主题：新股民必看：牛市要点与操作指南
时间：2020年7月7日 21:00
嘉宾：@魏斌杰
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#财富滚雪球直播节#
上周随着券商地产金融板块的迅速上涨。短短几天的时间，大盘就迅速的扭转了一年以来满3000就送100-200的促销模式，直接站上了3300点，刷新了2年以来的新高。
周末的所有的论坛热帖都在告诉大家，牛市来了。也有很多朋友问我那么是不是牛市真的来了？我个人的意见：是牛市，而且已经开始很久了，只不过最近宽松的资金和大蓝筹的暴涨加快了这个进程。
我曾经在2月28日的雪球上做了一篇主题为：牛市的提点和行为指南分析（一）的直播。我个人判断当前属于犹犹豫豫上涨的牛市第二阶段。而后的疫情虽然导致了美股30%的暴跌，但也没有使国内的股市创出新低，这就很能说明一个问题跌不动了。而股市在跌无可跌的时候必然上涨。
在中国，一个大牛市的到来是需要很多的因素配合：政策面、资金面、基本面、情绪面等等。
政策方面，大家在最近的一年里可以很明显地看到管理层对股市的呵护；而疫情之后4%的融资成本，说明资金方面非常的宽松。这个宽松体现在资本市场就是基金的热卖，股市交易量的持续放大。而目前还有很多股票的估值比2400点还低。这个决定了股市可能不会有持续的下跌空间。
决定股价的因素中还有一个很重要的情绪指标。绝大多数的股民的确是情绪化比较厉害。很多时候，我们可以看到公司还是那个公司，并没有发生大的变化。但是就是因为一个不大不小的消息，导致了情绪的爆发，导致完全不一样的估值。
而这次大蓝筹的上涨，在很大程度上打消了大家的继续下跌顾虑，激活了整个市场的情绪。最近券商的开户数据可以看到开户人数的急剧上升。
那么在牛市中我们应该如何做，才能得到较好的收益呢？在回答这个问题之前，我们可以先回顾一下之前的几个牛市。我是1996年开始入市的。更早以前的股市虽然有关注。但是因为没有真金白银交了学费，所以感触就没有那么深。所以我就简单说一下自己经历过的几个牛市的大牛股：
96到2002年那一年的大牛股的典型是四川长虹。它的逻辑主要是大家消费升级了，需求迅速增加。当年进口电视贴别贵，长虹就说自己产业报国。涨了几十倍之后，随着市场的饱和，技术优势的丧失，以及海外市场的坏账，最终跌回原型。
当时还有一个一百倍市盈率的银行股：深发展就是现在的平安银行。估计新股民都完全不能想象在中国，银行股也能有这样的估值。当时也是各种故事，各种分析，各种高增长，但最后无法支撑股价，跌了70%。
那一波牛市我900点不到入市，大盘涨了125%，我赚了20%不到。原因是前面仓位小，后面仓位重。仓位小的时候大盘白涨了，仓位重的时候心态比较差，跑来跑去做波段，踏空很多涨幅。
02年股市冲到了2245之后掉头向下，阴跌了四年，跌穿了一千点。这个时候我基本是全仓扛着了下跌。还好那时候短线盘感比较好，做了不少波段。只亏了30%。
然后2005年的股权分置改革，解决了悬在A股头顶的国有股减持之剑，股市开始向上。
那一波牛市的大牛股，是30多倍的云南铜业。它上涨的逻辑 是资源需求发生了变化。铜价从2万涨到了6万多。但是单单铜价的上涨，完全不足于让它从3.5元涨到98 元。在上涨的过程中，情绪因素被叠加了上去，导致了一个云铜出现了一个基本面和估值面的戴维斯双击。
当然作为周期股，有双击就会有双杀。最后08年股价也是跌了90%。05年到07年算是第一次全民炒股。行情好的时候大家都在赚钱，个个喜气洋洋。当时每天下午三点之前都找不到人办事。三点之后，每个办公室都在讨论股票。所有股民都无心上班。我也就是在那一年辞职了。
那一轮我1000点满仓云铜，1500点开始做波段。然后9块钱卖完了。踏空剩下的90%涨幅。有个亲戚88买了云铜，一直忍到12元割肉了。也是那一波牛市开盘买了中石油，一直留到现在的也不是少数。
卖完云铜又满仓搞了封闭基金。然后三千点清空。5.30之后各种神交易短线8次操作7次涨停一次涨8%。最后受益500%不到。勉强跟上了大盘。但是跟一些持股不动的朋友想必，不如人家一半涨幅。
然后股市就开始慢慢下跌了。从6124跌到了1664。跌幅之大让人目瞪口呆。原因不但是估值过高，还有全球金融危机的原因。在此期间，我也是各种短线波段。期间95%的短线胜率，导致08年略有盈利，但是也因此卖飞踏空09年期间一波100%的反弹。所以一段时间的策略，在另一段市场就完全不能适应。
接下来股市年因为产能过剩和衍生出来的地方债务，以及钱荒等问题跌到了1849。但我在此期间满仓一只民生银行翻倍。
