有不少长期业绩优秀的私募基金规模增长快，部分投资者担心影响未来收益，不敢申购，甚至还有人说某某基金经理规模到100亿就赎回。
我这十多年来投资过程中，有三个资金规模增长超过200亿的基金经理，分别是徐翔的泽熙私募基金、冯柳的邻山私募基金、邓晓峰的致信私募基金，持有过程中发现规模相对大对业绩其实影响并不大。
另外还有一个现象，这几年，公募基金经理管理资金规模超过300亿资金的不少，有的甚至高达800亿，而且只能投资A股，但他们的长期收益也没有怎么受影响。
那公募基金是怎么应对规模宏大问题的？私募基金是否可以借鉴其经验处理，我简单分析一下公募基金应对策略，再说结论。
一、增加个股或行业持股比例。
随着资金规模扩大，公募基金扩大对优秀公司持股比例，达到10%上限后，再增加同板块的其它优秀公司。如持有茅台集团超过基金资金总量的10%后，增加五粮液，如此类推。
二、扩展投资行业板块。
公募基金规模小的时候，持仓可能是几个细分行业，规模大了以后扩充到十多个细分行业。如广发科技类基金经理的刘格菘，从开始投资苹果产业链、芯片、软件等，规模扩大到800亿以后，持股增加了生物制药、疫苗、光伏、新能源车产业链等等多个行业。
三、参加增发，降低持股成本。
公募基金投研能力厉害，对行业、公司有深度研究，资金量还大，只作为财务投资者。这些对应增发公司是沟通方便、增发价格理想，公司决策不受影响，比较受增发公司的欢迎。
以上三种措施，公募基金能用，私募基金也可以用，用起来更有优势。因为投研团队、有实力的私募公司，不但可投资A股，还可以投资港股，美股，比公募基金更多的标的选择，难度系数降低不少。
关于增发，泽熙过去参加增发比较多，几乎是百分百盈利，有的项目盈利好几倍（当然有个别内幕交易的原因，所以徐翔也因此付出坐牢的代价）。最近邻山规模过大后，也在走参加增发的路线，如25亿参加世纪华通的增发。
总结就是规模大对私募基金影响是有限，前提是私募基金公司拥有自己的投研团队，实力足够强，可以支撑规模的扩张。
另外，据我投资经历看，当基金经理感觉资金规模过大，投资有难度的时候，一般会强制现金分红降低资金规模。如我投资的泽熙基金，有过强制分红（不是分红再投资）降低规模的行动，分红后收益与以前一样厉害。
综上所述，投资者不用担心基金规模问题，发现有实力的私募公司及优秀的基金经理，不用担心规模问题，可以大胆投资。
附录冯柳对于规模问题的观点。
上证报记者：对不少投资人来说，规模通常是业绩的敌人。随着管理基金规模的增加，您如何保持良好的业绩？接下来投资策略会如何进化？
冯柳：其实，恰恰相反，规模是有助于保障业绩的持续和稳定的，市场中不乏“规模小更容易做”的说法，其实未必尽然。小资金对人的心性和运气要求更高，因为机会变多，诱惑也随之变多，更容易诱发出内心的贪婪与恐惧，也更容易陷入侥幸从而作出违背原则和纪律的事情。
另外，在小规模的时候你面临的是存亡生死而不仅是荣辱盈亏，这是完全两种性质的压力，没有经历过的人很难想象和体会。此外，小资金的外部资源更少，更容易暴露自身能力的不足。
“规模小更容易做”往往是错觉或只是与某种特定打法适配而已。对逆向投资者来说，规模大才能更好地发挥体系的作用，避免运气不佳和情绪冲动的偶然性影响，更容易贯彻自身意图。
就我来说，我没有感受到过规模对投资策略的影响。我经历过各种不同的规模，明显感到，随着规模的增长，心态会变得更轻松自如、更不担心意外了。
在策略方面，就更没有感受到差别，几百亿元跟几十亿元甚至几个亿没有什么区别，无非是多买一些股票而已。我本来就不是一个有机动仓位操作风格的人，没有利用过小规模的灵活性。我的工作强度也一直很低，产能始终有富余，经常处于想法多过资金的状态，大部分时候无事可做，挺无聊的。
这个市场这么大，没有觉得规模大会带来什么影响，虽然买卖的冲击成本提高了、业绩的弹性也降低了，但变得更稳定、更持续了，还降低了意外发生时造成的伤害。这很公平，有补偿就不能算损失，本来我们的目标就不是追逐暴利的高波动，稳健持续自然更好。
事实上，近几年如果没有规模的保护，我很可能会因为一两笔错误而蒙受巨大损失。所以我是欢迎规模变大的，这也符合客户的长期利益。
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