编者按：
本书是一本学术著作。本书以全球量化宽松和超低利率为背景，从中国家庭“高储蓄”和“高债务”特征切入，以利率和房价为中介，探讨了中国家庭储蓄和家庭债务的影响因素和传导机制，从理论和实证层面，厘清了家庭储蓄、利率、房价与家庭债务的逻辑关系。结果发现：中国家庭人口结构、收入不平等和代际帮助是影响家庭储蓄的重要因素，少儿抚养比主要通过“生命周期”效应影响家庭储蓄，而老人抚养比主要通过“预防性储蓄”效应影响家庭储蓄，扩大的家庭收入不平等和父母对子女的代际帮助使家庭储蓄增加；家庭储蓄增加扩大资金供给，长期利率下行，人口结构和收入不平等通过影响家庭储蓄进而压低长期利率；中国家庭购房具有消费和投资双重属性，利率下行和房价上涨使家庭债务增加，从房产投资的成本和收益来看，房价增长率越高，家庭债务积累越多。
厚积落叶听雨声（代序）
送走每一个学生，作为老师再走在校园里，总是有很多失落，很多回忆，也有一些满足。作为一名“70后”的老师，我也从长辈那里传承了这样一种期待:书念越多越好，学位越高越好。读博士，当然好！读书、教书和柴米油盐的体验，使我对学生的期待发生转变，面对现实，好好生活，也许比读书更好！晨辰入学不久就和我提出了读博士的愿望，我没有立即表态,也没有讲太多多读书的利与弊，痛苦与欢乐。我希望她先体验读书和研究，跟我读书，是不是最好的选择，一年以后，或者两年以后再作决定也不迟。在之后的一年半载，我以各种方式悄悄地考察这位立志读博士的漂亮女生，为她画像，拼图。我知道读书的苦一一脱发对一个年轻人的冲击，整天对着电脑写不出几行字的那种煎熬。社会是一本更厚的书，可以慢慢地、悠闲地读。2017年的春天，下午的阳光正好，我在校园里遇见晨辰和她的伙伴,我提议举办一场小树林音乐会。没想到她们很快响应，两三天后就作出了详细方案，周五傍晚师门一帮人就在小树林载歌载舞了。我看到了晨辰的行动力，她的细致与担当。当时，我在作一个关于“身边人教育身边人”的教改课题，我在和晨辰的聊天中偶然提到要作一个问卷调查,考察同伴如何影响大学生的学习、生活和未来选择。晨辰欣然表示可以把我们的谈话内容转化成一个问卷，并从一名学生的角度补充一些问题。很快几个小时后，她把问卷发给了我，我对她的行动力以及她对我们谈话内容的理解力感到欣慰。这一年的夏天过后，她告诉我，决定继续硕博连读。我简单地回答“好”一个人的研究兴趣和使命是在发生变化的，或因为兴趣，或因为现实问题的需要。多年来，我一直作开放经济问题研究，之前带的几个博士都是以汇率、资本管制、对外投资和货币国际化为研究主题的。随着新常态下中国经济增长动能的讨论和中国老龄化提前到来，我特别想从年龄结构变化探索储蓄和经常账户，提出一个超大经济体概念，建立地区差异较大的一个开放国家的经常账户分析范式。为了让晨辰能够理解我的用意，我们首先讨论中国的高储蓄与人口年龄结构，从点到面，从内部经济出发再讨论外部经济。这个讨论和她的一篇习作“生肖文化是否会影响生育”一直平行进行。我觉得这篇习作的主题有意思，可以把对现实经济问题的观察和理论结合起来。生肖是中国一个重要的文化符号，每个中国人都知道自己的属相，生肖就是自我的一个标签，这种意识也影响自己对下一代的期待。从文化出发，给中国现在的家庭画像,从小问题推出大问题，这何尝不是研究的一个大胆的尝试呢？我们不知道进行了多少次讨论，多少次自我质询，论文在自我的激励下逐渐完善,但是也经历了很多质疑。经历这些，晨辰领会了什么是研究，研究的苦与乐；选一个自己和大家都感兴趣的主题，以及共识与共情对论文的“命运”是何等重要！