今天银行股没有集体跌停，还微涨0.25%，感谢市场不杀之恩，恭喜银行股投资者了，又在市场的刀口下多活了一天。
银行业净利润负增长9.13%，据我对市场的观察，这个数据是超出了市场预期的，当然了，是向下超出，也就是“不及”预期，比预期要差。
很多投资人都表达了对银行的负面看法，其实之前银行的预期已经足够悲观了，基金等大机构更是不约而同的“清仓”了银行，我们看看数据，这是二季度末时统计的基金对各行业的持仓：
绿柱代表基金的持仓比例，橙柱代表行业在万得全A中的市值占比，蓝线代表基金对不同行业的超配和低配比例，由正到负。
按不同行业的超低配进行从高到低排序，医药生物、食品饮料、电子和计算机等几个热门行业超配比例居前。比如排名第一的医药生物行业，整体市值只占万得全A的9.66%，但是在基金的仓位中占比达到20.94%。我们统计前四大热门行业，就是常说的医药生物、消费、科技股三个板块，加总起来占A股的市值只有30%，但是基金把56.78%的仓位配置在了这些行业，也就是说整体上超配了26%以上，表明基金等大机构强烈看多。
反过来被低配最多的就是金融三兄弟，银行、券商、保险。其中银行板块的标配应该是13.96%，但基金只愿意买1.59%的仓位，低配比例达-12%以上，而且1.59%的仓位其实就相当于是清仓了银行，象征性的留一点儿作为“纪念”。保险、证券、公用事业、交运、采掘等几个傻大黑粗的行业低配比例也非常可观。从上面这个图上看，被称作三傻之一的地产好像还可以，被低配得不多。
这是个什么概念？以工行的1.77万亿市值，0.72倍PB的估值为例，基金公司们用脚投票，一致认为工行就不值这个价，可能也就值1万亿，0.4倍PB这个样子。当然了，还有一种可能是基金公司认为市场未来一两年风口不在这里，即使这几个行业有价值，也不值得配置，配置就是浪费时间，必然跑输市场，所以选择在少数几个热门板块里报团。
今天银行为啥没跌，可以理解为：
空方手里没货了，该卖的早卖了，都卖干净了。
我的一个朋友今天精髓了一句：现在持有银行股的，很少很少了，不是那种吃股息的，就是极度的低风险偏好投资者，而且是死猪不怕开水烫，你给他再大的诱惑，说其他板块涨的再好，他就是不出去，而且交易频率还很低，这种韭菜也太难割了。
好像真的是这么回事，搞自媒体这几年，见过的银行股投资者，买过的或正在持有的，没有一千，也有五百了，现在还能留下来的真是屈指可数，光是抛弃银行股的大V，大家叫得上名号的就有多少个了？
从过去半年的业绩走势来看，基金公司们显然是赌对了。
而这一轮结构性牛市，有的人总结为“基金牛”，我觉得也是有道理的。所谓的基金牛，就是基金的配置偏好驱动的牛市，报团几个热门板块持续推高估值，基金的历史业绩和净值水涨船高，这个时候就获得了更多散户的申购，然后基金公司用新增的资金继续配置那几个板块，形成一种正向的反馈环。
这个盈利模式，堪称完美，似乎也没什么外部扰动可以打破这种循环的，有点儿类似于旁氏骗局，只要有新增资金源源不断的供给。
哦，对于这种模式，我想到的风险主要有三个：一是这几个板块的大股东持续不断的抛售和减持，把筹码转移到基金和散户的手里，这个动作一直就有，只是现在累计减持的规模还没那么大，但是骆驼身上背的货物越来越重，那根稻草也迟早会出现的。再一个是这几个板块的热度这么高，正好有利于IPO，新股供给上来了，抽水效应是很猛的，这种抽水不单是向市场募资这么简单，有些老股票已经被炒到七八十倍，而上市的新股，同板块的，较发行价翻一倍也才四五十倍，而且还有次新概念，股民们迟早会发现这些“物美价廉”的便宜货，然后就必然出现板块间的迁徙，抹平部分个股的高估值。另外还有一个比较致命的问题，就是时间。高估值板块的机会窗口期一般只有两至三年，现在已经走了一年半多了，如果再过半年到一年，业绩没有跟上的，预期没有兑现的，逻辑被证伪了的，那最终只有一条路可以走，就是向下杀估值。
当然了，在这个过程中，高估的个股在会计手法上还有一些转圜的余地，可以刻意去做高未来几个季度的利润，配合大股东减持的动作，这个故事并不新鲜，在2014-2015年就演绎过一次，随后到2016-2018年，很多高估值股票的业绩出现了反向清算，动辄巨亏，股价跌了80-90%的比比皆是，甚至是被大股东掏空了资产退市的。
所以参与泡沫这件事儿，真是刀口舔血的买卖，而且要趁热打铁。我看对于有些股票，如果真的想参与的，可以参考一句经典广告语，“欲购从速”，要买就赶紧买，而且要趁着天量的解禁和减持潮到来前再炒一波，还得指望新韭菜继续跑步进场接盘，赚钱的难度是越来越大了。
现在还在鼓吹泡沫的，主要有两种人，一种是揣着明白装糊涂，指着泡沫吃饭的，等别人来接盘的，这种人随时准备跑路，你别看他每天赛道、核心资产什么的挂在嘴边，真的跑路起来还是相当迅速的，最后应该还是能赚钱的。另一种就是真傻，是真的相信了这个资本市场的故事，准备陪伴着这些“优秀”的公司一起成长的。当然了，有经验的老股民，是可以一眼看出这两类人的区别的。
银行、券商、保险真的没有投资价值吗？我看未必。医药、食品饮料、科技三个热门板块，真的有光明的前景和美好的未来吗?我看也未必。除了食品饮料有点儿业绩支撑以外（估值也很贵了），医药和科技只能炒炒预期，估值完全没法儿看。任何一篇相关的研报，细看都没有严密的逻辑和数据支撑，很多只是为了得到一个“值得买入”的结论。30倍PE不贵，40倍PE合理，50倍PE正常，100倍PE那更是可以称作“核心资产”了，所谓贵有贵的道理，你不得不服，不服就要持续的被市场教育。
赚钱才是硬道理！
是啊，谁会和钱过不去呢？
从过去一年半市场的走势里，你能总结出个什么规律来？
现在市场的共识主要有以下几点：
一定要选好赛道，赛道选对了，投资就成功了一大半，而科技和医药消费就是最好的赛道。不要买低估的股票，要以合理的价格买入好公司，即使价格稍贵，长期来看业绩上涨也可以抹平高估值。买股要买龙头，但龙头有时候甚至跑不赢指数，而自己买股可能还不如买基金来的划算。
以上几句话被所有股民翻来覆去的讲，都快成真理了。但是我总结一下，他们的核心思想就一句话：“买能涨的股票”。这句话看似废话，在当下的市场上却无比正确。所以现在如何炒股？把过去三个月涨的最好的一百只股票，挑出来简单筛一筛，无脑买入就对了，未来三个月大概率还能赚大钱。
只是，君子爱财，取之有道。如果只以成败论英雄，那炒股这件事也未免太简单了。为什么过去这些年在股市里赚钱的散户始终是少数？我想肯定是存在一些大坑，是那种时间长了散户必然会踩进去的，或者说这些坑就是为散户思维准备的，为散户精心设计的，掉坑就是散户的宿命。
好言不劝该死鬼，慈悲不渡自绝人。
有些人的命，可能在进入市场的那一刻，就已经注定了吧。
作者：夏至1987链接：https://xueqiu.com/1062170191/156392896来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
