周报（3.22-3.26）：A股即将启动B浪反弹，紧扣四大主线展开博弈

【行情回顾】

3.22-3.26当周A股呈现先抑后扬的走势格局，3月26日的强势反弹，创出2月18日A股调整以来的最强人气回归，创业板更是创出1月20日以来的单日最大涨幅。这种强势反弹是建立在机构抱团股回暖情况下，带动指数反弹，不过抱团股后续的表现对决定指数的走向仍起着关键作用。

截止3月26日收盘，A股六大指数周线全部翻红，周线上终结5连阴的格局，2月18日以来的调整或已经结束。

从板块上看，3.22-3.26当周前期表现强势的碳中和出现强分化，资金的分歧开始加剧，但碳中和细分领域的电力、环保、碳捕捉等仍然表现强势，资金实现高低切换。受HM消息刺激，纺织服饰板成为当周市场最强板块。受益于抱团股的反弹，医疗保健、软件服务、医药、白酒等板块均表现靓丽。但大周期则集体调整，化纤、钢铁、有色、煤炭、化工等周期性行业出现较大幅度的回踩。

总体上看，市场仍然是上演结构性行情，在缩量背景下，这种结构性行情仍将会继续延续。

从申万一级行业来看，28个申万一级行业11个行业下跌，17个行业上涨，较前面几周有所改善。其中涨幅最大的是计算机行业，以4.68%的涨幅为例榜首，医药生物、纺织服装分别以3.25%和3.2%的涨幅位居第二、第三。在跌幅上，钢铁以5.72%的跌幅位居榜首，有色、化工分别以4.26%和3.42%的跌幅位列二、三两位，在11个下跌申万行业中顺周期占据大多数。

但从3.22-3.26当周北上资金净买入申万行业分别来看，化工、机械设备、有色金属等顺周期行业是越跌月买，分别被北上资金净买入36.96亿元、15.60亿元4.34亿元。抱团股集中的医药生物、食品饮料、新能源、国防军工中除了医药生物被北上资金净买38.53亿元，成为两市北上资金净买入最大的行业，其他三大行业均出现小幅的净买入和卖出。

从这点来看，抱团股预计后期反弹重点在医药生物的概率较大，同时顺周期经过调整后仍将是市场的主线。

【行情展望】

上周五A股强势反弹，创业板遭创出3月9日低点形成底背离展开强势反弹，基本确定创业板2月18日以来的A浪调整结束，A股进入到B浪的反弹态势中。不过B浪的反弹空间受量能和抱团股的决定。对于接下来的B浪反弹如何参与？

4月开始年报和一季报密集披露期，业绩这条主线仍是市场关注的焦点。在配置上布局，围绕四大主线展开

一、业绩超预期的化工、工程机械、有色、建材、建筑等顺周期板块

二、机构抱团股的反弹修复行情，重点关注新能源、医药生物等低估值标的。

三、业绩超预期且估值修复明显的抄底科技龙头，重点关注计算机、半导体芯片、通讯设备等行业龙头。

四、碳中和主线仍可以长期反复关注。

技术上看，创业板指数周线上收出带下影线的小阳线，终结了连续5周收阴的格局，指数连续三周在1184/3476此轮涨幅38.2%的黄金分割位2600附近获得支撑，显示出在2600这一线存在强劲的多头支撑。不过短周期的均线持续下移，5周均线已经下穿10、20、30周均线，10和20周均线逐渐靠近形成死叉的迹象，总体的空头格局并未改变，上方仍然存在明显的压制，现在只是反弹，是2月18日以来行情的修复。关注上方2800—2850一线的支撑，下方关注2700点的支撑。

日K线上来看，创业板指数日K线收出大阳线，上周前半周的跌幅，反弹勉强站上200日均线，并且受阻于20日均线，短线会围绕200日均线展开进行争夺，MA5和MA10即将金叉，MACD指标金叉，红柱开始放量，从运行轨迹上看，存在进一步的上行动能。

根据波浪理论，3476-2603的调整结束即A浪调整已经结束，从2603.94开始进入到B浪反弹中，根据《艾略特波浪理论》各波浪之间的关系，在II浪调整中A=B=C浪，B浪的反弹目标可则是在3476，不过这是一种理想下的状。态的格局，但大多数实际中并未出现如此情况，而根据黄金分割位利率来看，基本的反弹目标大概率61.8%的黄金分割位附近即2940一线（20周均线），若有量能和情绪上的配置反弹至50%黄金分割位的概率也是存在的，目标在3040附近。周一关注2800点的反弹压力，下方关注2700的支撑。

【周末消息汇总】

1、硅料价格持续上涨，9%以上的硅料产能被锁定

据硅业分会统计，本周国内单晶复投料价格区间在12.5-13.0万元/吨，成交均价为12.73万元/吨，周环比上涨3.83%；单晶致密料价格区间在12.2 -12.7万元/吨，成交均价为12.43万元/吨，周环比上涨4.10%。从2020年三季度开始到现在，硅料价格一路上涨，势如破竹！硅片、电池企业担心无米下锅，纷纷与硅料企业签订锁量不锁价的长单，截至目前79%以上的硅料产能被锁定，硅料已成光伏行业紧缺战略物资！十几年前“拥硅为王”无米下锅的惨痛记忆已经刻入硅片、电池企业的骨髓。

2、　大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物和大麻二酚（CBD）等被明确禁用于化妆品

3月26日，中检院发布《关于就修订化妆品禁用组分公开征求意见的通知》称，根据国家禁毒管理相关政策要求，拟将大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物和大麻二酚(CBD)等原料列为化妆品禁用组分，现面向社会公开征求意见。

点评：对大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物和大麻二酚等进行规范，规范市场乱象，当前处在征求意见阶段，但大麻仁果、大麻籽油、大麻叶提取物和大麻二酚等明禁拥有化妆品的管理已经是大势所趋，行业格局必将进行重塑，需要寻找新的替代原材料。对工业大麻概念来说无疑是重大利空，建议规避这一板块的风险。

3、定了！五一档电影确定，影业加速回暖

包括《古董局中局》《悬崖之上》《世间有她》在内已经有10部影片确定了档期，将于4月30日与5月1日这两天陆续上映。安信证券焦娟最新分析指出，海外疫情自2020年3月起逐步加剧，全球电影行业受创严重，美国大多数电影院在3月-5月陆续关闭，众多海外大片集体撤档，同时影响我国电影进口。

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