这篇论文最后发表了，更多的收获是在发表之前。每一寸的进步有每一寸的欢喜。我经常对晨辰说，写作起于对现象的观察，写作时，必须忘记发表。如果带着必须要发表的功利之心，你写不出好的作品。选题是个问题，要自己有兴趣，要很多人都有兴趣，而且要有充分的数据。一个人先做什么，后做什么，都是有关联的。对家庭的观察,让我们总是离不开对家庭的讨论，老人、孩子、教育、养老。人到中年,我深深体验这四个关键词。理想的家庭是什么样呢？什么才是中国理想的家庭，票子、房子、车子、孩子是什么关系呢？连结它们之间的动词是什么？我的还没出校门的外地学生定了工作就开始在北京找房子。有房子担心房价跌，无房者望房兴叹。如果对北京24小时的人流、车流和房子作一次航拍，我们会看到一个什么样的动态图像？中国的家庭和美国的家庭有什么不同呢？理想家庭的未来是什么样呢？提问的价值是帮助聚焦问题，最终，晨辰的论文选题是中国家庭储蓄与债务问题研究。研究总是螺旋形上升的，它带来的知识的增量也是在这非线性的成长过程中产生的。研究主题要顺其自然，最终才会水到渠成。忘记功利性的发表，问自己是否解决了提出的问题。一篇好的文章，一定是少一个字不行，多一个字也不行。每个人都做不到这一点，但是我要求晨辰在答辩前默写文章要义2000字，她做到了。家庭是社会的细胞，理解了家庭，就理解了社会，理解了中国。理解了家庭的目标、规划和约束，我们就理解了中国经济的过去、现在和未来。票子、房子、车子、孩子和老人的关系是什么？买房是消费还是投资？晨辰的论文回答了上述问题。家庭既是消费者，又是供给者，其活力是经济可持续发展的关键，是新时代大合唱中最重要的声部。从校门到社会的大门是一个转变。论文的完成，一个好工作的落地,这是人生的大事，是关键的节点。但是，再次漫步校园里，再次坐在常常讨论的窗前，才会深深回味那每一寸的进步，每一寸的欢喜，人生的下一步，是开始，积跬步，至千里。朱光潜先生曾叮咛年轻人，充满着未来希望和抱负的年轻人走出校门会发现，环境不尽如人意。环境不是生来美满，万一它美满，你就没有了存在价值。用自己的力量去改变它、征服它，那才是你存在的意义。我也曾经被现实捆绑着，烦闷着。但是朱光潜先生的话还是一直勉励着我到现在。自己的价值在哪里？朱先生总结了“三此主义”：此身应该做而且能够做的事，就得由此身担当起，不推诿给旁人；此时应该做而且能够做的事，就得在此时做，不拖延到未来；此地应该做而且能够做的事，就得在此地做，不推诿到想象中的另一地位去做。那光阴去了很久，但是回声还是那么嘹亮，厚积落叶听雨声。学生一出门，见面就是遥远的事情。一次见面，我对晨辰说，学问和工作,不矛盾。在现实社会，女生更要有豁达之胸怀，无穷之意志，就像疫情期间你每天能盛装读书，完成一般人难以超越的工作，乐着别人的乐,苦着别人的苦。打开窗帘，木欣欣以向荣，泉涓涓而始流，这又是一个充满活力的春天。我早早来到路口，替我的四面八方的学生领受了这美好的晨光。见字青吉，愿年轻人万事如意！愿晨辰这本青春之作，在这美好的春光里和读者见面。李 婧2022年4月18日北京南城
作者介绍：许晨辰2021年在首都经济贸易大学获得经济学博士学位。现就职于华夏银行总行战略发展部，中国人民大学和华夏银行股份有限公司联合培养博士后。主要研究方向为开放宏观经济理论与政策。代表作发表在《经济学动态》《人口与经济》等刊物上。作为课题组成员，参加国家社会科学基金重点项目“新常态下人民币从外围货币向中心货币升级的路径研究”(17AJL016)。
