这家中字头新材料公司,未来打造3-5个隐形冠军,还有50%上涨空间

这家中字头新材料公司,未来打造3-5个隐形冠军,还有50%上涨空间
2022年12月08日 17:53 元朝_Analysts

基本面逻辑:

目前公司主营业务为磁性材料及检验检测业务。根据“十四五”规划,公司远期计划到2025年实现营业收入80亿元,净利润7.2亿元的总体目标;同时期,大力扩产各类磁性材料,规划永磁铁氧体器件产能达到40000吨,稀土永磁器件产能达到10000吨,软磁铁氧体器件达到20000吨,金属软磁粉芯以及粉末分别达到5000吨和6600吨;金属制品产能由70000吨扩产至100000吨。可以预见,公司的新材料业务多箭齐发,有望打造一流新材料企业。

1)公司是高速增长的“中字头”新材料企业,公司四氧化三锰产量全球第一。其中,电子级四氧化三锰的国内产品市占率达70%以上,进口替代率逐年提升,目前已超50%。公司拥有四氧化三锰产能5.5万吨(电池级5000吨,电子级5万吨),公司计划分别扩产电子级和电池级锰材料各1万吨。其中电池级产品将受益磷酸锰铁锂和钠电池正极材料需求的爆发。

2)公司是国内大基建领域内权威检验检测机构之一,盈利能力强,毛利率50%+,业务涉及项目工程、金属与合金类材料及制品、建筑材料等多个领域,目前我国检验检测市场将呈现快速发展势头,2026年市场规模有望突破7000亿元;公司旗下的中钢国检为国内基建检测巨头,保持高增速成长2017-2021年营收CAGR约36%,盈利能力强,高毛利率50%+。3)持续向其他检测领域进军,未来将通过持续地跨领域、跨地域扩张,实现内生+外延式增长。

3)当前公司由宝武集团托管,宝武的新材料业务板块可与公司磁性材料有较多领域交叉,两者在技术、生产工艺、客户端等方面均有相关性,可发挥产业协同效应,实现共赢;

4)中邮证券最新研报预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为3.71/4.70/6.04亿元,同比增长73.59%/26.62%/28.67%,给予公司25倍PE,对应的股价为15.5元(现价10.60元),还有46%的上涨空间。

技术上看,目前中钢天源股价从7月高点跌下来达22%,超跌明显。K线上出现了“芙蓉出水”的强势信号,MACD指标和股价底背离并且金叉发散向上运行,显然当前明显处于多头态势中叠加中字头概念,回踩就是低吸机会。

风险提示:上游原料价格波动的风险;扩产项目建设不及预期等。

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