A股市场优胜劣汰效应日益凸显，退市上市公司数量或创历史新高。
1、ST跌停遍野！多股退市警报刷屏
数据统计显示，截至6月6日收盘，沪深两市已有33家公司触及退市标准，且有20多家风险警示股股价多日低于1元，面临交易类退市风险。
实施退市新政三年多以来，A股市场退市数据逐步上升。2020年到2023年期间，A股退市公司数量合计124家，超过前20年总和，其中2023年A股共有47家公司退市，强制退市的44家。
退市制度的基本功能在于促进市场优胜劣汰，实现资源优化配置，促进资本市场高质量发展。新“国九条”要求加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准。2024年4月发布实施的退市新规，全面完善了财务类、交易类、重大违法类和规范类强制退市标准。通过科学设置强制退市标准，推动实现应退尽退、及时出清的常态化退市格局。
在此背景之下，近期A股市场呈现出明显分化。数据显示，退市新规落地后，5月6日至6月6日期间24个交易日，有*ST超华、ST长康等7只个股连续24个交易日跌停，有近10只个股跌停天数超过20天。
此外，部分进入退市整理期的个股遭遇投资者“用脚投票”。退市园城进入退市整理期首日盘中大跌98.68%，收盘下跌96.55%。退市碳元和退市同达退市整理期首日分别下跌了83.33%和78.82%。
在过去的20余年间，A股市场退市公司不多。与海外成熟市场相比，退市比例明显偏低。这导致上市公司结构老化，业绩平庸公司数量偏多。随着退市制度进一步完善，市场的优胜劣汰和资源配置功能有望在政策的引导下加速显现，A股市场对绩差企业的出清力度进一步加强，强制退市的企业数量也有望迎来新高。
2、退市警报拉响，稳健投资该怎么做？
近年来，A股市场的生态系统改善显著。政策层面上，无论是新“国九条”严格退市标准，还是强化分红监管，都对那些依靠“壳资源”价值支撑、经营与分红能力不强的公司形成了较大的压力。市场投资偏好方面，投资者也更倾向于经营稳健、分红能力较强的大中盘股，或选择借道宽基、行业ETF来参与A股市场投资，“炒小炒差炒壳”的市场风气得到了明显的改变。
长期来看，业绩差、或被经济转型淘汰的公司，会不断地被边缘化甚至退市，具有核心竞争力、业绩能够持续增长的公司的价值则会逐步凸显，A股“马太效应”将会越来越明显。在这样的环境下，投资者只有通过深入的分析研究，深入挖掘上市公司价值，寻求具备“价值投资”条件的优质公司，聚焦符合当下环境的“核心资产”，才能更好的适应市场，实现自身资产的长期、稳定增值。
其中，以高股息率为代表的“红利策略”，以及未来分红预期提升的细分龙头，在经济新旧动能转换、“逆全球化”波动提升和利率中枢下行背景下，经营稳健、“护城河”明显，有望在A股市场持续分化中成为未来行情的主线之一。
作者：平安证券金牌投顾 周颖
投资顾问登记编号：S1060611010019
基金从业资格证书编号：F5220000001832
