你真的会骑牛吗?

你真的会骑牛吗?
2020年07月07日 20:00 雪球

明知道主力控盘的股票存在一定风险,还自己跑去追庄股为他人抬轿,明知道这个世上骗子很多还是因为骗子的高风险高回报的言论相信了一切,明知道有些股票已经在短期内上涨了很多还拼命往里冲,明知道热门股大多估值偏高还不在低估时买入非要等到上涨一段时间进入高估值行列才买入。

No zuo no die ,至少我个人有自己的思想,如果整个市场都都找不到符合我买入的股票,那我宁愿空仓错过也不冒险,当然我运气挺好,因为有那么多人去追庄股,有那么多人追逐热点,有那么多人听信别人的言论,最终造成了还有那么一部分被人忽略掉的投资机会供我选择,而我的运气的确不错,至少到现在还没遇见过不可抗拒的系统性风险,还好我有足够的耐心,在出现账面亏损后我能坚信自己最初的判断等待盈利到来。当然我也尝试过非系统性风险的恐怖,但这不是我能左右到的,还好系统性风险并不会时常发生,并且通过分散风险也能减少缓投资损失让我有出逃的机会。

古语说的好 “塞翁失马焉知非福”,失去也许就是收获的开始。股市中的努力不是每一次都会有结果的,但奇遇就在自己的努力。炒股赚钱靠的是什么?可能大部分人认为是技术,其实不是,主要还是要有自己的交易系统。

要知道,炒股心态第一,策略第二,技术才是第三。世人皆为涨跌苦,唯有线图最清楚。在股票市场里,风险是要自己承担,而获利当然也是自己享受。如何享受获利、如何承担风险、只在买卖之间。买进然后持有,似乎是获利的不二法门。当然,买到下跌股或者是不涨股者除外。买卖之间其实平淡无奇,鼠标一按就解决了,问题是决定做上面的动作之前,你的决策过程,恐怕不是平淡无奇的,它是你对公司基本面的了解,它包括你对股价的预期,它当然也需要很多技术面的佐证,然后,在你认为最适当的时刻按下快门。什么时候是最适当的时刻?不计较最低点,不计较最高点,重要的是安全边际。可以防守的点,看得见就是安全,看不见就是危险。不信,一样的石头摆在地上和摆在悬崖边,你站在上面看看,这样你就知道什么叫做危险。

很多投资者,对价格很敏感。例如今天的价格比昨天涨了多少,现在的行情是不是历史新高等等。这些基本的元素,是不是真正能给我们在投资中有帮助呢,答案是肯定的,但,具体有多少呢?是不是能给到你相对明确的进出场的信号呢?显然是没有的。

事实证明,做投资,就是伴随着风险,不论是房市,股市还是纸黄金。只不过,纸黄金风险比较小,但,在这么好的行情里面,错过了,实际上就等于没赚钱,相对赚钱的客户来说,踏空者就是潜在的亏损者。

那怎么样可以避免踏空呢?不看价格看结构,是个方法。价格就是数字,高点还有更高,低点还有更低,对专业的投资者来说,价格对于投资意义不是很大,关键是结构,结构的意思就是价格的波动形态。比如目前波动趋势的发展到了什么位置,是不是较为稳定的上冲结构,是上冲的初期、中期还是末期。这个结构有多少上冲空间,结构的临界点在什么位置等等。把结构看清楚,结合自己投资的策略,是希望做长线,还是短线,还是中长线结合等等,这样,就比较清晰了。

当然对于长期投资的人来说呢,任何波动不过是小小的涟漪。所以安不安全完全在你的机制和你的认知。养成少看价格,多看结构的方法,慢慢积累,就会形成自己的一套操作模式,从而做到非常踏实,而不是投资前,担心套住而不安,持有的时候,担心利润流失而焦虑。当然要确定价格波动的结构不是很容易的,需要多方面的手段,包括基本面和技术面所有的信息,要各方面综合情况判断。

