风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：酒金岁月
来源：雪球
我们从历史上得到的唯一教训就是我们不会吸取任何教训，所以现实一再重复历史。当市场犯错时，至少我们得有能力知道，而不是一味推到企业身上。比起企业的问题，市场的问题更大，这就是投资机会的来源。
2012年泸州老窖利润43.9亿元，股价最高49.5元，2014年是泸州老窖行业黑天鹅最低点，利润8.7亿元，股价最低15.55元。业绩同比下降了80%，股价同比下降了68%。2021年泸州老窖股价最高点327元，2024年股价最低98元，同比下降了70%,2025年1月10日现价115元，同比下降了65%，但是企业利润从2021年到2024年同比是正增长的。这也就是说，业绩同比下降80%，现价依旧是合理的，但是未来业绩没有下降这么多，现价就是被严重低估。
当我们准备长期投资时，不能股价跌了才开始想折，而应该是提前预想最坏的结果能承受再投资。你长期投资任何一家企业，任何行业，企业业绩都是高低起伏的，市场的波动也是高低起伏的。你说我有能力，都是上涨没有下跌，那你厉害你牛，但对大多数人来说，平凡才是投资正常态。股价高低起伏是避不开的，只能适应，接受和应对。
分散是对自己能力有限的保护，但是不能为了分散而分散，不要超过6个生意。如果有6个生意不能让你致富，那么第7个也不能，这是我对集中投资和分散投资的理解。你持有的企业就是你投资的机会成本，分红再投就是现有追加和新开企业两者投资收益率的比较。如果现有企业收益率更高，为什么不追加投资，如果新开企业收益率更高，为什么不切换过去。投资说到底就是现有条件下，投资收益最大化。
持有不是焦躁，不是不安，而是平和。投资里理论和方法不是最重要的，心态才是最关键的。平和的心态能让你走到最后，彻底摆脱股价对自己投资的影响，生意价值本身才是投资的唯一。股价跌企业价值未必跌，股价涨企业价值未必涨，价值就在哪里，不增不减，我们对企业价值的理解决定我们投资最终结果。涨就是对的，跌就是错的，你已经被价格所控制，失去了自我。华阳股价连日大跌，对我意味着更多低价股权，我希望股价大涨，但是大跌也不是世界末日，按计划执行操作就是。
我不知道股价会跌多深，但我知道总有底，我不知道股价会跌多久，但我知道总有头。知道市场犯错并不重要，重要的是你从中得到什么，更多教训还是更多股权这才重要。很多人看对做错或者不做，那么机会就只是机会，无法转换成收益。我们与大多数人最大的不同在于，当我们意识到机会时，就用尽全力抓住它，并坚持到最后。复杂问题简单化，简单问题重复做，重复问题持续做，你就不简单。
