保费收入首次下滑,中国保险界的龙头—中国平安还有投资价值吗?

保费收入首次下滑,中国保险界的龙头—中国平安还有投资价值吗?
2020年02月17日 10:10 雪球

中国平安,应该是大家耳熟能详的保险公司了吧,几乎各大城市都能看到中国平安霸气的高楼。中国平安在A股、港股两地上市,总市值高达14884亿元,是中国市值最高的第五大上市公司,总市值超中国人寿2000多亿,是中国保险业市值第一。

2019年三季报显示,中国平安总营收8927.51亿元,同比增长18.6%;归母净利润达到1295.67亿元,同比增长63.2%。目前国内对于保险行业的监管日趋严格,在这种大环境之下,中国平安的净利润增速能保持在63.2%,属实不易。

但花无百日红,中国平安11月、12月新单保费收入同比去年有所减少,让不少股民朋友忧心忡忡,那么这是否反映中国平安业绩出现了问题呢?

一、中国平安成长能力强,成长空间大

通过中国平安历年的业绩情况,我们可以看出,虽然增幅波动较大,但该公司的营业收入和净利润一直保持逐年增长的状态,今年上半年归母营运利润为734.64亿元,同比增长23.8%;基本每股营运收益4.12元,同比增长23.7%。今年前三季度营收已达8927.51亿元,去年全年营收为9768.32亿元,今年营收势必保持继续增长态势。可以看出,中国平安确实具有较强的成长能力。

中国平安是具有一定的成长能力的,那么他的成长空间如何呢?

我国的保险行业发展较发达国家落后很多,以寿险为例,我国的保险密度(人均保费)、保险深度(整地区保费收入占GDP比值)明显低于发达国家以及中国台湾、香港。当然这与中国人口总量大有密切关系,这从另一个角度也反映了中国保险市场,尤其是寿险的广阔市场。

此外,我国人口老龄化问题较为严峻,重大疾病、慢性病支出是很多老人及子女的难题,不仅如此,社保资金压力巨大,拿孙子孙女的钱养爷爷奶奶,是我国社保面临的最尴尬的问题,因此政府也应鼓励商业保险帮社保分担压力。

保险行业有前途,平安地位有优势。还是以寿险为例,由于中国人寿成立较早,便抢占先机,市场占有率一直第一,但近几年中国人寿市占率明显下滑,从2009年的36.23%下滑至2018年的20.42%。中国平安市占率增长较为迅速,与国寿的市占率差额,从19.71%缩小至2018年2.46%。不知2019年,中国平安能否超越国寿,位居首位。

二、中国平安业务多样发展,平安好医生助力疫情

中国平安业务结构多样化较强,主营业务是寿险,利润占比达65.72%,2019年前三季度寿险实现营运利润691.04亿元,同比增长30.5%。平安寿险渠道加强管控,严格执行考核清退政策。前三季代理人人均个险新保单数为1.39%件/月,同比增长9.4%。寿险和健康险业务的新业务价值588.05亿元,同比增长4.5%,为公司业绩后续发力提供保证。

财产险,利润占比达13.63%,实现营运利润142.54亿元,同比增长75.5%,归母净利润达到161亿元,同比增长98.85%。产险综合成本率为96.2%,同比微微提升提升0.2%。

车险是平安产险的大头,在中国车主认同度持续领先。以"平安好车主"APP为载体,为客户提供一站式用车服务。2019年前三季度,注册人数突破8000万,其中4500万已转化为客户,稳居国内汽车工具类市场第一

其他业务方面,2019年前三季度,平安银行实现营业收入1,029.58亿元,同比增长18.8%。信托业务受托资产规模持续下降,导致业务净利润仅实现24.27亿元,同比下降4.3%科技业务总收入600.40亿元,同比增长33.1%

在科技业务方面,值得一提的是"平安好医生"被湖北省卫健委,定为新冠病毒核酸检测第三方机构。平安好医生第一时间启动重大公共卫生事件应急预案,成立抗击新型冠状病毒肺炎的指挥中心,在线上开通新型肺炎问诊专区,上千名医护人员重返岗位在线值守问诊,新近数日在线咨询量几何级上涨

为了应对突如其来的疫情,平安利用自身的科技助力国家抗击疫情。平安旗下子公司,平安智慧医疗服务也在行动,该公司在智能医疗质量控制、智能疾病预测、智能分诊导诊、智能医疗影像筛查、智能辅助诊断和治疗等领域,帮助其它子公司及疫区医院提供技术赋能。

三、中国平安的盈利能力明显高于同行

中国平安的成长能力和业务情况,我们都了解了,那么它的盈利能力如何呢?为了便于清楚地判断,小编选取了同行业的其它公司:新华保险、中国人寿、中国太保、中国人保、天茂集团、西水股份进行比较。

第一,销售净利率情况。根据2019年三季度的数据来看,中国平安以15.88%的净利率领先于同行,且高于行业均值10.90%,这说明中国平安与同行相比,营收到净利的转化能力较为可观,成本相对较低。

第二,净资产收益率。中国平安的净资产收益率为21.40%,远远领先于同行业其他公司,高于行业均值17.65%,这说明中国平安利用自有资本的效率明显高于同行业,股东投资带来的收益高。

由于保险行业对外公布的盈利数据有限,无法进一步比较,但从以上两个主要指标,中国平安的盈利能力可见一斑。

四、总结

小编主要带领大家从三个方面分析了中国平安,1)成长能力和空间,中国平安成长能力较为稳健,行业市场广阔,该公司处于行业龙头地位,发展有利。2)各业务发展情况,中国平安业务多样化程度较高,寿险为主营业务,发展稳定,且平安重视研发,平安医疗助力国家抗击疫情。3)盈利能力,中国平安的销售净利率、净资产收益率明显高于同行,盈利能力较强。

因此,我们不能只因某1个月新单保费收入下降而感到惶恐不安,中国平安,未来可期!

作者:小北读财报链接:https://xueqiu.com/1830902728/141350227来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

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