今天没顶住__财经头条

外围股市大跌之下今天我大A股没有守住，其实也应该休息一下了，就这样一路狂奔还真不是什么好事，创业板今天基本出现了单边下跌，科技股出现了跌停潮，严重超跌的基建股今天算雄了一把，另外我们的周期股今天也是有一点小表现，其中$神马股份(SH600810)$出现了涨停，目前还不知道是什么原因，难道仅仅是因为超跌？涤纶长丝股$桐昆股份(SH601233)$和$新凤鸣(SH603225)$今天的表现都也算可圈可点，新凤鸣我现在只有一小部分仓位了，但是对于公司还是表现出比较强烈的喜爱，不排除等机会再进场。最近受疫情影响估计一季度整个行业业绩都会很难看，不过这也正是淘汰落后产能的时机，龙头企业其实还是受益的。

昨天大概说了这么一句话：市场会在不同阶段给每一种投资风格的人丰厚的投资回报。其实应该再加上一句，市场也会在不同阶段给每一种投资风格的人给予重创，所以市场其实是公平的，最怕三心二意的人，如果你以前不做科技股，昨天忍不住进的今天就血亏了，不过那些专注科技股的投资者却已经是收益非常丰厚了，当然如果这两天你止损出局也可能是错误的，因为后面可能还有很大的拉升空间，所以不专注就很难做好投资。

今天还是来说说航空股吧，这几天大家应该能看到春秋航空明显弱于其他航空公司，原因我想是和日韩疫情爆发有很大关系，春秋航空国际航线占比比较大，国际航线加港澳台航线差不多占了40%，除了泰国线之外日航线占比比较多，看日韩疫情这情形估计两个月是搞不定的。本来国内差不多要处于恢复状态了，可现在因为日韩疫情的爆发，航空公司受影响很可能要延长两个月。春秋航空这个公司挺有意思，别看各项经营数据都非常好，但是其实利润的主要来源来自于航线的补贴，主要补贴方来自于地方政府，当然这个补贴在航线盈利前基本是属于可持续的，但如果影响超过三个月，初步估计了下春秋航空今年也会大概率是要出现亏损的，毕竟公司现在有一半的飞机是租赁的，人员工资这块也是不少的（在不考虑飞机起飞前提下以公司每个月5亿左右固定开支计算）。当然好在公司三费控制还是比较优秀的，航线补贴这块应该也不会减少很多。

美国航空公司这两天也在美国国内疫情爆发的预期下出现了连续大跌，除廉价航空龙头西南航空目前PE还有11倍外，其他几大航空公司联合航空、达美航空、美国航空都已经在7倍PE以下，其中联合航空和美国航空PE已经低于6倍。今天收盘，我们可以再来看下三大航空公司在香港的情况，目前已经基本到了前期下探的低点了，国航的PB为0.89，南航的PB为0.72，东航的PB为0.76，都已经大幅跌破净资产了，从港股看现在估值不能算不低。

2003年受非典的影响，航空股在当年3、4、5月出现了客流量下降，其中4月下降幅度最大，降幅超过了70%，当时的国航和春秋、南航都还没有上市，从东方航空走势看，股价一直阴跌到10月份才开始反弹，港股的东方航空和南方航空都是在4月底股价见底，并走出了几倍的上涨行情，这当然和当时航空业处于高速发展应该是有一定关系的。同时期A股指数一直处于下跌，而恒生指数也是在4月底见底并出现了大幅度反弹，所以我们也可以理解疫情后的航空股走势是要受到大盘影响的。

对于接下来航空股投资的一点看法：

1、受影响最大的很可能是南方航空，因为其机队规模最大，目前看管理最不好，折旧等固定开支不少。当然南方航空目前PB最低，弹性也是很大的。

2、中国国航应该抗风险能力最强，1月份已经批复了可公开发行160亿公司债，疫情过后航线恢复应该很快。

3、春秋航空应该在利润降幅上可能最小，主要因为公司主要利润来源来自航线补贴。

若有机会进场，个人决定还是考虑国航和春秋的组合。

什么机会考虑进场呢？我认为第一看疫情发展，第二看大盘情况。以下情况可能都会出现，咱也是骑驴看唱本走着瞧，想来想去可能有以下几种情形。

一、国内疫情出现反复，国外疫情大爆发，大盘持续高涨。这种情况下航空股还是有可能触及前期低点，2—3成仓位介入。

二、国内疫情出现反复，国外疫情大爆发，大盘出现调整。这种情况下航空股可能出现一轮新的急跌，极其不合理估值将会出现，至少考虑5成仓位参与。

三、国内疫情3月初结束，国外疫情大爆发，大盘持续高涨。这种情况下航空股可能出现持低位横盘行情，参与意义不大，完全可以参与别的更好的机会。

四、国内疫情3月初结束，国外疫情大爆发，大盘出现调整。这种情况下航空股还是有可能跌破前提低点，国航价格有望见到6.5以下，春秋价格有望见到30附近，这个机会不错，3成—5成仓位介入。

五、国内疫情3月初结束，国外疫情快速得到控制，大盘持续高涨。这种情况下航空股将跌无可跌，可2-3成参与做点反弹。

六、国内疫情3月初结束，国外疫情快速得到控制，大盘出现调整。这种情况下航空股依然有可能触及前期低点，2-3成仓位介入。