$招商银行(SH600036)$$兴业银行(SH601166)$$民生银行(SH600016)$作为一个资深银粉，并拿出很多钱投资了多年雪球上人人看好、大V死吹的X业银行，可惜的是4年多了几乎没有挣钱。这到底怎么了，大V错了么？
经过紧张学习，并结合反银行投资大V的意见，现对自己的投资银行股的思路和其中的陷阱进行初步分析，请各位专家提出宝贵意见。
1.过去5年银行股股价表现
从2015年1月1日至今，A股上市主要银行股基本情况如下
2.初步分析
（1）银行股股价总体过去5年呈现两级分化的情况，少数优秀银行股价大涨，工行、建行等巨无霸回报率稳健，部分银行回报率极低或为负；
（2）银行股股价涨幅和三个因素密切相关：盈利增速、不良贷款率、资本充足率。不良贷款率意味着风控水平和资产质量，银行作为杠杆率极高的行业，风控直接决定资产质量；资本充足率意味着是否需要从市场再融资，再融资多了会摊薄股东权益。
（3）招商银行和宁波银行涨幅较大，原因是盈利增幅较大，资本充足率较好，不良贷款率明显改善。其背后是商业模式、管理水平、风控水平确实在业内比较好。
3.后续分析
（1）银行业高速发展的时期已经过去了，世界500强中中国银行入选数量之多，盈利水平之高已经叹为观止了，这是不正常的，过度发展金融行业不利于实体经济和科技发展。
（2）银行业的两级分化会越来越明显，好的银行越来越好、差的越来越差，马太效应明显。预计招商、宁波会持续跑赢其他银行股，四大行会有稳定回报（预计年化3-7%），很多银行会长期没有回报；
（3）银行的盈利不代表银行低估，盈利是会计指标，是一定会计期间的经营成果，利润=收入-成本-费用。这是阶段性的，如果资产质量有问题，利润就一文不值。低估值对于银行股来说，意义不大。
（4）期望差的银行变好，概率极小，大多数银行管理人员和中层人员组成极其稳定，经营思路极其稳定，5-8年内也看不到改变的苗头，大概率还是按照之前的经营思路运营，所以不要期望表现一般的银行变好。
（5）经典的财务教科书都告诉我们，给银行估值是个很难的事情，资产质量的细微变化都会导致利润产生大幅变动。所以，还是老话说的好，便宜无好货，当然贵也不一定好
作者：船长小旺爸爸链接：https://xueqiu.com/9114804135/156484477来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
