年报解读 | 泓盈城市服务：业绩稳健提质，区域深耕筑牢发展根基

2025年是泓盈城市运营服务集团股份有限公司（以下简称“泓盈城市服务”）登陆港交所主板后的首个完整财年。作为深耕湖南省尤其是长沙市的国有城市服务及运营提供商，公司2025年整体经营呈现“营收微降、盈利提升、结构优化、财务稳健”的核心特征，在区域市场竞争中持续巩固差异化优势。本文将从财务质量、业务结构、战略落地、行业位势、科技探索等多个维度，对公司2025年经营业绩进行全面解读。

财务质量：盈利水平稳步提升，财务结构保持极致稳健

2025年，泓盈城市服务实现总收益6.75亿元，较2024年同期6.84亿元微降1.3%，营收端的小幅波动主要受宏观环境下城市服务业务阶段性收缩影响。但凭借有效的成本管控与业务结构优化，公司盈利端实现逆势提升，全年实现毛利1.74亿元，同比增长0.8%；毛利率达25.7%，较2024年的25.2%提升0.5个百分点，盈利能力持续改善。年内公司实现本公司权益股东应占利润7437.6万元，同比增长3.5%；年内净利润及全面收入总额7448.8万元，同比提升4.2%，盈利规模稳步扩大。

图：泓盈城市服务核心经营指标变化情况

现金流与负债端，公司财务安全边际持续保持高位。截至2025年末，公司现金及现金等价物达3.53亿元，与上年同期基本持平，现金流储备充裕；报告期内公司无任何未偿还借款或银行融资，有息负债规模为零，资产结构极度健康。成本管控方面，公司全年销售成本5.01亿元，同比下降2.0%，与营收降幅基本匹配；销售开支336.3万元，同比大幅下降23.8%；行政开支6340万元，同比下降7.0%，费用端的精细化管控成效显著，为盈利提升提供了核心支撑。

分红层面，公司董事会建议派发2025年末期股息每股0.24元，同比提升4.3%，对应派息率约51.6%，持续以高比例现金分红回馈股东，彰显了公司稳健的经营底气与良好的股东回报意识。

业务结构：核心板块增长强劲，业务布局持续优化

报告期内，泓盈城市服务持续优化物业管理服务、城市服务、商业运营服务三大业务板块布局，其中物业管理服务与商业运营服务实现双位数增长，有效对冲了城市服务业务的阶段性下行压力，业务结构更趋均衡。

物业管理服务作为公司第一大业务板块，2025年实现收益3.26亿元，同比增长12.1%，占总收益的比重提升至48.4%，成为公司营收增长的核心引擎。规模端，

图：泓盈城市服务项目管理数量变化情况

截至2025年末，公司物业管理服务在管项目达135个，较上年同期新增54个；在管建筑面积1590万平方米，同比大幅增长39.5%，规模扩张成效显著。业务拓展方面，公司既依托控股股东长沙城发集团的资源优势深化区域布局，同时积极拓展第三方客户，落地了湘江财富金融中心、湘江新区综合交通枢纽、长沙国际会展中心等多个标杆项目，在公共物业、商办物业领域的服务能力持续得到市场验证。

城市服务板块2025年实现收益2.81亿元，同比下降15.2%，占总收益比重41.6%。营收下滑主要受地方政府债务清偿导致的市场收缩、基础设施投资增速放缓影响，其中园林绿化及工程服务收入下降是核心拖累因素。截至2025年末，公司城市服务在管项目225个，较上年减少40个，公司也同步对项目组合进行优化，聚焦城市照明、市政环卫等核心优势赛道，其中照明系统运营服务实现收入6401.3万元，同比增长2.9%，展现了细分赛道的经营韧性。

商业运营服务板块2025年实现收益6759.3万元，同比增长10.2%，占总收益比重10.0%，保持稳健增长态势。增长主要来自租金与管理费上调，以及2024年新落地项目的全年收益确认。截至2025年末，公司商业运营服务在管项目54个，在管建筑面积80万平方米，与上年基本持平，项目组合保持稳定，运营能力持续提升。

战略落地：深耕区域市场，多维举措夯实长期发展能力

2025年，公司围绕上市既定战略，稳步推进“巩固区域市场地位、优化业务项目组合、完善企业管治体系”三大核心方向，各项战略举措落地成效显著，为长期可持续发展筑牢根基。

在区域深耕与市场拓展方面，公司持续巩固湖南省尤其是长沙市的核心市场地位，一方面深化与控股股东长沙城发集团的协同合作，充分依托股东资源获取优质项目；另一方面加大第三方市场拓展力度，审慎筛选优质合作机会，扩大客户群体，实现物业管理服务规模的大幅提升，在管项目数量与建筑面积均实现跨越式增长。同时，公司持续优化上市募集资金使用规划，合理调整资金使用节奏，2025年报告期内，公司已动用上市募集资金1960万港元，主要用于市政环卫作业车辆采购、团队扩张与营运资金补充，为业务扩张提供了充足支撑。

在项目组合优化与业务提质方面，公司针对城市服务板块的市场变化，主动调整业务策略，将资源向城市照明、市政环卫等优势细分赛道倾斜，推动城市照明系统升级改造与能源优化，持续打造细分领域核心竞争力；同时持续提升物业管理服务品质，重点深耕公园、政府物业、景区等公共物业领域，积极拓展轨道交通、学校、住宅、商办等市场，进一步丰富业务场景，优化收入结构。

