伟星新材,“沦落”为一只高息股?

伟星新材,“沦落”为一只高息股?
2019年11月19日 15:40 雪球

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11月15日,伟星新材股价收于12.22元,为10个月以来最低点,相对于2018年每股分红0.50元(转股摊薄),股息率为0.50/12.22=4.09%,正式迈入高息股行列。

伟星新材是谁?超级明星成长股啊,请看它历年净利润,多美的一个队列:

再看它的股价(周线,前复权),多漂亮,涨了60倍啊:

然而,如今沦落为高息股了——高息股常常意味着成长的终结(高分红的一般不是成长股),或者大牛股的中场休息(还记得2014年初的茅台和2013年中的格力吗)。对于伟星新材来说,究竟是哪一种情况呢?

↑↑↑ 2014年1月,茅台股息率达到5.38%,随后股价涨了13倍(前复权数据或有不准确,勿纠结)

↑↑↑ 2013年7月,格力股息率达到4.31%,随后股价涨了6倍

那么伟星新材的历史分红如何?

查一查资料,发现它也是一个分红狂魔啊,分红绝对值逐年增长,最近每年的分红率都在60%以上!

然而,自从2014年底以来,它的股息率就没有上过4%,如下图:

所以,伟星新材已“不当高息股”很多年。如今,它又回来了!作为建筑材料管材小王子,细分行业龙头,我们是不是该给它一个机会呢?

伟星新材最近的下跌可谓惨烈,直接干下来两个跌停,还在绵绵阴跌,累计跌幅已达30%!原因何在?

原因是,三季报不如预期。之前都是20%左右的增速,三季报突然变成4.46%,如果看单季,更惨,直接下滑10.38%,这样的业绩,原本20多倍的PE顿感支撑不住,于是一个跟斗摔了下来(犹记得去年老板电器杀估值乎?)

具体原因相信大家都知道了,受地产销售下行及精装房影响,公司主打的PPR管道零售承压,blablabla,大家自己去查。

小杜想说的是,不同于老板电器当初杀估值,这一轮伟星杀估值直接杀入了高股息区域,而我们知道,这个区域是有底线的。

另一个方面,不管短期业绩如何变化,小杜相信,作为管材业多年傲娇的小王子,它有经营管理上的良好基因,所谓精装房的推广也不会一步到位,一句话,小杜不相信伟星新材就这样直接躺地下了。

那么,趁它狠狠摔下来的时候,拉一把?

目前,伟星新材的PE-TTM为18倍,不算高,也不算低,如果要跌,当然还可以跌跌,但是,有股息率支撑,我不知道它会跌到哪里去。按照不择时原则,不如主动买套。如果再跌个20%呢,还可以加点。

运用股息率模式分析伟星新材时,有两点值得关注,一是8年来,它没有一次季报扣非净利润增速小于0,这是一个优选条件;二是它的分红绝对值近年来一直保持“稳中有升”,这也是一个优选条件。

不利条件是:如果公司不能及时地调整战略适应市场,可能会出现一次季报的扣非净利润增速小于-10%的情况。但小杜认为,这种几率比较小。

如果真的出现,卖出就是了。股息率模式从不自诩能精准把握个股的未来,我们追求的是整体赢面。而在目前看来,买入伟星新材的整体赢面比较大。

此外,我们再关注一下伟星新材其他“基因指标”,目前,其总资产收益率(ROA)仍高达21.99%(相当优秀),产权比率0.24(代表人家不差钱),财务费用为负(想吃我利息?我不吃你利息就不错了。实际上,它的短期借款、长期借款都是“木有”)。四费占毛利润比率47%(赚钱能力不错。费用大头在销售费用,而这也是由其主打零售端模式决定的)。总体来说,没什么值得担忧的地方。

在小杜看来,伟星新材即使这次不能带来超值回报,在继续下行一程之后,也必将东山再起。所以,会一直关注

作者:高股息率拯救投资du链接:https://xueqiu.com/5956645909/135958172来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

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