昨天，市场又走出了令人失望下跌。结构上，再次的是成长股的领跌。这种走法其实很像熊市末端的行情，此前已经连续调整了很久，稍见反弹，随即再度杀跌，说实话，这种行情确实挺容易让人在最后关头产生放弃的念头。
图一：创业板再度探出新低
末端杀，杀跌的是哪些？比如光模块CPO。光模块是人工智能的基础设施，随着人工智能的发现和创新，有望持续受益。昨天调整的主要原因可能是市场担心美国政局变化，可能导致未来关税增加的风险。但是实际上，市场当前诸多加关税的传言距离落地仍较远，而且企业有足够时间在海外经营层面做出响应。
图二：光模块指数因恐慌下跌
再比如医药。
1月 26 日，药明系个股午后大幅跳水。市场流传美国拟出台《生物安全法案》，确保外国生物技术公司无法获得美国纳税人的资金，其中提及的公司有华大基因集团，以及另一家中国公司药明康德。昨天，悲观的情绪再度延续，带动医药板块连续调整。
如果说，药明系有一些利空，但是股价的反应已经过度，那么带动医药板块整体的调整更是由恐慌情绪蔓延引起的。公募基金持仓来看，随着医药四季度加仓，医药持仓比例超过食饮成为第一，持仓分位数更是站上5年75%高位。
年初以来跟随市场的调整，与医药板块的基本面关系较小，更多来自宏观、资金层面的整体风险。
图三：医药板块的调整与基本面关系不大
还有大面积跌停的光伏。
有公司四季度业绩暴雷了。由于2023年光伏产业链价格整体呈波动下行态势，第四季度主要产品价格快速下跌至非理性区间，上市公司主营业务盈利能力承压；同时，参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损，对公司第四季度业绩产生较大负向影响。
如果说，暴雷的公司基本面利空，那带动光伏板块的大面积跌停是不是不够理性？
关于行业基本面的判断，目前各硅料企业N型产品出现阶段结构性紧缺，拉动N型硅料价格持续小幅上涨。据PVInfoLink报价，本周组件价格与上周持平，阶段性止跌，春节后随着下游需求逐步启动，或将带动产业链价格反弹。
图四：光伏板块大面积跌停
至暗时刻，细想一下，股价的调整往往难言理性。我们建议投资者冷静分析，跳出恐慌的情绪，对市场多一份信心，多一份坚守！