在企业管治与可持续发展方面，公司严格遵守港交所上市规则，建立了完善的企业管治体系，报告期内全面遵守企业管治守则的所有适用守则条文；同时将ESG因素全面纳入运营管理，通过实施环保物业管理方案、完善员工发展体系、参与社区发展项目等举措，持续完善可持续发展体系，获评《香港商报》“最佳ESG先锋实践上市公司”，实现经营发展与社会责任的有机统一。

行业位势：百强排名稳步提升，差异化优势持续凸显

作为湖南区域领先的国有城市服务运营商，泓盈城市服务凭借深耕区域市场的深厚积累、全场景的服务能力与国有背景的资源优势，行业地位与品牌影响力持续提升。

在细分赛道领域，公司打造了鲜明的差异化竞争优势。在长沙本地市场，公司依托多年的项目运营经验，承接了长沙市功能照明系统运营维护、“一江两岸”照明系统品质提升与维护、二环线环卫一体化等多个核心市政项目，在城市公共空间与基础设施服务领域形成了极高的区域市场壁垒，牢牢占据长沙城市服务赛道的头部地位。作为长株潭融城核心项目，公司深度参与长沙奥体新城片区综合开发，围绕奥体中心“一场两馆”及配套建设，提供园林景观、照明运维、市政环卫、智慧管理与商业运营一体化服务，抢占城市新中心发展红利，进一步筑牢区域龙头壁垒。

相较于行业内多数企业，泓盈城市服务的核心竞争优势集中于三大方面：一是国有控股背景带来的资源禀赋，与地方政府及公共机构建立了长期稳定的合作关系，在公共物业、市政服务项目获取上具备天然优势；二是“物业管理+城市服务+商业运营”的全链条服务能力，能够为客户提供一体化的城市空间运营解决方案，形成了显著的业务协同效应；三是深耕区域市场的本土化优势，对湖南尤其是长沙市场的政策环境、客户需求具备深刻理解，能够快速响应市场变化，持续巩固区域龙头地位。

科技探索：数字化布局稳步推进，智慧运营能力持续升级

2025年，泓盈城市服务稳步推进数字化与智慧化建设，将技术创新作为提升运营效率、优化服务品质的核心抓手，持续加大技术投入与平台建设力度。截至2025年末，公司无形资产账面值达388.5万元，较2024年末的4.7万元实现大幅增长，主要来自于对智慧平台系统的部署，标志着公司数字化建设进入落地实施阶段。

在技术投入规划方面，公司上市募集资金中规划了2190万港元专项用于技术投资，涵盖内部管理信息系统开发优化、业务运营系统完善、设备连接系统开发与软件技术团队招聘四大方向，截至2025年末，相关资金均按规划稳步推进使用。通过智慧平台的搭建与数字化系统的部署，公司将逐步实现业务运营的精细化管理，提升项目管控效率与客户服务响应速度，同时为城市照明、市政环卫等业务的智能化升级提供技术支撑，以科技创新赋能企业长期高质量发展。

服务品质：全链条品控体系完善，人才建设筑牢服务根基

服务品质是物业服务企业的核心生命线，2025年泓盈城市服务持续完善全链条服务品控体系，以客户需求为核心，不断优化服务标准与流程，确保各业务板块服务质量的稳定提升。报告期内，公司依托标杆项目的运营经验，形成了标准化的公共物业管理、市政服务、商业运营服务体系，在湘江财富金融中心、长沙国际会展中心等多个重点项目中实现了服务品质的持续升级，客户满意度与品牌口碑稳步提升。

人才体系建设方面，公司建立了市场化的薪酬绩效体系与完善的人才培养机制，根据行业薪酬水平、企业经营效益与员工表现核定薪酬，通过年度绩效考核实现薪酬与晋升的动态调整。全年员工成本总额1.01亿元，为员工提供持续的学习培训计划，不断提升团队专业能力，为服务品质的持续提升提供了坚实的人才保障。报告期内，公司未出现重大人员流失与劳资纠纷，团队保持高度稳定。

未来展望：锚定长期发展目标，多维发力打开增长空间

展望2026年，面对行业发展的机遇与挑战，泓盈城市服务将继续坚守“让城市生活更美好”的使命，围绕三大核心方向推进发展。一是持续巩固湖南区域市场地位，深化与股东的协同合作，同时通过战略性并购与第三方市场拓展，扩大市场份额，实现规模的稳步增长；二是持续优化业务组合，聚焦物业管理服务的优势赛道，重塑城市服务业务发展策略，扩大城市环境维护、城市照明升级等领域的业务份额，同时持续提升商业运营服务能力，推动业务结构进一步优化；三是持续完善企业管治与ESG体系建设，加大数字化技术投入，推动运营管理的精细化与智能化，不断提升企业核心竞争力，实现长期稳健可持续发展，为股东创造持续回报。

整体来看，2025年泓盈城市服务在宏观环境承压的背景下，实现了盈利水平的稳步提升，财务结构保持极致稳健，业务结构持续优化，行业地位与品牌影响力不断增强。作为区域国有城市服务龙头企业，公司凭借差异化的赛道优势、深厚的区域资源积淀与稳健的经营风格，有望在行业分化的背景下，持续巩固区域市场龙头地位，稳步打开长期增长空间。