不要慌！B-c浪反弹即将开启，重点关注低估值品种，规避抱团_

此轮抱团下跌和春节以来下跌有什么不同？

抱团股再度成为市场的重灾区，是指数全线走低的祸首，此次抱团股的下跌和2月18日以来有什么不同呢？此次抱团股的下跌，一季报业绩表现好的和行业景气度高的品种下跌幅度明显较2月18日以来的下跌幅度减缓，而业绩表现不及预期的，则出现放量下跌，机构资金出现抢跑。

2月18日以来调整到3月9日后主流白酒率先启动反弹，白酒的股的反弹是建立在超跌+一季报业绩超预期的逻辑上，业绩表现越好的反弹力度最大。

以水井坊为例，一季度营收与上年同期增加5.11亿元，同比增长约70.2%；净利润与上年同期相比，增加2.28亿元，同比增长约119.7%。今日一字涨停，还有4月初的酒鬼酒、ST舍得等进军业绩一季报业绩表现靓丽，股价均迎来一次较大级别的反弹。这里面舍得的的反弹力度最大，而同为二线洋河股份表现最差，小幅下跌4.52%。洋河表现差，逻辑在于渠道改革仍然在持续消化进行中，营收增速相对较慢，预计2021年一季度增速仍为个位数。

其他（剔除掉金融、中字头、白酒等千亿市值的个股）抱团股则在3月25日触底后展开反弹，整体的反弹个股的数量多于下跌的数量，反弹超10%以的标的有10只，涨幅超30%以上的两只爱美客和中远海控。反弹力度这么大都是要命是景气度非常受到资金的认可或者业绩表现超预期的。

行业景气度高的“女人的茅台”—爱美客所处在的医美，3月10日触底后持续上涨，作为行业中游玻尿酸的绝对龙头，市场资金重返收复了此前大部分失地。在如中远海控大涨，则是因一季度业绩远超预期大增54倍，狂赚154亿元。卓胜微、北方华创等反弹力度强均是一季度业绩超预期。

而业绩差则总体表现较为糟糕，资金出现抢跑。以顺丰控股为例，2021年一季度业绩不及预期，首度出现亏损，并且顺丰创始人王卫表示，二季度肯定不会继续亏损，但全年业绩肯定不及2020年，这直接带来的就是2个跌停板，今天更是成交111亿元，机构资金抢跑，北上资金净卖出10.12亿元。

再比如，三一重工今日再度重挫也是和业绩相关，尽管2020年净利润增长36%，营收增长31.25%，但营收和净利润连续4年下滑，投资者担忧三一重工增长遇到瓶颈，只能有脚投票，若从3月30日晚间发布年报来算，跌幅超15%。

总结：3月10日白酒和3月26日其他抱团股的反弹力度强的逻辑一季报业绩超预期的品种反弹弹性明显大于业绩不及预期的，这种格局将会主导接下来抱团的走势，分化是必然。目前是一季报和年报密集披露期，投资者要警惕抱团暴雷的风险，投资者要谨慎参与抱团的反弹。

市场持续调整，哪些资产最安全？从3月26日市场反弹以来，资金逐步流入超跌的低估叠加业绩超预期的品种上涨。重点体现在钢铁、有色、化工等这些顺周期板块中。但作为中字头央企，2015年以来政府开启的供给侧改革，以及创导发展新经济，这些传统的产业受到了资金的抛弃，随着中国经济恢复到疫情前的水平，制造业复苏，这些传统的行业将带来勃勃生机，由于长期下跌，估值低，业绩好，从近期表现来看，资金逐步介入。因此，2021年这些业绩好，且估值低的品种安全边际最高。

沙盘推演

创指：日K线收中阴线，连续2连阴，跌破了20日和200日均线的支撑，走势上已经跌破了关键性的支撑，技术形态上已经破位，不过若明日能收复的话，就存在假跌破的了。若根据时间窗口期的话，4月13日是26.03反弹以来的第13个交易日，根据斐波切纳数列，是一个变盘的时间窗口，同时指数在连续调整一周之后，预计会迎来一波反弹，关注2770的反弹压力，下方要留意缺口2670一线的支撑。