谭雅玲
中国外汇投资研究院 独立经济学家
近日国际石油价格上涨再度显现，一方面是国际石油期货重上120美元，昨晚两地（纽约和伦敦）石油期货最高价同步达到120美元，收盘价纽约微高伦敦期货价格。另一方面是国际石油趋势预测上涨至130美元已明朗，年内并有可能上至150-200美元期待依旧。相比较而言，全球金融市场则呈现股市上涨、金价偏下、债券上扬等不对称和不均等随从现象，但纵观全局市场似乎与美元走势的调配关联紧密。其中石油美元化依然围绕美元报价模式运行，包括伦敦国际石油期货交易所报价也是美元为主，国际石油上涨节制美元升值关联似乎存在逻辑与摆布意图，美指上至102点不强，美元贬值急切。其中石油节制美元逻辑或是当前值得关注的动向与组合。
1、石油供给美国为主决定美元定价石油意在助推通胀。目前国际石油供给与储备乃技术依然美国独大，虽然OPEC作为产油国机制对石油定价具有话语权，但随着这一地区与石油家族政治、社会、经济以及金融复杂局面愈加失控，石油在该机制中不可控环境越来越突出。其中美国以美元定价机制发挥着更重要作用，甚至有时存在刻意引导石油低迷到石油高涨的长期规划和步骤是焦点与背景不可忽略。毕竟美国化石油机制与战略超前意识和计划周全对全球石油具有重要作用与引导之势，加之美元特殊关联的石油层面，由此目前国际石油价格高涨不仅有利于节制美元升值，同时也制造货币竞争关联更加复杂的局面。其中对石油依赖过多的欧元就是一种不良或背离关联的不利局面，进而石油使得更加有利于美元摆布篮子货币，欧元随从美元策略的需求与意向十分显著与明朗。现阶段国际石油价格上涨是明确的，这对通胀是必然的前景。本周即将发布的美国通胀预期或是下降，但如果对接目前以及之前的国际石油价格恐怕美国通胀不会有太大的预期变化，通胀高企依然是美国制衡美元贬值非常重要的参数与借题发挥之工具，毕竟石油参数定通胀是核心指标，预计5月美国通胀不会太低，上涨可能依旧。
2、美元升值不利于美联储加息环境且石油舒缓强美元。当前市场静候美联储5月16日本年度第四次例会决议，预计加息概率板上钉钉，因此美元贬值比较急切。然而，目前美元比较优势明显，股指上扬、国债上升、商品涨跌，美元偏升、避险偏激以及对标逻辑循环均指向为美元利多。但是从美联储加息看，美元升值不利较多，一方面是这种指向必然约束未来美联储加息进程，而通胀高企难以舒缓将使美联储处于两难选择，这不利于金融市场稳定和安全。另一方面美联储加息与美元升值均是造成美国经济压力的制衡增长因素，如果美国经济环境变坏更加不利于美元利率与汇率的协同战略计划推进。当然无论汇率或利率都是为经济服务逻辑不变，如果经济环境不良对上述两者调整将必然是风险。所以目前美元升值是美国心头大患，进而美元在篮子货币组合和商品市场组合都是围绕有利于美元贬值策略运用。尤其石油上涨逻辑对接是弱美元，这对当前美元升值是一种节制策略，未来试图保护美联储加息计划是美国战略重点。目前形势与环境试图顺理成章、如愿以偿是一种设计路径与造就氛围之选。美元贬值是美国国家之策，但当前节制美元升值就是美元贬值最佳诉求与结果。
3、美元与石油关联紧密度为石油金融美元化制衡组合。目前市场形态错综复杂，美元高级化能力与美元市场化范围使得美元具有更充分施展的空间，国际石油短中期就是美元贬值或节制升值重要的“帮凶”。一方面人为操纵石油制造高通胀为美联储加息提供充足理由与参数，另一方面市场力求刺激或加剧外围竞争国家和货币两难局面压制对手困局与难题不可收拾是指向。石油本应是商品范畴，但由于与美国关联紧密则被强制美元范畴，加之美元范围涉及石油优势越来越明显，美国早期战略规划以及操作组合备份充足而强势，石油美元已经具备制衡与打击手段。早在2000年初期的伊拉克，目前的伊朗，现实的俄罗斯，他们因油得势，也因油受伤，石油攻击力背后是美元战略性，石油金融美元化是当今市场逻辑之源或循环之本，机制与构造早已形成目标和逻辑之命脉、竞争和打击之优势、短期和长期之策略。而据我观察目前石油战略美元化处于新格局重启阶段初期，进而纽约与伦敦石油期货价格呈现竞争性引领与指导错落，预计伴随英国脱欧之后欧洲大陆格局之变，石油话语权将重回纽约为首引领全球定价报价逻辑，以石油压制欧洲金融竞争模式处于收尾阶段。美国及美元是规划性战略，并非是短期策略，一方面是有备而来，另一方面是组合拳全面发挥是优势。
短期关注在于美元贬值是否可行，石油配合要素是激发美元的方向策略，美国目的在于保护美联储加息顺畅无风险，最终利于美国经济稳健运行。