十赌九输,说的是赌徒;十赌九赢,便是赌场。想赌不想输的人,只有一个办法——开赌场。从此,我们不在乎输赢,只维护规则。每个行业都有自己的潜规则,业余的玩不过专业的。在瞬息万变的交易市场上,你要确保自己不是个随随便便的赌徒,最保险的方法就是开个赌场,建立自己的交易系统,制定规则,然后遵守它,执行它,捍卫它。赌场的秘密不在于具体规则,而在于对规则的维护;交易的秘密不在于特定策略,而在于对策略的坚持。趋势跟踪、风险管理、真实平均波幅……很多类似的概念与策略,早就人尽皆知。我们并非赢在“知道”,而是赢在“做到”。每次输的时候,我们不会携款潜逃,而是坐守阵地,愿赌服输,把规矩定下来,把赌场开下去。想看到“胜算”变成真金白银,要给足时间与空间。一个好的交易员,要把自己想成一个大气的赌场,如果你违反规则,即便赚到了钱,也只会得到惩罚;如果你坚持规则,哪怕输了钱,也可能被市场奖励。

对于风险,绝大部分投资者都是亏在认为可以通过努力发现的风险上,追涨杀跌,听信他人,内幕交易,市场操纵,这一个个风险其实都是制造风险着利用人性的贪婪和恐惧量身定制的,做出陷阱就不怕没人往里跳,因为能克制自身贪婪和恐惧的人少之又少。

制定了策略,又具备了风险的防控能力,那么如何挖掘一个值得上手的标的呢?

首先,千万不要以为自己与别人相比有何过人之处,世界上或许每一个人都要比你聪明。10%每年的收益也并非所有资金都能够轻易实现的事情。不要对投资期望过高,这是需要用时间来考验的事情。这个世界如果说有一项保证百分之百能够每年实现10%收益的投资,那估计会招来全世界所有的投资者。这也是为何那么多投资者愿意买入国债的原因之一,即便国债的收益率不算太高, 如果10%的收益是所有人都能够轻易实现的,又何必发行国债呢。对于一家企业的预期也是如此,如果一家处于成熟行业的企业,能够连续10年实现10%的增长率,那它一定是一家非常优秀的企业。即便对于高速成长阶段的中国,又有几家企业能够在未来10年实现20%的收益增长呢?

其次,对于我们所投资的企业,我们拥有的是这家企业的权益中的一部分,我们必须要做到对这家企业的未来有一个比较明确的认识。这当然不会包括它的股价会如何运行,它的明年每股收益是多少等,这些就让那些算命先生去预测。那么我们应该确定哪些信息呢?我们首先应该知道这家企业在可预期的未来是否能够保持或持续提高盈利能力,我们可以大致设想这家企业在未来10年或在它达到发展顶峰时应该是怎样的一个状态。

如果你根本无法知道这家企业在3年后或10年后是比现在好、还是不如现在,那么最好不要去参与,这无异于赌博,而且是概率很低的那一类。对于那些充分竞争行业中、不具备任何过人之处的企业,的确会很难知道他的未来会是怎样,或许有人愿意期待奇迹的发生,但这并不会成为长期投资者所追求的“必然事件”的范畴。这些“确定性”也会因人而异,对于不同社会经历和知识结构的投资者,会有着截然不同的“对未来确定性”的理解,投资于那些自己最为熟悉的领域,会让确定性大幅提高。

对于估值方法,不管任何估值方法或对一家公司的投资判断,大多数建立在“假设这家公司能够永续经营”的前提上。但事实上,并非所有公司都具备这一条件,或者说真正具备这种潜质的公司是少之又少,可以设想未来或观看当今市场,真正能够做到“百年老店”的是凤毛麟角。如果察看美国证券历史也可以轻易得知,有无数当年叱咤风云的、看似强壮的企业也有可能一夜间面临倒闭的厄运。我们又有谁能够说的清楚如今的几千家上市公司在百年之后还能剩下几家呢?经济全球化带来的产业转移和国际化竞争会加剧这一过程,自然也要对那些可能因此而造成寿命缩短的企业多一份警惕。例如如今的汽车行业或零售行业中的一些企业,就有可能因为国际资本的进入而退出历史舞台,服装行业中的一些企业,可能会因为10年后的产业转移而退出历史舞台,同样也可能有一些基础行业企业,因国民经济的增速减缓而关门大吉。所以无法理所当然地认为任何一家目前盈利状况良好的企业就一定能够获得丰厚的收益。