13-15年的牛市属于基本面修复，杠杆资金，市梦率以及一些情怀多重叠加的牛市。最大政策红利是金融行业的创新，特别是证券行业的创新。于是证券行业开始嗑药，加杠杆，，民间配资风起云涌，最终导致一轮疯狂的杠杆牛。
创业板从585涨到4000。期间一二十倍涨幅的小股票不计其数。妖王全通教育最高467元，当天茅台股价216元。我在全通教育站上400元的时候，曾经说这样的股票，在这次牛市结束之后要先跌80%，再跌70%才可能触底。一语成谶。而茅台在此期间涨了8倍。所以没有业绩支撑的故事只会让少数人暴富而把大多数人送上天台。只有业绩能够支撑的牛股，才能让你把钱放进口袋。同样的例子还有乐视网，神车等等。中国中车当时的股价，在我判断是高铁修到火星都没办法支撑。最终也的确是一地鸡毛。
杠杆起来的东西来得快去得也快，当时的杠杆资金已经严重威胁了金融市场。15年全民炒股比07年更加疯狂。要不是国家救市，绝对不是几个股民跳楼就结束了。
我在期间正回购中国银行可转债赚了一大波。
可以这么说，所有新股民会犯的错，我一个都没有拉下。最终我得出一个结论，只有选好基本面好的股票，忽略短期的市场波动，长期持有才可能赚到大钱。
这次的牛市比较类似2013年-2014年那一段时间。也是股市盘整阴跌了好几年，在此期间先知先觉的资金找到一些业绩不错小股票，一顿爆炒，然后开始往板块蔓延，整个市场热度开始上升。
当下资金的宽松，导致了基金的热卖。万亿基金规模的建仓又导致基金净值的上升。净值的上升更加激发了投资者购买基金的热情。在一些公司股价已经到了心理预期之后，一些先知先觉的资金开始切换风格到低估的蓝筹。市场热点在几个板块之间逐步的切换，同时慢慢的拉高整个市场的低点。在整数关口，启动了券商地产金融等板块直接有效突破三千点引发了市场资金的关注。
我个人认为：998，1664，1849，2440点分别是中国股市的几个低点。分别在05年，08年，13年，18年。中国的GDP增长基本在6.5%左右，上市公司的平均水平应该高于社会平均。我们假设1849到现在应该是3168点，从2440到现在应该是2846点，平均3342。因此，我觉得目前的价格虽然反弹了10%。但是仍然是最低的10%之内，目前风险可控。
一个周末不少朋友问我接下来要怎么做。应该买什么。这个问题虽然简单，但是实际上涉及了每个人不同的风险偏好和资金规模，机会成本等等。
炒股投资不但需要一定的技巧，还要花时间，也会消耗不少的精力。我觉得要是金额少，同时对投资方面本来就是基本一抹黑的朋友，不如直接定投上证50或者300的ETF。这样比较省心省力。
但是有些朋友是希望通过小资金投资股市，同时学习投资技巧的则另当别论。这样的朋友建议一边投资一边学习。做投资之前先想好为什么买，逻辑有哪些？卖的时候，想明白为什么卖。赚了也要明白为什么赚钱，亏了也要想明白为什么亏。而不是随大流凭感觉。推荐多看投资历史和专业类的书，提高自己水平。
对资金量较大的又没有专业技能的朋友也建议买一些管理费比较低的指数基金。获得一些平均收益。
有一定专业技能的可以考虑一些目前刚启动的还没有涨过的股票。避免作为接盘侠。一定要回避那些特别能讲故事的公司：比如跑来跑去的扇贝之王，为梦想窒息的乐视，挖运河放卫星的人中龙凤。君子不立危墙之下，这些公司也是要看到就要绕着走。
我觉得这次的牛市跟前几年的可能会有所不同。经过15年的暴涨暴跌之后，我相信证监会对市场的控制能力会有较大的提高。目前有几百个的新三板精选层的申购，每周三四个的科创板IPO。还有已经过会100多个的注册证的创业板股票。这些都可以比较容易抑平市场的狂热情况。我觉得这次可能是一个长时间的慢牛，慢慢会改变大家对股市不如赌场的看法。
因此，我觉得已经在股市或者准备进的朋友，应该要做好这些方面的考虑：1、尽可能的坚持买股票就是买公司的理念，回避讲故事的讲情怀的公司。
2、尽可能的根据自己的实际经济状况，控制仓位。这个不但是不建议杠杆，同时也不建议轻仓。仓位漂浮不定，是新股民的最大问题。也是导致股民小赚大赔的主要问题。建议要按照资产配置的理念进行投资。
3、已经赚到要看看自己的股票到底是故事大王还是物有所值。在狂热的时候要清醒的认识自己的股票实际情况，千万不要讲故事讲到自己都信了。
4、持股未涨的也不要担心，只要价格低于估值，市场迟早会轮动到这些股票。因为如果只是部分板块的上涨那就不算是一个真正的牛市。
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