当消费者精打细算百胜中国“重拾”快餐本源_

▶ 百胜中国第三季度业绩报告，录得创纪录营收和经调整经营利润，按固定汇率计算，分别同比增长15%和10%

▶ 公司正在拓宽价格带，挖掘中国比萨市场的潜力，也在肯德基提供更多低价位选择

在眼下的中国，紧日子要过，馆子也要下。

这是百胜中国控股有限公司(YUMC.US; 9987.HK)最新季报传达的关键信息之一。尽管中国经济已经结束了飞速增长的时代，但公司仍在第三季度录得创纪录的营收和强劲的利润增长。消费者日益谨慎的消费态度，实际上有利于像肯德基和必胜客这样的快餐店，它们为价格敏感的顾客提供了广泛的选择。

中国近期的经济放缓体现在一系列指标上。在这样的情况下，消费者支出变得越来越谨慎。随着这种态度沿着产业链慢慢往下传递，汽车、房屋乃至智能手机等大件商品的卖家最先感受到了压力。有迹象显示，经济可能正在复苏，比如出口情况改善，但大家仍在期待更有力的经济刺激措施。

“我们一定要记住，消费者支出正变得更为谨慎，”百胜中国首席执行官屈翠容周二在第三季度业绩公布后的财报电话会议上说。“我们获得销售增长的办法向来很简单：好吃、好玩，极致性价比。”

首席财务官杨家威详细谈到了当前的市场情绪，指出在中国疫情后的第一年，消费需求在夏季相对强劲，但9月开始走弱并延续到了10月。

“今年我们整体业务的复苏趋势明显，多项指标创下新高，”他说。“疫情后的经济复苏过程呈现波浪式和非线性的特点。因此我们将持续拉动销售并提升效能。”

百胜中国是改革开放后首个进入中国的全球餐饮巨头，于1987年在天安门广场附近开设了第一家肯德基餐厅。肯德基和必胜客作为该集团的支柱性连锁品牌，虽然在美国和其他西方市场相对低端，但对于当时月收入仅相当于20美元甚至更少的普通中国人来说，这些店铺可谓高消费场所。在那个年代，有人甚至在肯德基举办婚宴，想要用昂贵而有异域风味的饭菜宴请宾客。

在过去30年里，随着生活水平的显著提高，如今肯德基和必胜客在中国已是寻常事物。最新业绩显示，截至9月底，百胜中国在中国内地共有14,102家门店，其普及程度由此可见一斑。不过，与西方相比，肯德基和必胜客在中国的形象相对而言依旧更为高档。

经济实惠之选

在最新财报中，百胜中国详细介绍了近期推出的平价产品。在必胜客，公司将继续拓展50元以下价格带的比萨产品，发掘未被充分满足的消费者需求，目前这个连锁品牌约五分之一的比萨售价低于50元。

高性价的产品也很受欢迎。公司表示，肯德基每周的“疯狂星期四”已成为一种“文化现象”，在第三季度，这天的销售额比其他工作日高出40%。

消费者花钱谨慎，但对性价比的关注，反而帮助百胜中国在本季度实现了总收入同比增长9%，录得创纪录的29.1亿美元。按固定汇率计算，增幅甚至达到了15%，反映出近期人民币对美元的贬值，而百胜中国的财报货币单位为美元。

按固定汇率计算，同店销售额同比增加4%，约达到疫情前2019年同期水平的90%。

本季度，百胜中国创下纪录，净新增500家门店，今年前九个月净新增门店总数达到1,155家，2023年新开1,400家至1,600家门店的目标有望实现。在9月中旬的投资者日上，百胜中国表示，它的目标是到2026年门店数量增加到2万家，为了实现这个雄心勃勃的目标，公司正在向更多城市扩张。

百胜中国一直在努力通过多种措施提高效率，包括采用覆盖多家门店的共享管理组模式，提高数字化和自动化程度，以降低劳动力成本，以及越来越多地使用比直营餐厅支出更少的加盟模式。

随着这些措施取得成效，扣除去年疫情期间政府临时补贴的影响，以及不计人民币贬值的影响，公司本季度经调整净利润增长了21%。前九个月，经调整营业利润超过了10亿美元。

报告发布当天，百胜中国在纽约的股价下跌15%，但在次日回升。该股今年下跌了约 20%，但市盈率仍高达26倍，领先同业。这个数字也高于它之前的母公司Yum! Brands (YUM.US)和麦当劳(MCD.US)，这两者的市盈率均为24倍。与餐饮品牌国际 (QSR.US)的20倍相比，百胜中国更是高出一截，前者旗下的汉堡王、天好咖啡和Popeyes炸鸡等核心品牌在中国市场也相当活跃。

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