价格触底反弹、需求回暖，水泥行业迎来估值修复_

说说水泥板块的机会

这两天市场出现了明显的高低切换，超跌股受资金的追捧，而前期强势的半导体和新能源产业链两大赛道连续两天出现重挫，资金获利回吐明显。

从盘面看出溢出资金回流到超跌股中，如食品饮料、工程机械、建材等前期持续下跌的品种。水泥则表现相当强势，8月2日，水泥板块股价集体上攻，华新水泥涨停，海螺水泥、上峰水泥涨逾9%，宁夏建材、万年青、祁连山等均涨超7%。今日部分品种延续强势，华新水泥、四川双马、博闻科技等均涨超5%。进入5月后水泥市场逐步步入淡季、受农忙、高考、雨水天气偏多、房地产市场开工减缓，基建放缓等多重因素共振影响，下游需求持续走弱。

根据国家统计局数据，单6月水泥产量2.24亿吨，同比减少2.9%，环比减少7.4%。而淡季水泥价格下跌频率与幅度均超出预期，根据水泥网的数据显示，截止7月30日全国水泥价格指数为139.35，进入8月后有触底反弹的迹象。

在供需两端均承压的背景下，此前市场对水泥板块预期已十分悲观，估值屡创新低，水泥制造(申万)板块PE (TTM) 在7月30日仅为6.2X，处于阶段性的低位。

不过在7月30日的重磅会议上指出：“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。”对此光大证券宏观团队认为，财政支出对基建的支持力度或将适度改善，2021年上半年，公共预算支出中投向基建支出的增速仅为-5.1%，明显低于1.5%的年初预算目标，后续财政对基建的支持存在发力空间。此外，随着专项债发行的提速，预计下半年专项债投向基建比重也将高于去年同期，将支持基建投资反弹。

随着进入8月雨水减少，基建等需求端回升，水泥价格在7月底逐步触底。前期随着多个地区拉闸限电，水泥企业积极推涨价格，供给端亦有好转，整体而言，供需基本面和情绪层面均有一定向好，此次重磅会议议传达的精神，在一定程度上增强了市场对后续水泥需求的信心，水泥板块触底反弹，行业估值迎来修复的机会。

重点关注

【华新水泥】:水泥行业龙头企业之一，经营范围主要在华中地区和西南地区,20年受疫情影响最大，21年量价弹性较高，同时骨料业务布局加快，21年销量目标翻倍.

【海螺水泥】：规模及成本优势兼备的全国龙头，碳减排政策下或最受益

【上峰水泥】：公司深耕华东地区，区域优势明显，同时加快熟料、骨料和环保业务布局，且积极参与股权投资，“一主两翼”发展可期。

对指数的看法

周二市场全天震荡，走势上对周一大涨后的震荡消化和指标的修复，沪指死守年线支撑，5日均线不断拐头上移，短线受到10日均线的压制，显然上方还是存在较大的抛压，短期还是维持在3415—3480的区间内震荡，整体还是以指标修复为主，等待修复到位发起上攻，时间节点预计在周四或者周五。关注下方3400点多空分水岭的支撑，整体上指数没有什么风险。

淘金计划

市场仍是以反弹修复行情为主，科技股大跌，白马股反弹，A股的极端分化行情接近尾声，市场有望再度进入平衡中。配置上建议成长、制造和价值消费两手抓。

股票池

低估值金融：兴业证券、广发证券、东方证券、邮储银行、兴业银行

成长制造：航天发展、亨通光电、用友网络、沪电股份、潍柴动力、许继电气

超跌股：华新水泥、三全食品、伊利股份、巴比食品

（以上内容仅供参考，不构成投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。元保林，执业资格证号：S0290621030002）