需求模式发生了巨大转变，从服务转向了商品，我知道美联储正试图理清这其中的含义”

德意志银行策略师Jim Reid在一份报告中表示：“我们面临着能源危机、供应链问题、通胀上升、经济增长放缓的迹象，以及有关滞胀的大量讨论，”在投资者忧虑情绪升温之际，全球市场也转向避险情绪，与此同时，投资者也在准备迎接美联储最早在下个月开始缩减刺激力度。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力9月30日高点94.50，下方支撑10日均线，美指支撑93.82，93.65，阻力94.11，94.23。

欧元/美元支撑 1.1577，1.15561，阻力1.1620，1.1642

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1622，最低触及1.1579，收报1.1597。

欧洲央行行长拉加德：欧洲处于复苏之中，但仍然面临新冠肺炎疫情所构成的挑战。预计欧元区经济到今年年底将恢复至疫情之前的水平。当前的“摩擦力”很大程度上将是暂时性的。不应当对供应短缺和能源危机反应过度。非常密切地留意薪资和物价问题。欧洲央行预计，未来几个月通胀飙升将过去，2022年通胀将放缓。

欧洲央行管委会成员 Francois Villeroy De Galhau在巴黎对议员表示，“让我们睁开眼睛，但保持冷静，让我们保持警惕，但不恐慌，今年的这种飙升很大程度上仍然是暂时性的”。他称，“首先是因为它补偿了2020年极低的通胀率。与2019年9月相比，欧元区和法国的物价仅上涨1.5％和1.4％”。他还表示，“能源和原材料价格不可否认的上涨与复苏本身有关。这种涨势比正常情况更强，因为复苏更强劲，但从经验来看，这是周期的一部分，是暂时的”。他认为，“目前的物价上升尽管较高，但并不构成长期趋势。所有预测者和通胀预期都认为，随着经济恢复到更正常的节奏，到明年底，通胀率将逐步回落至2％以下”

花旗银行经济学家预计，基于三大因素，全球最受欢迎的货币对将小幅走低，转而略微看跌欧元兑美元，因为美国与欧盟实际收益率高企，上行风险高于下行风险，主要新兴市场国家增长担忧以及天然气和石油价格高企对贸易条件的负面影响均不利于欧元。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线。上方压力10日均线，下方支撑9月30日低点1.1561。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1601之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1620-1.1642；如汇价反弹破败1.1579继续尝试做空，目标1.1556-1.1500。

英镑/美元 支撑 1.3589，1.3553，阻力1.3655，1.3685

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3648，最低触及1.3582，收报1.3626。

英国脱欧和新冠疫情的影响交织在一起，给英国带来了双重打击。这些短缺不应如此严重，但请注意通胀压力的积聚，这将迫使英国在利率上迅速采取行动。这可能意味着未来几周英镑会出现一些不寻常的波动。英国央行可能会在2022年初加息，这比美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European central Bank)等其他主要央行都要早。分析师认为，这一利率优势是支撑英镑的一个基本来源。

从技术日线图上来看，英镑收4连阳线。上方压力30日均线，下方支撑9月29日低点1.3410。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3648，可考虑轻仓做多，目标为1.3685-1.3700；如汇价反弹破败1.3619，可继续尝试做空，目标1.3589-1.3553。

黄金 支撑1748.58，1737.37，阻力1770.53，1781.27

黄金昨日最高上探1770.05美元/盎司，最低下探触1748.10美元/盎司，最终收报1759.80美元/盎司。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)认为，今年第四季度黄金市场没有太多利好消息，美联储新的鹰倾向将使贵金属在今年剩余时间和明年都受到抑制；分析师们预计今年金价平均价格在每盎司1781美元左右，较他们此前预测的1803美元低了1%。与此同时，该行预计，2022年黄金的平均价格约为每盎司1656美元，也较之前预测的1669美元低了1%；尽管蒙特利尔银行对黄金和白银的看法略微更为悲观，但他们指出，这两种贵金属不太可能重现2013年类似的暴跌行情。

汇丰首席贵金属分析师James Steel表示，由于经济复苏和债券收益率上升降低了黄金作为避险资产的需求，汇丰将今年的黄金平均价格预测下调至每盎司1770美元。美元走强加剧了黄金的弱势。新的预测比Steel先前预测的每盎司1830美元低3.3％。新的2022年黄金均价预测为1740美元，比之前的预测下调3.3％。2023年的黄金平均价格料为1715美元，低于之前预测的1785美元。对黄金的五年平均价格预测为1600美元。他表示，黄金ETF大规模流出反映了投资者对黄金态度的转变，而不断上升的通胀水平并没有提振金价。金价可能继续承压，但我们认为价格底部已经临近。

花旗大宗商品研究主管Aakash Doshi在一份报告中写道，我们赞同黄金多头有关通胀持久性的表述--特别是今年冬天，因为能源价格可能上涨，但最终这可能会抬升金价的底部，而不是支撑持续的牛市上涨周期。

在石油分析师Irina Slav看来，世界上大部分地区今年可能会经历一个艰难的冬天。欧洲正处于停电的边缘，除非它能确保足够的天然气供应。美国是最安全的，这要归功于该国自己能生产石油，但就能源价格而言，它并没有达到应有的安全水平。OPEC可能会伸出援手，因为它意识到，如果油价进一步上涨，将给所有人带来问题。但如果需求继续像目前这样强劲反弹，他质疑这种救援行动还能持续多久。

根据IEA的数据，煤炭和天然气的需求超过了新冠疫情前的高点，石油紧随其后。全球四分之三的能源需求仍由化石燃料满足，非核能可再生能源占比不足五分之一。油价上涨还受到天然气价格更大幅度上涨的推动，天然气价格飙升，促使人们转向燃料油和其他原油产品来发电和满足其他工业需求。许多市场参与者担心，尽管预计冬季温和，但寒冷的天气和更多的海外出口可能会完全耗尽天然气供应。随着价格继续攀升，交易员预计电力将从天然气转向石油或煤炭，也可能导致石油供应紧张。油价今年已经飙升逾50%，这种涨势增加了通胀压力。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力30日均线，下方支撑9月29日低点1720.40。

交易策略：若金价反弹持稳于1761，可考虑继续做多，目标为1770.53-1781.27，若金价下行跌破1748.10；可尝试轻仓做空，目标为1737.37-1720.40。

今天关注的主要数据面如下：

17:00 欧元区8月零售销售年率(%)

20:15 美国9月ADP就业人数(万)