创新药黄金十年的起点_

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作者：二郎山的叔

来源：雪球

如题，现在就是创新药黄金十年的起点，基于以下几个判断：

1、人口老龄化浪潮扑面而来，伴随的是重大疾病和慢性疾病治疗需求的快速提升。

2、中国已经非常明显地从生产型社会向消费型社会加速转变的过程。当前，存款在增加，因为没有保障，而社会主要可流动财富现金又主要集中在未来会变成老年人的，现在 40-60 岁之间的人群手中。这些人的是钱不出来，不消费，怎么转变为消费型社会？以前有房地产是最大头消费，现在汽车保有量也足够高了，吃喝拉撒花不了多少钱，旅游是非刚需。

能够和房地产类似：覆盖人群足够广，满足手上最有钱的那一群人的需求，体量足够大，刚性需求的行业，除了创新药，没有其他多少选择了。并且创新药消费，更加健康，绿色，可持续，没有后遗症。毕竟房子上百年也不会自然倒塌，药用完就没了。

3、国家已经意识到，创新药械，不是经济和居民的成本端，而是提升效率的利器，所以定位明确为“新质生产力”。

4、创新药行业，经过十多年沉淀，第一二批真正具有全球创新性的产品来了，国人可以第一时间用中国的创新药，可以用创新药赚美金了。中国的 bd 占据美国 mnc 公司 license-in 的 30%，这个比例甚至在 2025JPM 上面引起了有点恐慌性的讨论。中国制造牛，中国创新在生物药领域也很牛啊。

5、一以前投资界终局思维，感觉创新药在国内都养不活企业，只能靠融资输血为生。现在，国家牵头促进内循环发展已经非常明确。核心是解决支付来源的筹资问题：

一是医保基金腾龙换鸟，美国和中国处方占比上，创新药中国 5%美国 10%，但是支付占比上，中国还是 5%，美国 90%。中国绝大部分费用支付在仿制药和中药上，所以腾龙换鸟，要优化结构，可以看得见的是，明显加速，加大覆盖面，腾出来的钱，80% 用来支持创新药；

二是商保，现在很多人还不信，丙类目录马上出头。现在商保全年 500 亿左右投保金额，国家统一协调指挥之后，个人保费估计会比现在下降很多，2000 多就能商保不会是奇怪的事情，购买动力方面，现在的 80 后往后的人，大家相信等你们 65 岁的时候，还能有多少医保基金？所以很多明白人都会买。筹资起码 5000 亿，不过分吧？毕竟可以抵扣税（参考个人养老保险）。