一直以来垄断和品牌价值是一个企业长久不衰的灵丹妙药,虽然垄断和品牌价值通常会成为“永续经营”和“未来可确定性”的重要依据。但需要注意的是,“夕阳行业”或已经不具备增长潜力的行业中的“品牌价值”应该打上问号,除非它能够证明依然能够维持盈利能力并且能够提高市场占有率。对于“品牌价值”而言,那些“必须通过高昂的资本性开支来维持品牌地位或市场地位”的企业,也需要额外留意。对于“垄断”而言,需要判断的是这一“垄断”特性能够持续多久时间,并且留意是否会有其他替代产品威胁到这一“垄断地位”。如高速铁路对高速公路的影响、临近城市的港口崛起对本港吞吐量的威胁、有一些国有垄断行业因为在未来进入过剩期而不再需要过多的社会资本参与,从而降低这些行业的盈利水平。

说了这么多总结下来还不就是企业的持续增长来源于它如何最为有效的运用每块钱投入。那些根本无法实现至少10%的资本回报率的投资,是在无止境的吞噬投资人的财富,我们的市场中的多数公司属于这一类。长期持有这些不停地消耗投资人财富的企业,是一场噩梦的开始。对应净资产的真实收益水平可以用于考核这一指标。

对于业绩,经常看到一些投资人以领导人的身份考核企业业绩,那种高高在上的姿态真的是让我笑掉大牙。我想说的是毛利率,我们经常可以看到一些企业每年都有着巨幅的业绩波动,这些通常会来自那些较低毛利率的企业。这些应该是我们注意的问题,比如一家毛利率原本只有5%的企业,有可能突然因为原材料价格的下跌而净利润轻易翻番,但这家企业同样可能会因为原材料价格的微幅波动或产品售价的略微下降而变得颗粒无收。除非你对这个行业非常熟悉,能够完全掌握各种细微因素的变化状况,你几乎无法得知这家企业未来会怎样。我们应该更多去注意那些较高毛利率的企业,这些企业即便在市场竞争恶化时,也通常能够持续稳健的经营,即便可能造成利润下降,但相对同行业其他毛利率较低的企业,更具备抗风险能力,每一轮恶性竞争,都有可能给他们带来更多的市场份额。毛利率的变化趋势也是我们值得留意的问题。此外,自由现金流也值得我们去注意,当然我们无法单独拿净利润或自由现金流来判断一家企业,而应该仔细阅读任何一项对这些指标产生重大影响的数据。

最后,我始终认为对于理性投资者而言,中国股市是全球最佳的股市。中国股市,一个以投机性贯穿全局的股市,这里会单单因为情绪的波动而发生剧烈的波动,而少有人认真考虑内在价值的问题。这对于理性投资者而言,不可不说是提供了千载难逢的历史机遇。这里的股价时而低得离谱,时而高得令人乍舌,这些都给理性的投资者带来获得额外收益的机会。对于价值投资者,如果股价无论如何都是非常离谱的,即便用它未来数十年的利润都无法赚回其股价所对应的财富,那么,即便是以长期持有为目的买入,也就没有继续持有的理由。相对而言,成熟市场的投资者就没有这么幸运,他们或许很难等到最佳的卖出时机。无论任何时候,无论多么优秀的公司,只有出现“物超所值”的买入机会才能算是好的, 耐心总是能够等到这等千载难逢的机会,就像我们等到了1000点时的机会那样,不要迫于时间的压力做出不够安全的抉择。

这世上除了你自己没有人能帮你走出亏损的困境,投资之前要做足“功课”,而这一切都需要自己去完成,自己做出判断,在风云变化的时候,你需要定期做复查,定期确定买入的股票依然和买入时一样优秀甚至更优秀了,又或者是当下企业已经和你买入发生了明显的恶化。@今日话题@雪球达人秀$贵州茅台(SH600519)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$

作者:李首伯链接:https://xueqiu.com/1156952266/153301331来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部