当前的外部环境与基本假设是：
1、国内疫情大概率得到控制，国际疫情中短期有失控的趋势和风险，全球长期疫情终将得到有效控制。2、全球资金环境十分充裕，利率处在历史低位。
仓位配置的基本原则为：能力圈内的优秀公司。这条任何时候都是底线。
避险的基本思路：
当前持有部分现金，我认为是十分必要的。很多人会问，价投不应该合理估值始终满仓锁定长期收益吗？有一种情形除外，就是中短期面临很大的不确定性风险。不仅仅是避险，现金可能会受益于这种不确定性。按照期望计算，现金会在减少波动的情形下，不减少甚至增加长期收益。而期限越短，现金的机会成本越低。
以上并非认为一定会发生大的风险，而是认为个人没有预测能力，从概率角度对大的不确定性的应对。
行业和公司选择：
1、全球疫情受损严重的不碰。受益于疫情，已经被市场充分炒作或认知的不碰。如果疫情得到控制，这部分投资可能会遭受永久性损失。比如相关防疫医疗类、互联网服务类公司、物业服务公司（不排除少数长期受益，且估值合理），而食品类公司的刚性避险需求也被较为充分的认知。
因此，核心思路是持有和配置中期受疫情和疫情导致的经济影响很小的公司，以及长期确定性非常高的垄断类公司。
2、从长期的永续经营能力来看，如A、B等公司，中短期会受到一定损失与市场情绪的影响，但长期的高确定性构成了内在价值的安全边际。短期会受市场影响，但长期风险很低。
3、大众白酒略有影响，但受益于中小酒厂受损严重的集中度提升逻辑，股价表现强势，当前估值仍处在合理区间，可作为部分避险仓位配置。
4、市场关注度不高的避险细分行业是小家电，尤其是厨房与清洁类小家电，小家电线上占比超过50%，整体接近中性影响。部分优质小家电公司竞争优势显著，估值合理，且股息率很高。也是中短期避险的可选配置之一。
5、部分估值很低的优质公司，如股价已经较充分反应了疫情有限影响的预期，也可保留一定仓位。还是会有长期资金关注。
6、预期差较大的是不受国际疫情和经济影响的大众服务消费类公司，如餐饮和教育（医疗服务估值偏高）中的优质公司，部分公司股价已经较充分反应了国内疫情的悲观预期，一旦国内疫情得到控制，此类公司将体现出与刚需商品类似的避险特征。
7、疫情发生后，资金的成本（利率）更低了，从全球资金的避险需求来看，国内的垄断类公司、刚需类公司、高股息类公司，都将成为其首要考虑的因素。不排除后续有走出独立行情的可能。
科技类公司不懂，银行公用事业公司放血（从长期看有安全边际，但成长性较差），周期类公司大多是中短期博弈类机会，不排除上述中也有少数优质公司，这些就不多说了。
以上仅为基于个人能力圈的观点与思路分享，不作任何投资建议。
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