作者：似曾相识-基少成多
我们聊一下知名基金经理，业绩不好了怎么办？这是很多人在投资中不得不面对的投资难题。
最典型的是，截至2021年7月23日，基金界份量最重的晨星基金年度获奖基金榜单，2021年积极配置型基金获奖得主兴全合润混合（163406）年内上涨4.65%，混合型基金获奖得主嘉实增长混合（070002）年内上涨5.72%。
2020年积极配置型基金获奖得主易方达中小盘（110011）年内下跌6.51%，混合型基金获奖得主南方优选成长混合（202023）年内上涨0.9%，提名奖得主交银定期支付双息年内下跌5.21%。
此外，其他知名的基金经理中，萧楠掌舵的易方达消费行业（110022）下跌9.46%，刘彦春掌舵的景顺长城绩优成长混合（007412）下跌6.01%，王宗合掌舵的鹏华精选回报（160645）下跌5.92%，董承非掌舵的兴全趋势（163402）上涨1.67%，朱少醒掌舵的富国天惠成长混合（161005）上涨4.18%，傅鹏博掌舵的睿远成长价值混合（007119）上涨4.43%，曲扬掌舵的前海开源中国稀缺资产混合A（001679）上涨5.77%……
上述基金，不仅表现一般，还有部分出现了亏损。同期，创业板上涨了16.98%，中证500上涨了9.72%，沪深300下跌2.34%，上证50下跌7.78%！这是咋回事？
如果把基金经理看成考生，那么他们需要针对市场各阶段出的考题进行解答。为什么以前成绩优异的学生，动不动考90分的学霸，转眼间就成为不能及格的学渣了呢？
其实，每位考生都有自己的特长，或者说多少都有点偏科。而考卷则是大综合（仅行业就有20多个），有时候这类考题多一点，有时候那类考题多一点。
这就造成，每个阶段：只有极度偏科的考生+踩中风口的考生，才会崭露头角，排名靠前。
例如2016年-2020年，白酒一尘绝迹，擅长消费、重仓白酒的各类考生春风得意，高居榜首，一批很会喝酒的消费型基金长期占据各阶段排行榜。
2019年5G和芯片异常疯狂，重仓该风口的基金表现优异，纷纷封神。
2020年下半年至今，光伏、新能源汽车等傲视群雄，一批极度重仓新能源产业链的基金傲视武林，基无敌手。
如果要说这些行业有啥特点，那就是当前业绩高速增长、超预期增长，部分还有政策的大力支持，但此前都经历过残酷的下跌。
例如白酒上涨前，2013年下跌45%，2014年-2015年的大牛市也只是表现一般，慢慢恢复元气。
芯片起飞前，2015年-2018年，累计下跌62%；新能源汽车同期也下跌60%；创业板指数更是下跌了70%！
回顾历史，也能发现，没有一个行业或主题可以一直上涨，市场总是变换风格出考题。大的风格一般是1-3年轮换一次。
所以，没有买中当前牛基的不用焦虑，买中牛基的也不用得意忘形，对于市场总要保持一定的敬畏。
对投资者而言，最主要的还是，确定投资期限，然后观察对应的最大回撤和投资收益。选择同一期限内，回撤更小、收益更高的产品。
例如基少将绝对赚钱组合中的交银定期支付更换为工银新趋势，有网友问，你这不是追涨杀跌吗？
但是，为什么我不追涨幅最靠前的哪些当红炸子鸡呢？
最主要的是期限和风险，调仓看重的是性价比，不是单纯的涨幅。
例如绝对赚钱组合定位于两年期或以上的理财，那么我侧重点是观察过去两年的情况，并用过去一年的数据作为预警和提示，用过去3年和5年的数据做过滤。
换入的基金，要是最大回撤相似或更小，但是上述各阶段的涨幅更靠前的基金。同时，要求基金经理任职稳定【任职越长、经验越丰富越好】，基金规模适中【规模越大，负担越重】，风格不会太激进。
对于每个人而言，上述因素均有差异，如果你的投资期限越短，越要经常评估，越长反而越要有耐心。
毕竟市场的考题虽然经常变，但是学霸还会是学霸，特别是没有短板，风格相对均衡的学霸。
再就是，长期的盈利能力主要靠企业盈利和资产配置能力，如果配置的企业够优秀，能够做到攻守兼备，长期业绩也会很有惊艳。
需要着重提醒的是，如果单纯追涨买入，很容易站在山岗，成为最终的接盘侠。毕竟风险是涨出来，古今中外，概莫能外！
