节后股市会大涨吗?数据教你怎么布局4季度行情?

节后股市会大涨吗?数据教你怎么布局4季度行情?
2022年10月10日 00:11 ETF观察

我们知道,股票市场存在“日历效应”,即某些特定的日期股市会出现大概率的上涨(或下跌),出现了规律性或者较大概率的高回报或者低回报。比如,美国股市就有“sell in may ,and go away ”的说法,港股有“五穷六绝七翻身”的说法……而我们的A股,有“春季躁动”、“四月绝断”、“红十月”等说法。为了验证这些说法,我特意将上证综指过去20年(2000年至今)每个季度、每个月份的指数涨跌统计如下,首先是季度涨跌幅:

从图上可以看出如果按季度算的话,股市大部分时间都在跌,。但是4季度的上涨概率明显要高于另外几个季度。(注:虽然跌的时间多,但最后的涨幅却是83.75%,说明涨的时间虽然少,但是涨幅要更大一点)

然后再看一下月度情况,因为月度数据太多,所又不放原始数据了直接给结论。从近20年的月度数据来看2月的上涨概率明显要好于其它所有月份。不过从2010年之后, A股在10月份的表现有所上升,出现过较多次“红十月”行情。上证指数在2010-2021年10月的上涨概率为67%,平均收益为2.07%,涨跌幅中位数为1.07%,表现仅次于2月。总体而言2月是A股表现最好的月份,10月、11月、12月上涨的概率又高于其它月份:

为什么会有这种现象出现。一个比较受市场广泛接受的解释是10月往往是国家重大会议的月份(比如马上要来的贰十大),然后12月又是中央经济工作会议,国家会统筹安排下一年的经济工作。在这种情况,如果股市原本是牛市,那么市场的趋势自然是向上的。如果股市原本处于熊市,那么会有很强烈的救市及稳增长的预期,如果兑现,可能就会引发反弹。比如2008年的4万亿,及2018年“一行三会”一把手纷纷表态力挺股市,这两次都直接引发了新一轮的牛市。那么,4季度哪些行业可能表现更好呢?我们也先看一下历史情况。下图是过去20年以来,4季度涨幅前5名行业排名:

可以看出通信、汽车和房地产是过去20年中表现最好的行业,有7次进入涨幅前5,其次是银行、家用电器和传媒各有6次进入涨幅前5。如果结合前三个季度的数据分析,会发现A股有前3季度炒题材、炒成长,4季度炒价值的“估值切换行情”,即4季度银行、建筑装饰、医药生物、家用电器、食品饮料和房地产低估值板块表现要好于成长。这可能是和机构的考核机制有关系,大多数据基金经理在前三季度获得收益后,4季度更倾向于保住收益,而不是继续进攻。所以,4季度需要关注低估值板块的估值修复行情。另外从月度数据来看(数据太多不一一展示),A股历来国庆长假前跌多涨少,节后涨多跌少,而且节前表现越差,节后反转的涨幅就越大,有较高概率在国庆节前后呈现出V型反弹的走势。从行业月度数据上看,国庆前后消费行业相对占优,节后金融板块表现更优。行业上看,消费行业的估值切换行情通常在国庆前后开启。以上只是一些客观的数据展示,我们可以参考但不可按图索骥,毕竟观后镜里看不到未来。结合当前的数据和形式,我们对未来的行情预测如下:1、现在是估值底部,预测明天高开还是低开意义不大。但是如果低开,可以考虑抄底了,仓位可以考虑8成以上。2、十一期间的地产销售数据非常不理想。但是,考虑到当前金融地产板块估值并不高,我们可以预期后续还有更有力的政策出台。可以考虑少配一点金融地产板块。3、欧佩克减产可能会引发油价反弹,但是现在决定油价的已经不是经济关系了而是政治因素,其中的不可预测的东西太多。对于这样的板块,我一般都是直接承认自己能力不够,放弃算了。4、欧洲的能源危机还是没有看到缓解的迹象,北溪管道被炸之后,这种情况短时间变得更无法缓解了。所以,继续看好煤炭、化工、新能源板块,尤其看好新能源中的光伏产业链。5、前文数据显示以往四季度会有很好的消费板块行情,消费行业会在国庆后迎来行情。但这次可能会落空了,因为前几年消费板块涨得太高了,现在还没有跌透。而且疫情扰动下消费基本面修复较慢,就算有行情,估计向上的空间也不大。祝大家投资顺利。

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